第十八届发审委履职半年记：过会率83.33% 创业板最低

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9月12日，第18届独立选举委员会正式履行了半年的职责。据大风统计，《今日北京商报》记者发现，从3月12日至9月11日，第18届国际电工委员会审核了78家企业，其中65家企业通过了ipo审核，ipo批准率为83.33%。与去年同期61.96%的ipo通过率相比，第18届独立选举委员会的ipo通过率经过半年的表现已经有所回升。尽管整体上座率有所上升，但此前创业板公司连续六次失败的冲击、7月份现场ipo验证帷幕的拉开以及7、8月份ipo解约公司数量的不断创新，都表明监管部门严格关闭a股市场入口，不断完善上市公司的审计理念。

总体会议率同比回升

总体而言，自第18届独立选举委员会履职半年以来，与去年同期相比，首次公开募股的出席率一直在上升。从阶段来看，前期出勤率相对较高，6月份后ipo通过率大幅下降。

3月12日，经过几个月的筹备，第18届国际电工委员会迎来了它的首次亮相，并对上任后的首次公开募股企业进行了回顾，这正式拉开了新国际电工委员会的序幕。随着9月12日的到来，第18届国际电工委员会也迎来了六个月表现的时间节点。

第18届国际电工委员会半年来首次公开发行审核情况如何？有什么新变化吗？据wind统计，从3月12日到9月11日，共有78家企业通过了第18届IEC的审核，其中65家企业通过了ipo审核，ipo批准率为83.33%。数据显示，去年同期，证券及期货事务监察委员会审核的企业有92家，其中57家通过测试，合格率为61.96%。不难看出，与去年同期相比，第18届国际电工委员会的ipo通过率已经上升了半年。

事实上，从第18届独立选举委员会的表现来看，有明显的迹象表明ipo批准率很高。然而，6月份之后，通过率大幅下降。

具体而言，今年3月，中国证监会发行审核委员会审核了8家企业的ipo申请，其中7家获得批准，合格率为87.5%。4月，16家企业接受了中国证监会的首次公开发行审核，但只有一家企业被拒绝，首次公开发行合格率为93.75%。在ipo通过率不断上升的背景下，今年5月份参加会议的11家企业在一个月内的会议率达到了罕见的100%。

当时，针对3月至5月ipo通过率不断上升的情况，资深投融资专家许今天在接受《京华商报》采访时表示，上座率的提高表明，审计企业的素质较高。此外，注册制度改革和科学技术委员会的推出也释放了部分改革红利。

当时有分析师指出，尽管上座率上升，并不意味着IEC的审核有所放松，但自2018年以来，暂停审核的企业数量大幅增加，一些有缺陷的企业在“排队”过程中主动“撤退”，企业的实际可持续经营能力仍是IEC关注的焦点。

东北证券研究总监傅立春表示，ipo核准率的整体回升也是ipo核准规范化和标准化的结果。

创业板的通过率最低

自第18届独立选举委员会履行职责以来的六个月里，首次公开募股的批准率逐年上升，但严格的首次公开募股批准仍是趋势。在过去的六个月中，近20%的与会企业未能获得证监会的许可。从拟上市的行业来看，与主板和中小板相比，创业板的上座率是自第18届独立选举委员会上任以来的6个月中最低的。

具体而言，从3月12日至9月11日，第18届独立选举委员会共审查了36家有意在创业板上市的公司，其中25家获得批准，首次公开募股出席率为69.44%。过去6个月，共有31家有意在主板上市的公司接受了第18届独立选举委员会的评估，其中29家通过，合格率为93.55%。此外，在此期间，有11家经过ipo审核后将登陆中小企业板的企业全部通过了100%。

综合比较后不难发现，有意登陆创业板的公司的符合率处于底部。事实上，就在不久前，在首次公开募股审计中，创业板公司被“消灭”了几个星期。据知情人士透露，从6月27日至7月25日，共有6家打算登陆创业板的公司接受了ipo考试。这6家公司分别是上海伊瑞光电科技有限公司、深圳市警翼智能科技有限公司、江西3l医疗用品集团有限公司(以下简称“3l医疗用品”)、深圳市中富泰文化建设有限公司、江苏杨瑞新材料有限公司(以下简称“杨瑞新材料”)，但审计结果显示，这6家企业无一幸免，均被拒绝。这也创下了一项纪录，即所有连续5周进入创业板的公司都没有进入。

值得一提的是，在上述六家公司中，有许多“第二宫”的案例，但仍被拒绝。例如，3l医疗产品已经是第二次上市。数据显示，3l医疗产品的主要业务是一次性无菌医用高分子产品的研究、开发、生产和销售。公司产品分为五大类，60多个品种，近2000个规格。早在2015年5月，就有3l医疗产品因“未能有效控制销售人员刻制客户印章和报销费用时出具虚假发票的问题”而被拒收。随后，2016年12月，3l医疗产品再次申请创业板上市，但仍未被国际电工委员会公布。

从被拒的原因来看，这六家企业是不同的。细节仍是独立选举委员会关注的焦点，例如，中国证监会关注杨瑞新材料向主要客户奥利金的销售。爱龙软件的综合毛利率和净利润均高于同行业可比上市公司，这已成为中国证监会重点关注的问题之一。

Ipo审查总是很严格

尽管今年5月份ipo的通过率达到了罕见的100%，但监管部门严格准入、严格审核的理念始终贯穿于ipo审核的全过程。

7月初，中国证监会很少集体向6家ipo企业发出警告信。此后，中国证监会在同一个月拉开了ipo现场检查的帷幕。具体来说，7月8日，中国证监会发布公告称，包括北京嘉曼服装有限公司在内的六家上市公司受到了警告。需要指出的是，这在以前并不常见，从这可以看出强烈的监督态度。随后，7月11日晚，中国证监会发布文件，宣布已安排对44家被检查企业进行现场检查。7月12日，中国证券业协会宣布对首批11家企业进行第24批信息披露质量抽查。

在监管部门严格关闭资本市场准入的背景下，7月和8月，ipo终止审查的企业数量大幅增加。根据中国证监会官方网站发布的最新信息，7月和8月分别有8家和10家ipo公司终止了审核，而此前3-6月终止审核的ipo公司数量分别为2家、6家、2家和3家。

事实上，经过前一个时期，ipo批准率在6月份之后大幅下降，并在7月份进一步下降。数据显示，6月份的ipo批准率为66.67%。7月份，共有11家企业接受了ipo审核，4家被拒绝，合格率为63.64%。8月份，ipo批准率升至88.89%。

此前，在ipo上座率上升的背景下，4月底有媒体报道称“证监会将放宽ipo盈利要求、加快审计节奏等。”。当时，中国证监会回应称:“中国证监会坚持新股正常发行，严格按照现行法律法规和规章对主板、中小板和创业板的初始企业进行审计。审计政策没有新的调整，从公司治理、规范经营、信息披露等方面严格控制初始企业，从源头上提高上市公司质量。”

对于未来的ipo审计，新时代证券首席经济学家潘向东今天对《新京报》表示，“审计理念将在未来发生变化。在严格审计的基础上，信息披露将进一步加强，IPO“堰塞湖”现象将进一步缓解，但低会议率不会改变。”此外，傅利春表示，整个资本市场正面临全面深化改革。就首次公开发行而言，实行注册制和借鉴科技股的经验是一个大的方向。