LPR第二轮报价公布！1年期为4.20% 调降5个基点

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中信经纬客户9月20日。改革后的贷款市场报价(lpr)今天(20日)迎来了第二次报价。根据全国银行间同业拆借中心9: 30发布的数据，20日的一年期贷款利率为4.2%，比8月20日首次公布的报价低5个基点；五年来的平均收益率为4.85%，与上次持平。

这张照片是从全国银行间融资中心拍摄的

今年8月17日，央行发布了《2019年第15号公告》，表示决定改革和完善lpr形成机制。各报价银行应在每月20日9: 00前提交新的lpr(遇节假日顺延)，步长为0.05个百分点。全国银行间同业拆借中心根据除去最高和最低报价后的算术平均值，将最接近的整数倍0.05%四舍五入，计算出低利率，并在当天9: 30宣布。

8月20日，lpr形成机制改革后的首个报价公布，一年期为4.25%，低于之前的4.31%，符合市场预期；5年内4.85%。

新lpr报价的实施，意味着银行在新发放贷款中主要参考lpr定价，在浮动利率贷款合同中采用lpr作为定价基准，有利于降低贷款实际利率。孟的团队沈万红元的固定收益研究指出，这相当于一个不对称的利率下调，但幅度需要观察。

由于低利率形成机制的改革实现了贷款利率与低利率之间的联动，市场参与者认为央行可能会通过降低低利率来引导低利率，因此后续的低利率操作利率备受关注。

8月26日，央行在新的lpr机制下启动了首个为期一年的mlf操作，操作量为1500亿元，期限为一年，利率为3.30%，与上一次一致。有鉴于此，市场普遍锁定了9月份下调mlf操作利率的预期。

9月，两个多边基金到期，9月9日到期的金额为1，765亿元人民币，9月17日到期的金额为2，650亿元人民币。对于9月9日到期的mlf，央行选择当日反向回购进行对冲，中标金额为1200亿元，期限为7天，中标利率为2.55%。9月17日，央行继续操作2000亿元人民币的mlf，利率保持在3.30%，空.下调了预期的mlf利率

然而，当时业内一些人士预测，今天最新的lpr仍有望进一步下降。

总体而言，第二轮lpr报价继续下降，主要受三个因素支撑。首先，在RRR全面降息后，它将降低银行债务方的资本成本，并压低资产方的低利率定价；二是当前实体经济下行压力加大，有必要进一步降低实体融资利率。作为新贷款的定价基准，lpr在第一次报价中有有限的下降，并且会有一个空空间，以后会继续降低；第三，通胀预期上升将抑制利率下调。有人认为9月和10月将是cpi的下行期，10月以后cpi可能会再次上涨并超过3%。因此，这是目前降低低利率的最佳窗口。(中信经纬应用)