央妈补水超10000亿元 这个操作重出江湖有何深意？

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14天反向回购近日已“重新出现”，而杨妈的意图也很明显。

23日，央行连续第三个交易日推出14天反向回购操作，当日净投资1000亿元，在季末为资金保驾护航。

自9月16日以来，央行已经释放了1.42万亿元的流动性，不包括5350亿元的反向回购和到期mlf，并释放了8850亿元的净流动性。

目前，资金仍然紧张，但随着央行的大规模操作护航和预计在本季度末的金融投资，预计未来流动性仍将相当充裕。

在季末，交易所的反向回购利率通常会飙升，因此投资者可以抓住机会，收获一把羊毛。

数据来源:风

另请参见14天反向回购

23日，央行推出1000亿元反向回购操作，其中7天200亿元反向回购，14天800亿元反向回购，操作利率不变。

这是央行连续第三个交易日进行14天的反向回购操作。平时14天的反向回购操作比较少见，近日“重返江湖”的意图也很明显——在季末投入跨季节、跨部门的资金来保护资金。

最近，央行公开市场操作更加频繁。上周，除了央行在16日“RRR降息”后没有进行反向回购或mlf外，公开市场操作从未停止。

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9月23日，由于没有到期的反向回购，央行在本周初直接投资了1000亿元。风能数据显示，自9月16日以来，央行已释放1.42万亿元人民币的反向回购和mlf操作的流动性，并扣除了5350亿元人民币的反向回购和mlf同期到期，净释放8850亿元。

风能数据显示，本周，300亿元、1200亿元和400亿元分别在25日、26日和27日到期。此外，1000亿元国库现金将于27日到期。预计央行的公开市场操作将被遵循。

在赛季结束的时候，有很多因素会“吸金”

最近，央行的反向回购操作越来越频繁，而且数量也有所增加，主要是由于季末资金紧张。

民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良指出，由于政府债券发行与支付重叠、地方国库现金管理到期等因素，资金紧张，但这种紧张是季节性的。

央行19日发布的公开市场业务交易公告显示:“为对冲税收高峰期、政府债券支付、地方国库现金管理到期等因素的影响，本季度末流动性保持稳定。2019年9月19日，中国人民银行宣布加息。招标方式实施了1700亿元人民币的反向回购操作。”

自上周五下午以来，纳税期已逐渐过去，融资情况略有好转，但仍不宽松。目前，该机构仍在处理季末评估和长假规定。此外，财政投入尚未到位，资金仍然紧张。23日上午，dr001和dr007再次出现上下颠倒，超短期流动性相对紧张。此外，shibor在23日几乎全线上涨。

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季末的流动性合理且充足

9月16日，央行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并将仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率再下调1个百分点，将于10月15日和11月15日分两次实施，每次下调0.5个百分点。

RRR降息释放了大量流动性，主要是长期资金。据央行相关负责人介绍，RRR降息释放的长期资金约为9000亿元，其中RRR总体降息释放约8000亿元，RRR定向降息释放约1000亿元。此次RRR降息释放的资金有效地增加了金融机构支持实体经济的资金来源，也降低了银行资金成本，每年约150亿元，这可以通过银行传导降低贷款的实际利率。

除了RRR降息之外，在低利率与多边基金利率挂钩后，公开市场操作利率的基准作用得到了加强。在20日公布的贷款市场利率报价中，一年期贷款利率为4.2%，比前一年低5个基点，这是连续第二年下降。许多市场参与者将此解读为“降息”。

至于是否在传统意义上降息，分析师认为，第四季度有可能降息，实施的时间仍在酝酿之中。让“子弹”如RRR减少和lpr减少飞一会儿。此外，民生银行首席研究员文彬认为，在美联储两次降息的一年中，世界主要经济体的央行纷纷降息，并重启宽松货币政策。中国央行下调了空的利率，而mlf和tmlf政策利率仍需在第四季度下调至by/きだ0/1。

在RRR降息、“降息”和公开市场操作的对冲下，保持流动性适度充裕是安全的。

抓住国债反向回购的机遇

一般来说，在一年中，回购利率更有可能在月末、季末、年中和年末飙升。聪明的投资者不妨抓住这个“无风险”的机会，试着得到一些羊毛。

上海证券交易所隔夜质押国债回购利率的历史趋势

来源:上海证券交易所官方网站

上海证券交易所(以下简称上交所)反向回购的参与门槛至少为10万元，单笔交易限额为1亿元。深圳证券交易所(以下简称深交所)反向回购的参与门槛为1000元起，单笔交易限额为1亿元。投资者可以根据自己的资金情况选择配置的类型。

由于国债反向回购主要关注短期资本需求，建议大家注意7天及以下的时间段。

在操作国债反向回购时，还应注意特殊的计息方式。国债反向回购交易有三个重要的时间节点:资金可得日期、资金可得日期和计息天数。

可用资金是指用于反向回购国债的资金可以用于其他交易，如买卖股票和市场资金。可用资金日期=交易日期+反向回购日期。资金可动用日期是资金可动用日期之后的交易日。在计息天数方面，反向回购的利息按实际天数计算，从反向回购操作的下一个交易日开始，至资金到位前的自然日结束。

应该指出的是，由于国债的反向回购也是证券市场的一项交易，因此不能在周末和法定节假日使用。如果您计算出可用日期是周六、周日或法定假日，则需要推迟到下一个交易日。

国庆节快到了，所以这是你的朋友配置国债反向回购的好时机。