国内投资者 更加重视全球资产配置

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本报记者周

"现在投资者普遍更加关注资产保全、资本安全和风险管理."芮林集团首席运营官、芮林资本合伙人吴玲玲日前在接受记者采访时表示，目前，由于世界经济面临诸多不确定因素，投资者普遍变得更加谨慎。

芮林集团是一家总部设在瑞士的投资机构，在爱尔兰、英国、荷兰、卢森堡、斯洛文尼亚、克罗地亚、马耳他等国家设有办事处。它致力于帮助具有国际视野的投资者、企业家和商人在全球环境中创造更美好的未来。其业务涵盖提供专业投资和咨询服务、资产管理及其他服务。

吴玲玲告诉记者，近年来，特别是去年以来，芮林集团在中国的业务增长明显，这主要归功于投资者更加关注全球资产配置。

众所周知，香港首富李嘉诚几年前在英国大举投资，涉足了英国的电网、供水网络、电信等行业。在吴玲玲看来，在英国退出欧盟之际进行新一轮投资是非常合适的时机。

吴玲玲表示，投资者普遍更注重资产保全，追求资本安全，注重风险管理，这也是高净值个人资产配置的新特点和趋势。目前，高净值个人更注重确保本金不首先流失，然后延伸到保险、家庭信托和税收筹划等投资用途，并委托专业机构来保管资产。

中国也不例外。吴玲玲说，近年来，中国的高净值个人已经开始有了全球资产配置的概念，并具有以下特点:第一，他们开始逐渐从某个集中的领域(如房地产)分散开来，从全球的角度将资产配置到更为合理的领域；第二，不再追求收入最高，不再单纯追求收入，而是做资产配置，更加注重资产保全；第三是寻找专业机构来照顾他们，而他们则专注于做企业和资产配置等专业的事情，并寻找专业的投资管理机构；第四，越来越多的高净值个人在税收筹划中寻求合理避税。

目前，房地产是中国家庭的主要资产，约占70%。尽管居民家庭的杠杆率明显较高，但人们对房地产的关注并没有降温。吴玲玲不同意这一点，不仅因为中央政府已经明确了“房而不炒”的大方向，而且从投资的角度来看，目前的房地产投资是不划算的。

“以北京的房子为例，租售比太低，有些房子的年回报率还不到2%。虽然它可能会升值几年，但机会成本太高。”她说。

“由于历史和文化的原因，中国人对房屋有一种天然的情结。我们的一些海外中国客户已经见过面，问我们是否有机会买房。”然而，吴玲玲指出，当前全球经济环境正在发生变化，房地产流动性相对较差。从资产配置的角度来看，房地产投资的最高比例不应超过自有资产的60%，至少应保持20%以上的流动性资产。

吴玲玲说，英国人和中国人在喜欢房地产投机方面有些相似，但德国人更抵制房地产投机，他们更关心生活质量。当然，这与德国经济的政策取向密切相关，如不依赖房地产、打击房地产投机、保护租房权益等。

值得一提的是，李嘉诚在美国也有投资。例如，李嘉诚家族旗下的维多利亚港投资公司就是facebook的大型风险投资公司之一。然而，李嘉诚似乎也更喜欢投资英国等欧洲国家的成熟市场。这是为什么？

有些人分析它主要是因为美国有太多的投资巨头。例如，巴菲特是一个非常热衷于收购电信和电网公司的哥哥。因此，如果李嘉诚想要收购，他必须付出巨大的代价。此外，美国资产比欧洲资产贵得多，因此李嘉诚将注意力转向了风险投资。另一个原因是投资收入。欧洲市场的回报大于美国市场，这主要是因为美国经济基本稳定，投资回报有限。然而，欧洲经济正处于大动荡之中，有更多的投资机会和更可观的回报。

在吴玲玲看来，作为最大的发展中国家，中国自然有很多机会，但与此同时，欧洲等发达国家也有很多机会。这可能就是近年来国内高净值个人愿意投资欧洲市场的原因。