叶檀财经：周末刷屏！交易所放水 证监会拦截 为哪般？

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每个周末，都会有大事发生！

在过去的周末，要么央行宣布其货币政策；要么中国证监会宣布监管改革政策；或者更高层次的重要会议！

我认为这个周末不应该有重大活动。a股上市公司的半年度报告最多已经公布，哪些公司的业绩再次出现爆炸式增长，哪些公司的高业绩增长是由机构推动的。

然而，我从没想到中国证监会的通知会激起千层浪，它立即被屏蔽了！

怎么了？

恒安嘉信科技有限公司被中国证监会否决！

许多人可能对此事不以为意，所以他们只是拒绝一个企业。多么了不起啊！

一点也不！

恒安嘉信的事情看似小事，但却是科委的大事。在很大程度上，这是中国资本市场体系的一个根本性事件！

挑战底线科学技术委员会是第一个被中国证监会截获的

恒安嘉信是通信网络安全领域的领先企业。

根据公司官方网站，公司为第19届全国代表大会、第2届全国代表大会、20国集团杭州峰会、世界互联网大会、一带一路峰会、上海峰会、金砖国家领导人峰会和中国国际进口博览会提供了国家级网络安全服务。

公司背后的股东名单上满是大咖啡，许多重量级机构如三大运营商腾讯产业投资基金、中国社科院、财政部和刘都直接或间接参与了入股。

就这样，一个闪亮的光环在进入科委的路上被证监会否决了，成为第一个被否决注册的企业，打破了科委100%成功注册的先例！

纵观证监会的公告，恒安嘉信被拒绝的原因很简单，只有两点！

首先是提前确认收入，纠正会计差错的理由不充分。

2018年底，该公司签署了四份合同，涉及金额约为1.5亿元人民币。2018年，这些合同没有收到付款或发票，但公司仍确认了收入。

只是确认一下，但是在2019年，公司又“后悔”了，说2018年是错误的，不应该确认收入，然后纠正了会计错误，再次调整了2018年确认的收入！

这背后的原因不难理解。公司想吃两条鱼。1.5亿元将在2018年使用一次，2019年再次使用。

二是会计差错的更正没有披露。

2016年，公司实际控制人以象征性的1元人民币向刘昌勇等16名员工转让了567.2万股股份。

公司最初在上海证券交易所询问时表示不涉及股份支付，但在第三轮询问中，公司进行了会计调整并确认了股份支付，公司没有披露这些事项。

事实上，无论上述两个问题中的哪一个对上市公司来说都是一个严重的伤害，如果是在审批制的条件下，它基本上会失败。

在科技板块注册制度下，上海证券交易所的审计师也注意到了上述问题，并分别进行了调查。经过询问，上海证券交易所通过了！

根据注册制度的有关规定，中国证监会将不再进行实质性审计，公司在上海证券交易所进行查询后，基本上可以登陆科技股。

然而，事故发生了，中国证监会拒绝了！

上海证券交易所“释放”证监会拦截背后的原因是什么？

现在的问题是，上海证券交易所已经通过了，但它一直站在中国证监会一边。

如果上交所再审查，证监会再审查，那么，科委的注册制度和我们以前实行的审批制度有什么区别？

什么是注册系统？在美国，登记制度也被称为以信息披露为核心的公开发行制度。

是否应该审查登记制度？什么审判？谁来评判？

毫无疑问，登记制度也需要审查，这就是信息披露的完整性。

不管你披露的信息是真是假，风险有多大，这都不是注册系统审查的重点。只要你的信是完整和充分的，它是好的。至于能否成功发行以及风险有多大，由市场自己决定。

更重要的是，这里的审计机构是交易所，而不是证监会。

如果恒安嘉信的第一个问题是提前确认收入，并且纠正会计差错的理由不充分，那么登记制度就不是问题。

第二次会计差错更正没有披露，影响了信息披露的完整性，这是注册制度所不允许的，也是注册制度的核心。那为什么上海证券交易所通过了？

背后的原因不难理解，只有两个词:竞争！

在中国，除了上海证券交易所，还有深圳证券交易所，这与中国证监会管理的全国资本市场不同。上海证券交易所和深圳证券交易所一直处于竞争关系中。

早在1990年，上海和深圳市政府就竞相抢上海证券交易所和深圳证券交易所的先发业务。后来，深圳证券交易所推出了中小板和创业板，上海证券交易所也曾想推出战略性新兴产业办公室来抢夺ipo资源。

2018年11月5日，世博会宣布，科学技术委员会已在上海证券交易所落户，并实施注册制度。

看到科技股将在上海证券交易所全面展开，广东不能坐以待毙。

今年1月28日，广东省第十三届人民代表大会第二次会议开幕，副省长马兴瑞表示将争取国家对创业板注册制度改革的支持。

2月27日，广东省地方金融监管局再次表示，有必要要求中国证监会加快深圳证券交易所创业板改革，试点注册制度，放宽发行门槛。

如果说这些努力是广东省以前做过的，不知道会不会通过，那么国家8月18日发布的《关于支持深圳建设中国特色社会主义试点示范区的意见》就明确指出，要创造条件，推进创业板的登记制度改革。

这使得创业板的注册制度基本上成了一把“真正的锤子”。

上海证券交易所和深圳证券交易所竞争的核心是什么？是为了争夺ipo资源！ipo资源越多越好！为了争夺高质量的ipo资源，降低门槛成为一件很有可能的事情！

HKEx之所以优越，是因为它拥有独特的制度优势。去年，中国首次公开发行股票的数量和筹集到的资金是世界上最高的。为了争夺高质量的IPO资源，HKEx进行了25年来最大的改革:相同的股票拥有不同的权利！

如果你遵循“竞争”的理念，这个周末就会理顺。