美国十年来首次降息！但鲍威尔暗示降息周期并未开启

本篇文章2704字，读完约7分钟

8月1日凌晨，美国联邦公开市场委员会(fomc)宣布了7月份的利率决议和政策声明，将美联储(Federal Reserve Fund)利率下调25个基点，至2.00%-2.25%的区间，并将于8月1日结束降息计划，比原计划提前两个月。

这是美联储自2008年12月以来首次降息，与市场预期一致。

随后，阿联酋、巴林、沙特阿拉伯和巴西也宣布降息，香港金融管理局将基准利率下调25个基点至2.50%。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔表示，考虑到全球经济增长疲软、贸易形势不确定和通胀压力，联邦公开市场委员会将采取适当行动维持经济扩张。此次降息是出于保险和防范的原因，希望能更好地应对经济的潜在下行风险，实现2%的通胀目标。

美联储宣布利率决定后，美国三大股指均下跌逾1%。收盘时，S&P 500指数下跌32.8点，至2980.38点；道琼斯工业平均指数下跌333.75点，至26864.27点；纳斯达克综合指数下跌98.19点，至8175.42点。道琼斯指数和S&P 500指数均创下自5月底以来的最大单日跌幅，纳斯达克指数创下自6月底以来的最大单日跌幅。美元指数一度上涨0.7%，达到98.8的两年高点，而黄金现货价格下跌逾1%，一度触及1411美元的月度低点。

在鲍威尔的新闻发布会后不久，特朗普在推特上写道:“像往常一样，鲍威尔让我们失望了。然而，至少他结束了收缩计划。”

十多年来首次降息

为了应对全球金融危机，刺激美国经济复苏，美联储于2008年12月将联邦基金利率降至0至0.25%的超低水平，随后连续7年实施零利率政策。

随着美国经济的稳步复苏，美联储在2015年12月开始了加息周期。截至2018年12月，中国共加息9次，其中仅2018年就加息4次。今年上半年，美联储将联邦基金利率的目标区间从2.25%保持在2.5%不变。

声明称，6月份以来的信息显示，美国经济保持适度扩张，就业市场强劲增长，居民消费支出增速较年初有所回升，但企业固定资产投资一直疲软。美国的总体通胀率和核心通胀率(不包括食品和能源价格)仍低于2%的目标。因此，考虑到全球形势对美国经济前景的影响和适度的通胀压力，美联储决定降息，但美国经济前景面临的不确定性依然存在。

根据上周公布的第二季度gdp数据，美国第二季度经济增长率为2.1%，高于预期的1.8%，但比第一季度的3.1%下降了1个百分点。

今年以来，美国制造业的pmi数据持续下降。根据ihs markit上周发布的数据，7月份美国制造业pmi为50，低于预期的51，为2009年9月以来的最低水平。

降息的决定没有考虑政治因素

鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储降息是为了防范全球经济放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险，帮助抵消这些因素对美国经济的不利影响，推动美国通胀率更快回到2%的目标。

他强调，采取更加宽松的政策是恰当的，而目前降息的决定并不意味着长期降息周期的开始；没有理由说经济扩张不能持续；美联储的决定没有考虑政治因素。

嘉盛集团全球研究团队负责人马特·韦勒(Matt weller)对《国际金融新闻》表示，美联储降息的原因只是为了调整政策。“尽管美联储不愿意承认这一点，但事实上，它去年12月加息的决定是错误的，因此需要通过降息进行调整，以使经济能够继续增长，实现美国的通胀目标。”

合宝集团全球固定收益宏观团队负责人弗雷德·贝拉克(Fred belak)对《国际金融新闻》(International Finance News)记者表示:“美联储目前主要担心的是通胀预期正在下降，未来可能会像欧元区和日本那样低于目标水平。”美联储将根据需要降低利率，以稳定经济，并完成确保就业和通胀的双重使命。

瑞银资产管理(UBS Asset Management)董事罗迪向《国际金融新闻》(International Finance News)表示，除了担心全球贸易形势、贸易争端对美国国内制造业的负面影响，以及制造业持续疲软对美国整体经济的拖累之外，美联储还担心其目前的宏观经济分析框架和模型在长期低通胀环境下是否完全有效。美联储去年11月宣布，将对其总体政策框架、战略和工具进行全面审查和反思。今年6月初，美联储在芝加哥召开了为期两天的会议，听取学术界对金融危机以来美联储货币政策的回顾和分析，以及各界对利率对各自领域就业市场影响的反馈。

自今年年初以来，放松和降息似乎成了全球央行货币政策的主题。目前，全球至少有20家央行宣布降息，其中印度央行和牙买加央行连续三次降息，土耳其央行降息幅度最大，一次降息425个基点。

鲍威尔的新闻发布会后，芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具显示，美联储在9月18日的联邦公开市场委员会会议上再次降息25个基点的概率为70.7%，降息50个基点的概率为3.2%。

斯特拉顿街(stratton street)首席投资官安迪西曼(Andy seaman)对《国际金融新闻》(International Finance News)表示，如果经济前景没有改善，或者贸易摩擦等明显的下行风险仍然存在，未来将会出现进一步降息的机会。

对市场的影响

渣打银行(Standard Chartered Bank)认为，美联储(Federal Reserve)发起的预防性降息将促使其他央行效仿，这将有助于延长当前的经济周期，并在未来6至12个月内继续支撑风险资产的表现。与此同时，在预防性降息的情况下，新兴市场资产往往表现良好，而黄金可以作为对冲下行风险的有效方式，金价将进一步上涨。

福拓市场分析师陈向《国际金融新闻》表示，美国经济基本面已经提振美元，消费者支出水平依然良好，通胀率接近美联储2%的目标。如果美联储认为“防御性降息”就足够了，而且这一降息举措已被市场完全消化，这可能表明美元最近的升值是合理的。

马特·韦勒表示，如果美联储在今年年底前两次降息，美元在短期内可能会走弱。但美国经济仍然非常强劲，因此美元将在第四季度或明年复苏。

“此外，黄金在2019年下半年将非常有吸引力。过去18个月来，黄金价格一直非常好，而同期美元也非常强劲，因此即使美元在未来走强，黄金价格也不一定会下跌。”

高盛(Goldman Sachs)认为，美联储今年的降息将继续提振美国股票价格的表现，并将标准普尔500指数(S&P 500 index)的年终目标点上调100点至3100点，这意味着标准普尔500指数(S&P 500 index)在今年剩余时间里仍将上涨近3% 空。

然而，摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师兼首席投资官迈克威尔逊(mike wilson)表示，尽管美联储降息25个基点，但宽松政策带来的提振无法维持许多投资者预期的上升趋势。“S&P 500指数的基本面太弱。在过去的18个月里，它已经三次接近或略高于3000点的峰值。前两个市场随后进行了调整，这一次也不例外。”