券业经纪模式巨变！年内裁撤营业部超去年全年3倍 新设却不足6成！

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2019年只剩下不到50天了。今年，证券业比去年好了很多，资本市场改革也为业务增值提供了机会，但开源节流的趋势比以往更加明显。

13日晚，中信证券宣布，公司董事会同意取消上海、杭州、嘉兴五个证券营业部，今年类似行业信息屡见不鲜。据券商中国记者的不完全统计，从今年年初到11月15日，证券业获准撤销的分支机构数量达到139家，是去年的三倍。如果考虑到监管审批和经纪决策等因素，将在年内取消分行。人数将超过150人；同时，共有32家券商获准设立249家新分支机构，这还没有达到去年新设立分支机构数量的60%。

其中，部分券商因并购重组原有分支机构；还需要考虑经纪人的战略调整；也有经纪人正在调整原来不合理的网络布局。最根本的原因是利润因素影响了决策。

经纪业务已经进入了股票竞争时代，这使得削减开支变得容易，开辟新的来源变得不容易。中信证券近日发布的证券业报告预测，如果没有交易量扩大、成本结构不调整的市场环境，经纪业务将在两年内接近盈亏平衡点。

总的来说，作为一项人力密集型业务，经纪业务似乎不是一个根本的解决办法，无论是继续"绕地赛跑"还是取消其分支机构。实现业务模型的重新定位可能是成功转型的关键。

该行业今年已批准取消139个分支机构

11月13日，中信证券第六届董事会第四十六次会议决议取消上海娄山关路证券营业部、上海中信广场证券营业部、杭州丽景路证券营业部、杭州莫干山路证券营业部、嘉兴龚放路证券营业部等五个证券营业部。

如果说在过去的两年里，经纪公司在大跃进时期押下了这块土地，那么去年新设分行的步伐明显放缓，但今年，我们明显感觉到，经纪公司取消分行的消息更多了，数据证实了这一判断。

根据当地证监局的官方网站，从今年年初到11月15日，38家券商被批准取消139家分行，其中广州证券因与中信证券合并而取消了32家分行，即使不包括广州证券的数据，37家券商今年也将取消107家分行。

这个数字的概念是什么？据中国券商记者不完全统计，2018年，当证券业相对低迷时，共有21家券商取消了32家分行。今年，经纪公司取消的分支机构数量是去年的三倍多。此外，取消7家证券公司的分支机构还有待审批，取消中信证券即将开始。考虑到上述因素，保守估计，今年证券业获准撤销的分行数目将超过150家。

具体而言，华林证券和东北证券取消的分支机构超过10家，其中华林证券今年批准取消14家分支机构，主要分布在中西部地区，湖北、湖南、四川和重庆取消了2至3家营业部，江苏省发达城市取消了3家营业部。

东北证券主要是在自己注册的地方减少分支机构的数量。今年批准撤销的11家分行全部在吉林省，其中包括四平分行在内的7家分行和4个营业部。值得一提的是，据记者的年报显示，截至去年年底，东北证券在吉林基地营有8家分支机构，均成立于2013年。现在，有七个要取消，只有延边分局暂时保留。

与东北证券类似，长江证券今年取消了在湖北省的九家分行，它们都位于三线和四线，不在发达城市。长江证券在去年的年报中披露，截至报告期末，公司在湖北省已有11家分公司，近一年过去了。长江证券在湖北省只有两个分行，即武汉分行和湖北保税区分行，并采取实际行动认证“重要分行”。

此外，中信证券、国海证券、东吴证券和大同证券都取消了5个以上的分支机构。除了缩减东北和中西部地区的前线之外，许多券商还精简了自己大本营的分支机构。例如，中信建设投资取消的八家分行中，有四家是北京的销售办事处；国海证券撤销的6家分行中，有5家是广西壮族自治区营业部。

证券行业的很多人都说，一个经纪人取消一个分支机构最重要的判断因素是它能否盈利。

广州证券取消了32家分行

今年，广州证券成为最激烈的取消分行的券商。自2月以来，有消息称，分行已被批准取消，这是在6月和7月最密集的。在这两个月中，有20多个分支机构被批准撤销，这一数字在8月份开始下降。自9月以来，没有新的废除批准。据记者梳理，今年以来，广州证券已有32家分行被批准撤销，其中包括13家分行和19个营业部。

根据广州证券2018年年报，截至报告期末，公司共有35家分支机构。截至今年11月，青岛、宁波、苏州、上海、陕西、福建、厦门、北京等13家分支机构先后获得了当地证监局的批准，超过原数量的三分之一。

这13家分行主要分布在中部和东部地区，省市分行是重点撤销对象，如陕西分行、上海分行、福建分行和北京分行。其余22家分行主要分布在东北、华中和华南地区，其中华南地区其余5家分行分别为深圳分行、海南分行、广西分行、广州分行和佛山分行，占比最高。

此外，广州证券2018年年报披露的证券营业部有135个，分布在全国32个省市。但是，到目前为止，有一半的省市已经批准取消业务部门，虽然数量不多，但辐射范围很广。一般来说，参与取消营业部的省市主要分布在中北部和西南地区，分布地点主要在二、三线城市。

根据中信证券年初披露的计划，广州证券将保留广东省(深圳除外)、广西壮族自治区、海南省、云南省和贵州省的经纪业务。据记者了解，被撤销的分行在重点发展区域也有一些营业网点，如海南省海口市国茂路证券营业部和广西壮族自治区南宁市金湖北路证券营业部。

据了解，中信证券整合广州证券营业网点的主要原则是充实空白区区域营业网点，加强重点区域市场的开发，提高营业网点的盈利能力。从撤销和保留分行的情况来看，保留业务部门最多的地区基本锁定在资源丰富、经营状况良好的地区，而撤销后分行的布局方向逐渐集中在华南地区。

这个新数字接近去年的60%

自2015年以来，经纪公司愉快地扩大了它们的网点，多家经纪公司的分支机构数量激增。然而，自去年以来，证券公司设立新分支机构的热情明显放缓。如今，金融技术越来越受到重视，证券公司新分支机构的数量也急剧下降。

据记者不完全统计，从今年年初到11月中旬，共有32家券商获准设立249家新分行，平均每月新增分行23.7家，明显低于2018年36.75家新分行和441家新分行的年增长率。

然而，仍有一些券商逆潮流而动，甚至一口气增开几十家分行。最突出的表现是方正证券。今年7月，批准设立30家新分行，其中包括8家分行和22个营业部，引起了业界的关注；四个月后，11月8日，方正证券被批准设立32个新的分支机构，这些分支机构都是销售部门，这让业界感到惊讶。在这一年中，增加了62个新的分支机构，甚至在2016年和2017年也是如此，当时经纪人努力“在土地上赛跑”，这也是一项顶级成就。

记者梳理后发现，在过去的三年中，方正证券几乎没有新的分支机构，因此每年新增分支机构的数量平均，方正证券表现正常。关于一次设立60家以上分支机构的成本，有业内人士分析，证券公司新设立的机构大多是C类业务部门，主要是流动人工成本，成本可控，一年内基本能收支平衡。

除方正证券外，广发证券、海通证券、华西证券、兴业证券、东方财富证券、平安证券和山西证券年内均批准了10余家新分行。其中，广发证券批准设立20家新分行，哈尔滨、华西、兴业分别批准设立17家新分行。

据经纪业务负责人分析，逆市设立新分支机构的原因可能是为了“弥补弱势”。近年来，经济发展形势发生了很大变化，布局合理的地方现在不合理了。相反，布局较少的地方繁荣起来，大型经纪公司设立了新的分支机构来“补充弱势群体”。

找到财富管理转型的路径是关键

事实上，在经纪业务向财富管理转型的过程中，线下网点备受争议。10月初，当美国券商实施零佣金时，一些资深券商专业人士表示，对于大多数老牌国内券商来说，首先考虑的可能是网络政策，依靠产品销售或财富管理转型，大多数实体网点将遭受损失。

根据上海证券交易所发布的数据，截至2019年10月，银河证券拥有495个销售部门，位居行业第一；安信证券和国泰君安拥有350多个营业部。方正证券今年扩大了分支机构，拥有323个业务部门，位列第四。中泰证券、中国证券、海通证券、长江证券、广发证券和华泰证券均拥有260多家分支机构，排名前十。

每个人都担心拥有最多销售部门的经纪公司将如何转型，他们的策略也各不相同。例如，方正证券仍在扩张，银河证券的实体网点数量年年位居行业第一，但没有明显取消。

记者了解到，擅长经纪业务的银河证券在探索财富管理转型时非常重视线下网点的改革，在人员调整和发展战略上也在发生变化。银河证券财富管理部总经理梁春亮曾向媒体表示，银河证券过去分支机构数量多，整体年龄过大，销售人员比例过高。近年来，银河证券分支机构经历了两次转型，一是实现人员年轻化。职业化，从去年开始，许多能力水平较高的80后开始担任分公司总经理，90后还担任销售部门总经理；第二个转变是压缩销售目标，改变人海战术，从数量转向专业技能。目前，它已经实现了小型化和提高效率。

有太多的证据证明增加收入和减少支出对经纪人的重要性。中信证券近日发布的证券业报告显示，随着开户普及率的提高，适龄人口持有股票账户的比例趋于饱和；尽管互联网帮助经纪商迅速扩大了客户覆盖面，但投资者不愿意进行实际交易。在过去的五年中，该行业的销售部门增长了98%，员工人数增长了74%。激烈的竞争反映在佣金率不断降低。如果没有交易量扩大和成本结构调整的市场环境，经纪业务两年后将接近盈亏平衡点。

根据中信证券研究报告，根据2018年上市券商经纪业务利润率，全行业经纪业务成本为450.9亿元。如果2018年市场日均股票交易量为4135亿元，佣金率为2.24%，如果2019年前三季度日均交易量为5800亿元，盈亏平衡点的经纪业务佣金率为1.60%。2019年8月，该行业股票经纪佣金率降至每万人2.90英镑，同比下降0.55个基点。根据这种佣金率的下降，在不考虑交易量的增加和金融技术成本的替代的情况下，经纪业务的利润率在大约两年内趋于零。

总的来说，作为一项人力密集型业务，经纪业务似乎不是根本的解决办法，无论是继续"绕地赛跑"还是取消分支机构。在行业激烈竞争、外资持股比例放开、业务范围全面放开的冲击下，国内证券公司必须尽快重新定位业务模式，找到财富管理转型的路径，满足投资者的理财和财富传承需求。这样，当外资的“狼”来了，每个人都会站在同一起跑线上，有资本去竞争。