财政部一则大消息！影响4万亿基金 到底咋回事？

本篇文章2127字，读完约5分钟

来自财政部的消息已经影响了4万亿政府引导资金，一级市场融资渠道可能再次收紧。

近日，财政部在答复全国政协委员张进的建议时指出，财政部在修订《政府投资基金管理暂行办法》时，将认真考虑适当增加政府投资基金的设立权限，严格控制基金设立，完善基金协调合作机制，促进基金布局适度集中。

虽然这一措施有利于提高政府引导资金的使用效率，但也意味着事业单位筹集政府引导资金更加困难。对于已经很难筹集资金的一级市场来说，情况更糟。

财政部认为适当的征收

政府投资基金的设立权限

今年3月，全国政协委员、雪松控股集团董事长张进提交了《关于提高政府投资资金集中度、更好发挥引导作用的议案》。

张进在提议中指出，在过去几年里，政府引导的基金遍地开花。然而，在数量和规模全面井喷的背后，政府投资基金的政策目标往往与市场需求脱节，一些基金陷入“无法筹集资金或无法投资”的困境。

财政部在《财政部关于答复中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第二次会议第1891号议案(财税字第168号)的函》中作出回应。

第一，关于加快建立协调合作机制，促进资金分配适度集中，财政部表示，在实际工作中，各级财政部门已明确要求，要严格控制资金数量，考虑政策目标、总体资本需求和财政承受能力等因素，清理已有的资金，防止重复建设。

我们将在修订《政府投资基金管理暂行办法》时认真考虑，适当增加政府投资基金的设立权限，严格控制基金设立，完善基金协调合作机制，促进基金布局适度集中。

第二，关于避免“拉面”、集中资源加强协调、支持重点行业龙头企业做大做强等问题，财政部表示，将推动各级政府投资资金加强整体合作，发挥政策导向作用，促进产业链协调发展，优化产业布局，强化产业重心，支持重点行业龙头企业做大做强。

第三，关于建立基于长期目标的评估体系问题，财政部表示，近年来，各级政府投资基金加快了建立绩效评估体系的工作。在此基础上，政府投资基金绩效评价的范围不断扩大，中央政府投资基金绩效评价的全覆盖逐步实现。

下一步，我们将结合研究成果完善相关制度，建立符合政府投资基金特点、兼顾政策目标和经济效益的绩效评价指标体系，实施基金全过程绩效管理，加强绩效评价结果的应用。

深圳第一把“动刀”

收回140多亿政府引导资金

政府引导基金“动刀子”是有先例的。

一个月前，深圳市政府投资引导基金和深圳创新投资集团有限公司(“深圳创业投资”)在官方网站上发布了《关于公布深圳市政府投资引导基金清算子基金和减持子基金名单的通知》。

根据通知，清理了25个子基金，缩减了12个子基金，收回了140多亿元政府引导基金。这是深圳市政府引导基金首次公开子基金清理工作，在国内也是一个先例。

此后，深圳创业投资回应称，清理子基金是深圳市引导基金的日常工作，但这是第一次集中宣传情况。清洁的目的是确认早期的日常清洁工作，宣布清洁的原则和标准；提醒其他子基金加快设立、出资和投资进度；收回深圳市引导基金的无效认缴出资，有效提高资金使用效率。

深圳市引导基金总经理蒋育才表示，lp和gp是建立在完全信任基础上的完全授权，“信守承诺”是gp应具备的基本素质。深圳市政府基金此次收回承诺的140亿元投资，是对到期不能履行投资协议的子基金的清理，是对合同精神的充分践行。

一些业内人士告诉君基金，深圳引导基金的清理和财政部的声明传达了一个信号，即资金越来越难获得。

一般来说，政府引导基金的投资只占基金的一小部分，政府需要筹集更多的市场化基金。深圳的一位风险投资家表示，如果像财政部所说的那样，设立政府引导基金的门槛将提高，数量将相应减少，这意味着机构筹资难度加大。

筹款很难维持

政府引导资金和其他国有资产成为主力军

在资产管理新规出台、货币紧缩和经济低迷之后，一级市场迎来了资本的寒冬，往年热钱汹涌的时代一去不复返了。

自2018年以来，融资难成为常态，融资金额和规模持续下降，但现状并未改善。根据投资数据，2019年上半年，vc/pe募集资金数量同比下降51.69%，总规模下降30.17%。

这是在2018年筹资基础上的又一次减半。就基金规模而言，2019年上半年国内风险投资/私募股权机构的筹资规模不到两年前的1/4。

由于银行对一级市场的贡献有限，许多以市场为导向的母公司基金的资金来源已被切断。近年来，国有资产在一级市场的出资比例逐步提高，政府引导资金从中央到地方成为主要力量。

根据上述风险资本家的说法，政府引导资金的收紧对总部机构和小型机构的影响较小，主要影响到中层机构。“真正的负责人组织并不缺钱。政府引导基金更多地面向行业的中上游。门槛的提高将再次导致适者生存。从长远来看，行业分化将更加明显。”

北京一家母公司的合伙人表示，政府引导基金的调整是不可避免的。2014年前后，大量政府引导基金已经到达退出点，但结果并不令人满意。从源头上控制政府引导资金，一方面是为了更好地发挥引导作用，引导资金流向国家支持的实体经济；另一方面，是优化投资决策，提高资金利用效率和流动性。

业内一些研究人员也表示，目前财政部的声明还没有形成政策法规，最终监管中是否会出台相应的政策取决于后续情况。在政策和细则出台之前，很难判断对行业的影响。