134亿重大利好可能兑现？券商业重大并购又添新案

本篇文章411字，读完约1分钟

10月29日晚，中信证券宣布，中国证监会将于10月30日召开工作会议，审议公司以134.6亿元人民币收购广州证券100%股权的事宜，股票将于当日停牌。

此前，市场上有很多声音，称中国证监会已经审查并批准了此次合并，这没有什么悬念。

如果合并完成，这将是继国泰君安收购上海证券、申银万国与宏远证券、CICC收购中投证券之后，近几年券商行业的又一次重大合并。

134亿美元引发了行业内一个重大的M&A案例，华南市场增长加速

2019年1月9日，中信证券宣布计划以不超过人民币134.6亿元的价格收购广州证券100%的股权。交易对价包括广州证券剥离广州期货99.03%股权和金鹰基金24.01%股权的对价。

1月10日，消息公布后的第二天，中信证券开始疯狂连续上涨，仅两个月就从16.48元涨到27.45元，涨幅接近67%。

2019年7月23日，中国证监会向中信证券发出《中国证监会行政许可项目审查反馈通知》。在此期间，中信证券于8月30日披露了延期答辩的公告。

10月15日晚，中信证券以229页近14万字的篇幅详细回复了中国证监会关于收购广州证券的询证函，并对目标公司的业务领域、人员、市场环境、收购估值等14个问题进行了分析反馈。

根据中信证券的回复内容，机构和人员都收到了，业务和网点完全整合。考虑到业务范围的变化涉及复杂的资产、业务和人员调整，中信证券向中国证监会提出了五年过渡期的申请。过渡期内，中信证券华南公司将保持广州证券原有的业务范围。

虽然广州证券与中信证券在整体上并不处于同一水平，但广州证券作为中信证券在华南地区的重点布局，具有相当的优势。

据中信证券统计，此次交易完成后，公司在华南地区的经纪业务收入将实现显著增长，增长率预计将超过100%。以2018年的数据为例，中信证券在华南的经纪业务收入为1.69亿元，广州证券在华南的经纪业务收入为2.2亿元。

根据中信证券2019年的年中报告，该公司实现营业收入218.59亿元，净利润64.46亿元，在券商中排名第一。然而，中信证券在营业收入超过100亿元的公司中增幅最低，净利润同比增长15.83%，营业收入仅增长9.33%。

“燕子”广州证券、中信证券无疑将在收入增长方面获得巨大帮助。

据wind统计，2015年至2017年，中国南方十大证券公司股票和基金交易的市场份额超过60%，业务相对集中。中信证券和广州证券都拥有15-20%的市场份额。此次交易完成后，两家公司合并后的市场份额有望上升至华南前10名。

中信证券与广州证券整合前后业务范围比较:

数据来源:中信证券

中信证券和广州证券各项业务收入:

数据来源:中信证券

证券业历史上的几次重大并购及其影响

随着市场的发展和监管的完善，中国证券业经历了多次并购，每一波并购浪潮中涉及的证券公司都有一定程度的变化。有些得到了迅速推广，而另一些则直接改变了行业格局。

1.扫清ipo障碍，刷新证券融资销售记录

2014年7月6日，国泰君安证券收购上海证券，并获得中国证监会批准。收购上海证券成功解决了困扰国泰君安多年的“一股独大”问题。根据中国证监会的要求，实际控制人参股的证券公司不得超过两家，控股的证券公司不得超过一家。

对于即将上市的国泰君安来说，它彻底扫清了ipo的障碍。不久，国泰君安先后在a股和港股上市。仅在两年时间里，它就筹集了超过520亿元，创下了中国证券业筹资效率的新纪录，其净资产也跃居行业第二位。

2.证券业历史上最大的并购案例

2014年，申银万国和宏源证券通过换股合并完成重组，交易金额近400亿元。

这是当时中国证券业最大的M&A案件。吸收合并宏源后，神湾的市场价值超过700亿元，位居行业前三名。

3.CICC收购中投证券

2016年，CICC宣布以167亿元人民币收购中投证券。根据中国证券业协会的数据，截至2016年12月31日，CICC和中投证券的总资产分别为687亿元和757亿元。收购完成后，新CICC的总资产达到1444亿元。

同时，共有11家券商，总资产超过1500亿元。这意味着，通过收购，从成交量来看，新CICC一举跻身前12名券商。