A股利好集中爆发！公募、私募、券商最新最全解读来了

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市场正在好转，收益也在不断提高。

中国证监会主席易会满发表了《努力建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场》一文，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)的投资额度限制。在业内人士看来，这将更有利于中长期金融市场的稳定，但从市场表现和制度解释的角度来看，每个人对a股短期影响的预期都更加理性。

三大股指开盘走高，并进行整合

经纪类股开盘涨跌互现

在利好系列下，三大股指今天开盘走高，然后回落，震荡并巩固。

从该行业的角度来看，昨日收高的经纪公司和多元化金融在开盘后也开始下跌。长城证券一度下跌超过3%，而中国证券则直线下跌2%。

此外，科技、军工、白酒股等之前表现良好的主导板块今日全线回落，新能源主题继续活跃。

北行资本的持续净流入

大幅增加上海白马股票的仓位

从资金流来看，截至昨日收盘，北行资本已连续9个交易日净买入，总买入金额为402.75亿元，其中自9月以来已买入331.72亿元。在配置方向上，北行资本大幅增加了在上海白马股的头寸，其中上交所净买入227.05亿元，深交所净买入104.68亿元。

多重利益的制度解释

理性看待a股的影响

事实上，a股市场最近一直在持续获利。《人民日报》今天上午刊登了中国证监会主席易会满的《努力建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场》一文，其中提到习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习中首次明确提出深化金融供给体制改革。

昨天，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者的投资配额限制。

所有公开发行、私募和经纪公司都表达了对这一问题的看法，并一致认为中国金融市场的开放将稳步推进，具有重大的中长期战略意义。然而，近期密集收益对a股的短期影响更为合理。

基金组织了一些机构供你参考。

浙商全景消费基金经理加藤认为，今年以来，美联储和一些新兴市场纷纷降息，汇率风险一度释放。放眼世界，中国资产的隐性回报率(全球股票估值低，全球固定收益回报率高)已经变得相当有吸引力，外资卷土重来是一种趋势。qfii和rqfii配额的放开将进一步加速这一进程。

目前，沪深300指数的美联储指数在80%以上，浙商基金对中国股票资产的表现相对较为乐观。消费和金融业仍将是外资的核心配置方向，然后我们可以重点关注消费、金融、可转换债券和香港股票基金产品。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，此举是中国对外开放的重要一步，也是推动a股国际化的重要举措，有利于进一步吸引外资。外资大量流入a股市场将改变a股市场的生态。如今，市场对价值投资的理解越来越流行。外资主要集中在中长期投资，重视基础研究。外资大量流入后，a股的定价模式将发生变化。因此，建议投资者及时转变投资理念，摒弃以往的新闻题材炒作模式，转向实值投资，坚持基本面选股，远离业绩不佳的股票和题材股票。总之，国家外汇管理局取消qfii和rqfii额度限制将对国内资本市场产生深远影响，这将有助于吸引外资加速流入，同时促进a股国际化，使a股市场更加稳定！

值得注意的是，虽然机构人士充分肯定了取消qfii和rqfii投资额度的积极意义，但也有机构人士指出，由于qfii额度没有得到充分利用，对a股的短期影响有限，可能不会立即带来新的资金流入，但长期的积极意义是明显的。

汇丰金鑫首席宏观策略师闵梁超表示，此举是中国金融市场对外开放的重要举措。从长远来看，这将吸引更多海外优质资金流入a股市场，对a股的流动性和a股价值投资理念的进一步确立具有积极意义。

然而，在短期内，这项政策对a股的实际影响可能有限。截至2019年，qfii总金额已达到3000亿美元，但使用额度可能不足1200亿美元。因此，取消qfii和rqfii的配额限制不一定会立即为市场带来新的资金流入。然而，自2018年6月以来，摩根士丹利资本国际(msci)、富时(FTSE)和标准普尔(Standard & Poor's Dow Jones)等国际指数公司相继将a股纳入指数成份股，纳入因素和权重逐渐增加，充分体现了国际投资者对中国市场的信心。因此，人们相信，在取消qfii限制后，将会吸引更多合格的海外投资者投资中国市场。

中融基金研究部执行总经理严认为，截至2019年8月底，qfii共投资3000亿美元，获批1113.76亿美元；rqfii总投资19，900亿元，其中已批准投资6，933.02亿元。也就是说，配额没有全部用完。但这并不意味着取消配额限制毫无意义。取消配额限制可以让更多的外资更容易在中国资本市场投资，吸引更多的外资流入。

目前，许多国际机构投资中国资本市场，他们不是通过合格投资者，而是通过债券通行证和土地股票通行证(因为这样更方便)。但是，通过国有股互联，只能投资部分股票，大量中小股和科技股不能通过国有股互联参与。取消投资限额后，外资可以很容易地参与所有股票的投资。

取消qfii/rqfii投资额度是中国资本市场对外开放的一项重大举措，这将有助于在短期内提振投资者的风险偏好；从长远来看，这将有助于中国资本市场进一步国际化，资本流动将更加频繁，股市将越来越与国际估值接轨；这有助于促进中国资本市场的进一步繁荣，有助于经济转型。

博塞拉基金表示，由于qfii和rqfii的配额充足，目前取消配额限制不会立即带来海外资本流入，但这一决定仍具有强烈的信号意义。取消qfii和rqfii的配额和汇款限制，将极大地便利合格境外投资者参与国内金融市场，传达鼓励境外资本流入的态度，为msci、FTSE Russell等指数进一步纳入a股或增加其纳入权重创造条件。由于qfii/rqfii以前对配额和汇款有限制，海外资金通过土地股票交易机制交易更加方便。但是，在qfii/rqfii限制解除后，外国投资者通过qfii/rqfii进入国内资本市场的便利性大大提高，与陆交所渠道相比，具有与a股交易时间对接、投资对象更广、能够参与新股认购和大宗交易等优势，这将提高海外基金直接参与国内资本市场的积极性。始终对开放国内金融市场的红利保持乐观，在全球利率较低的背景下，对国内股票和债券市场更加乐观。

巨明投资:今天，国家外汇管理局宣布取消合格境外投资者的投资额度限制。我们知道这对市场无疑是有利的。短期而言，由于目前qfii额度没有用完，这一政策更像是一种态度展示，非常有利于继续提振市场信心，是国家提振市场组合政策的一部分。从中期来看，a股正被纳入摩根士丹利资本国际(msci)和富时罗素(FTSE Russell)等各种指数体系。提高外资交易效率、减少监管是大势所趋；从长期来看，外资配置a股的比例仅超过3个百分点，远低于一些新兴市场经济体的外资持股水平。放开限制为长期增加分配提供了基本条件。更重要的是，这一政策表明了我国政府对外开放金融业的态度和决心。

泰讯资产总经理刘天军:完全取消合格境外投资者投资额度限制，将进一步便利境外投资者投资国内证券市场，提升中国金融市场开放的深度和广度。全面取消合格境外投资者投资额度限制后，跨境证券投资便利化进一步改善，预计将带来更多的长期境外资本。中国特色的核心资产将继续受到追捧。中长期来看，随着中国经济结构的不断转型、资本市场体系的逐步完善、对外开放的不断深化以及制度化和国际化进程的加快，金融供给侧改革推动资本向高质量资产靠拢，a股有望走出长期缓慢的牛市。

郑达资产:这标志着中国金融市场向扩大和对外开放迈出了一大步。合格境外投资者制度是中国金融市场开放的重要制度之一。合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)参与中国金融市场，不仅带来了外部增量资金，也促进了中国金融市场的健康发展。我相信，在合理的监管和更多合格的外国投资者的积极参与下，我们的金融市场将会越来越好。

里根基金总经理李金龙:取消投资额度有利于增加海外基金在中国的投资，也可以间接支持中国实体经济的发展。对于二级市场来说，这也是一个新的资本流入。与加入摩根士丹利资本国际和罗素成份股相比，潜在的好处将更加广泛。瑞根国际也增加了这方面的布局，也在申请rqfii配额，使投资和布局更加多元化。

光大证券:qfii新政再次表明，金融开放正在稳步推进，具有重大战略意义。扩大qfii投资者规模不仅从广义上进一步促进了外资的流入，而且从结构上更有利于通过吸引外资来推动各种金融创新。另一方面，这也表明中国的金融开放战略在稳步推进，这对于稳定国内外投资者的预期，保持对中国金融资产长期投资价值的信心也具有重要意义。

相关政策的中长期战略意义重大，但a股市场从这些政策中获得的实质性收益至少在短期内是有限的。

东方证券:为了增强中国金融机构的竞争力和实力，海外基金将在中国资本市场与中国基金展开竞争。

西南证券:目前，qfii的外资额度还远未用完，这一政策取向的信号意义大于实际意义。由于使用额度较低，取消投资额度限制短期内不会对a股造成太大影响。然而，从长远来看，随着我国金融市场国际影响力和开放程度的提高，qfii直接以美元结算的好处将有助于吸引更多的长期外资。