联合资信万华伟：下半年中小微及民营企业债券发行规模有望增加

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由联合信贷主办的2019年下半年债券市场信用风险展望论坛22日在北京举行。联合信贷总裁万华为出席论坛并表示，下半年利率水平将保持相对稳定，中小民营企业债券发行规模有望扩大。债券市场相关制度将继续完善，对外开放程度有望继续加快，违约处理机制将进一步完善。

万华为表示，2019年上半年，债券市场共发行各类债券21.26万亿元，同比增长2.25%。其中，商业银行次级债、证券公司短期融资券和可转换债券的发行规模同比大幅增长，发行额分别增长394.83%、152.55%和366.31%。这主要受商业银行补充资本和证券公司流动性的影响。

非金融类公司债券方面，主要信用债券发行量同比大幅增长，其中公司债券和公司债券(含私人债券)增幅最大，私人债券发行规模同比增长146%以上。万华为表示，企业债券发行量同比增长，一方面是由于利率同比下降，另一方面是基础设施行业短期努力增加。

在债券发行利率方面，万华为表示，上半年，在市场资金普遍稳定的情况下，债券发行利率同比逐月下降。

由于资产支持证券的市场认可度提高，债券市场流动性宽松，中国资产支持证券的发行保持了较高的增长速度。万华为表示，上半年共发行资产支持证券产品608种，总发行规模9506.28亿元，同比增长37.51%。在主要资产中，汽车贷款资产支持证券、消费金融资产支持证券、供应链资产支持证券和手续费收入资产支持证券增长迅速。

万华为表示，今年上半年绿色债券市场增长明显。截至2019年6月底，上半年绿色债券和绿色资产支持证券的发行规模分别达到1126.94亿元和183.91亿元。绿色债券的主要发行者主要分布在商业银行、电力、建筑和工程行业。

上半年受国内融资成本等因素影响，熊猫债券发行量下降，房地产行业金融监管继续收紧。作为熊猫债券主要发行者的中资房地产企业和一些资质较低的海外发行者仍有明显的融资限制。万华为表示，今年上半年熊猫债券发行总额为275.4亿元，同比下降46.52%。

关于下半年债券市场前景，万华为表示，在世界主要经济体货币政策趋于宽松、国内经济仍存在下行压力的背景下，国内流动性将保持合理充裕，利率将保持相对稳定，小微企业和民营企业债券发行规模有望扩大。

养老金、绿色、扶贫等领域的债券产品创新，以及监管机构对银行、券商等金融机构通过债券市场融资的支持，也有利于债券发行量的增加。万华为提到，地方债券的发行也有望增加。

关于债券市场体系建设，万华为表示，下半年，评级行业发展将更加规范，预计将引入利益冲突防范机制，进一步规范评级行业发展。同时，债券市场的互联互通将进一步加强，债券市场的开放程度将继续提高。(黄子豪)