邮储银行稳定股价可期

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许多措施都有助于稳定邮政储蓄银行上市初期的股价，尤其是罕见的“绿鞋机制”。在a股市场，“绿鞋机制”以前只在工行、农行和光大银行的首次公开募股中使用。这三家银行的股票价格在“绿鞋”运动期间都表现良好。

闫妍大一■我们的记者张伟

邮政储蓄银行上市后股价走势如何？它最近成了市场的热点。邮政储蓄银行设定了自2010年以来最大的a股ipo。对于大盘股的首次公开发行，投资者往往担心它能否顺利上市。

邮政储蓄银行上市后股价表现面临考验。新上市的重庆农村商业银行和浙商银行都跌破了发行价。银行业是“大破网者”，五大上市银行的股价都是大破网者。邮政储蓄银行的市盈率高于同行业最近的平均市盈率。邮政储蓄银行网上发行成功率为1.26%，为2016年实施新股信用认购制度以来的最高水平。此外，承销商的承销金额达到6.53亿元，创下2010年以来的新高。

投资者更应该看到的是，在上市初期，有许多措施有助于稳定邮政储蓄银行的股价，尤其是罕见的“绿鞋机制”。在a股市场，“绿鞋机制”以前仅用于工行、农行和光大银行的首次公开发行。这三家银行的股价在“绿鞋”演习期间都表现良好，在稳定的市场前景期间，平均股价上涨了10%以上。邮政储蓄银行推出了“绿鞋机制”。如果新股发行后30天内股价低于发行价，将有43亿元的“绿鞋”基金进入市场。显然，“绿鞋机制”能够对提振投资者信心和稳定邮政储蓄银行股价产生积极影响。

a股市场散户对银行股的青睐程度较低，邮政储蓄银行上市后的股价走势主要取决于机构的态度。然而，各机构对参与邮政储蓄银行新股认购热情高涨。数据显示，邮政储蓄银行网下支付认购金额约为70.7亿元，占网下发行总规模的99.5%。今年a股市场询价发行项目的支付率达到新高，线下投资者的未支付金额远低于网上投资者。其中，经纪人、基金、信托、保险基金、金融公司和合格的外国投资者都全额支付。华夏基金、嘉实基金、汇天富基金、E基金、招商基金、南方基金等六只战略配售基金齐聚邮政储蓄银行a股ipo，参与战略配售。四大国有银行、“三桶油”、三大电信运营商以及各地的企业年金和职业年金参与了邮政储蓄银行的ipo。一些市场参与者表示，参与邮政储蓄银行的认购显示了该机构的良好预期。

对于6.53亿元的承销，联合主承销商自愿承诺在邮政储蓄银行股份上市交易之日起30个自然日内不出售承销股份中无锁定期的股份。这意味着邮政储蓄银行上市初期的实际流通股进一步压缩，具有一定的支撑作用。

另一个有利于稳定邮政储蓄银行股价的因素是，由于市场价值、交易量和流动性，预计将被纳入沪深300指数、沪深100指数、上证50指数等主要指数。这是重庆农村商业银行和浙商银行所没有的稳定股价的优势。据市场消息，未来由于相关指数基金的配置需求，邮政储蓄银行的最高配置资金预计将达到80亿元左右。

无论支撑措施有多强，个股走势主要取决于内在价值。一些机构对邮政储蓄银行持乐观态度有两个原因。首先，资产质量良好。今年6月底，不良贷款率为0.82%，不到行业平均水平的一半。二是银行业分化，擅长零售业务的银行股表现强劲，上半年邮政储蓄银行个人银行业务收入占比61.33%。

数据还显示，从2016年到2018年，邮政储蓄银行的平均年复合增长率为营业收入的17.57%，净利润的14.76%。根据邮政储蓄银行招股说明书，本公司普通股股东应占净利润将于2019年增加约16.55%至18.64%。邮政储蓄银行的业绩增速领先于大型国有银行，近年来分红比例逐年上升，2018年达到30%，对长期基金具有吸引力。这是支持邮政储蓄银行上市后股价稳定的重要因素，也有望吸引长期资金持续关注。