振幅收窄、融券余额超融资 博弈科创板不如抄底质优科技股？

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今天是科创板第二批新股上市的第二个交易日，即陈静和百初电子。这两只新股在早盘交易中表现稳定。截至午盘，陈静股价上涨4.38%，而帕丘电子下跌0.98%。

然而，有一个现象值得投资者关注。根据上交所披露的数据，昨日陈静股份和帕初电子的证券借贷余额分别比融资余额高出7547.53万元和4333.06万元。

由于科技股在上市第一天就可以进行融资和短线操作，战略投资者可以在解禁期内将该股借给短线投资者，其机制是

据业内人士透露，目前，科技板块交易活跃，波动较大，科技板块的证券借贷将保持活跃。进行日内交易和测试市场中性策略的机构仍对证券来源有很大需求。随着科技板块上市公司数量的增加，溢价将逐渐消失，估值将回归。

新天气:两只新股的证券借贷余额大大超过融资余额

昨日上市的陈静股票和百珠电子的表现大大超过了首批25只科技股新股首日的表现:开盘价超过200%，25只科技股新股首日平均开盘价仅上涨140.95。%；收盘价格上涨超过250%，在科技股27只新股上市首日排名前五。与此同时，陈静股份和帕初电子上市首日的涨幅分别只有80.52%和90.92%，而首批25只科技股上市首日的平均涨幅达到156.90%。

在飙升的第一天，这两只新股的保证金余额也大幅上升，甚至超过了融资余额。根据wind数据，8月8日，陈静和帕初电子的证券借贷余额分别为1.69亿元和1.51亿元，分别比融资余额高出7547.53万元和4333.06万元。首批25只科技股中只有3只:中国郝彤上市首日证券借贷余额高于融资余额6619.17万元，新迈医疗和嘉园科技金融债券余额分别高于融资余额206.32万元和1994.61万元。

总体而言，科技板块融资融券业务活跃程度较高。截至8月8日，27只科技股融资余额30.47亿元，证券借贷余额28.38亿元。7月22日，25只科技股融资融券余额分别为12.75亿元和7.97亿元。自上市以来，科技板块的证券借贷余额增长较快。

融资游戏科技股有高风险

在逢低买入时，最好将高质量的科技股标绘出来

据业内人士透露，科技板块的证券借贷来源供应紧张，证券借贷利率一般在18%左右。证券借贷的最低利率也在10%以上，而一般融资购买的利率在8%左右。这表明，科技板块的证券借贷方承担的利率成本高于融资方。

记者了解到，科技局证券出借凭证的来源主要是机构客户。一般来说，它依赖于一个具有稳定利润的交易模型，该模型用于日内交易以赚取差价，即首先在高位卖出证券，然后在低位买入优惠券；或者在低位买入，在高位卖出。

根据科技股上市前两周的情况，较高的活跃程度和较大的波动幅度为此类交易提供了良好的利润空。风数据显示，除上市首日外，25只科技股的日平均波幅在上市首周为12.56%，在上市第二周为11.16%。在换手率方面，不包括上市首日，上市首周平均日换手率为38.18%，上市第二周平均日换手率为41.33%。

除了在证券借贷的帮助下通过日内循环交易赚取差价，测试市场中性策略也是更多机构投资者的目标。据私人投资者称，市场中性策略的一般做法是根据模型持有单只股票的投资组合，然后卖空大盘股以发挥对冲作用。直接卖空个股的效果将优于股指期货。

关于科技板块的融资问题，一些公众投资者告诉记者，科技板块目前仍处于意气风发的阶段，估值一直偏高，机构不会参与长期交易。对于普通投资者来说，参与这个高风险的纯游戏市场是不合适的，用杠杆融资购买更不可取。该人士表示，在短期内，只有当科技股跌回发行价的110%-120%时，他们才会有购买意愿。事实上，投资者不应参与游戏市场，而应利用主板、中小板和创业板的回调，逢低买入估值更具吸引力的优质科技股。