易会满重磅发声：阐明下一步六大工作思路

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中国证监会“深改12条”政策出台后，今天，中国证监会主席易会满再次沉声澄清下一步工作重点。

9月11日，易会满在《人民日报》上发表署名文章《努力建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场》。围绕建设规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场，易会满提出了全面把握新时期资本市场发展方向、扎实稳步推进科技板块建设和注册制度试点、加快资本市场改革开放、坚定不移为实体经济高质量发展服务的根本目标等六大工作思路。 坚决维护无系统性金融风险底线，不断加强监管执法，保护投资者合法权益。

1.充分把握新时期资本市场的发展方向

重点:加快资本市场改革，大力发展直接融资，促进多层次资本市场健康发展。

解读:科技板块顺利开盘，资本市场扩大，多层次资本市场体系建设“提速”。目前，包括主板、中小板、创业板、科技板、新三板和区域性股票市场在内的多层次资本市场格局已经形成。

市场呼唤大力发展多层次资本市场。我国企业高负债与间接融资直接相关，发展直接融资是降低杠杆率的关键措施。完善法律环境、市场定价体系、跨期风险管理的资产配置工具、金融技术和人才队伍建设，全面推进资本市场建设，增加企业融资渠道。

2.扎实稳步推进科技板块建设和注册制度试点

重点:形成可复制、可扩展的经验，推动资本市场全面深化改革；加大资本市场的司法供给，推动相关各方加快法律法规的修订。

说明:作为资本市场改革的“试验场”，8月23日出台了《M&A登记注册制度》和《科技委员会重组》的相关规定。同一天，a股国内分拆上市的政策渠道正式开通，填补了国内分拆上市的空空白。

6月21日，最高人民法院发布了《关于为设立科学技术委员会和试点登记制度改革提供司法保障的若干意见》，这是最高人民法院有史以来第一个系统、全面的专门针对资本市场基本制度改革而制定的司法文件。

6月28日，最高人民法院、最高人民检察院发布了《关于处理操纵证券期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释》和《关于处理利用未公开信息交易刑事案件适用法律若干问题的解释》，进一步规范了操纵证券期货市场和利用未公开信息交易的定罪量刑标准和法律适用。

此外，提倡建立投资者集体诉讼制度的呼声由来已久。随着科技板块的顺利开放和交易，引入新的集体诉讼制度变得越来越迫切。9月9日至10日，在全面深化资本市场改革座谈会上，中国证监会提出加强投资者保护，推进建立中国特色的证券集体诉讼制度。

3.加快资本市场改革开放

重点:打通基金、保险、企业年金等各类机构投资者的瓶颈，积极引导中长期基金进入市场；准确、严厉、准确地打击中介机构的“望风”和“帮凶”。

解说:上市公司正以一种受人尊敬的方式成长为亿万企业中的“尖子生”。截至8月31日，除长盛科技和宋林科技外，共有3695家上市公司披露了2019年半年度报告，营业总收入23.55万亿元，净利润2.14万亿元，同比分别增长9.35%和6.56%。

鉴于资本市场违法违规成本较低，保荐人、会计师事务所等中介机构未能严格履行职责，中国证监会近日表示，将有效提高资本市场违法违规成本，推动法律修订，大幅提高刑期上限和罚款标准。

分析师认为，证监会近期对中介机构未能严格履行职责的回复反映了两个方面的信息。一方面，中国证监会强调法律制度应遵循整体设计原则。另一方面，惩治违法违规行为是一项系统工程，对违法违规行为的监督要形成合力，以身作则。

4.牢牢把握服务实体经济高质量发展的根本目标

重点:大力发展直接融资，特别是股权融资，重点提高资本市场服务实体经济的质量和效率。

解读:优化融资结构，提高直接融资比重，是深化金融供给方结构改革的关键任务之一。在深化金融改革的背景下，融资结构优化保持良好势头，直接融资比重缓慢上升。数据显示，全规模直接融资占社会融资总额的比重从2002年的4.95%上升到2007年股权分置改革完成后的11.09%，十二五期间上升到16%左右，目前约为18%。

5.坚决守住底线，避免系统性金融风险

重点:坚决控制股票质押、债券违约、私募基金、场外资金配置等重点领域的风险增量，有效化解股票。

解读:中国证监会多次提出要把防范和化解金融风险放在更加突出的位置，重点抓好股票质押、债券违约、私募基金等重点领域的风险防范和处置，牢牢把握无系统性金融风险底线。

6.继续加强监管执法，保护投资者合法权益

重点:进一步促进权力下放和权力下放；坚持法律保护、监管保护、自律保护、市场保护和自我保护的理念。

解读:此前，中国证监会明确表示，要加快职能转变，提高监管效率。值得注意的是，科技公司并购重组登记制度的相关规定明确授权上海证券交易所为科技公司并购重组制定具体的审计标准和审计程序，并进一步简化管理和分权。为了给市场提供更大的空空间，通过不断深化以市场为导向的并购改革，需要证监会审查的上市公司并购数量逐年减少

近年来，中国证监会在投资者保护方面取得了新的成绩，建立并实践了多元化纠纷解决机制、股权保护机制、配套诉讼机制、预付款机制、推进法院试点示范判决机制等五项投资者权利保护机制。今年，中国证监会将5月15日定为全国投资者保护宣传日。

监管部门始终把保护投资者特别是中小投资者的合法权益作为工作的重中之重。形成了以保监局为主导、保险基金公司、中小投资服务中心等专业保险机构示范带动、交易所、行业协会、中介机构等系统单位共同参与、市场主体履行职责的投资者保护的有效保险组织体系，形成了“一体两翼”和投资者保护联席会议等工作机制。

最近的优惠政策被频繁传播

在过去的半个月里，监管当局一再表示，资本市场改革将全面深化。

8月25日，中国证监会负责人召开会议，讨论完善资本市场改革总体方案。改革主要集中在四个方面:市场化、法治化、全面对外开放和提高监管效率。目前，资本市场深化改革方案已基本形成，a股市场即将迎来一系列重大利好，包括基础体制改革、法律保障、上市公司质量和长期资本入市。

8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议。会议认为，以科技板块改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础体系，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多的长期基金不断进入市场创造有利条件。分析师认为，随着一系列基本制度的不断完善，a股市场即将迎来一系列重大利好，包括提高上市公司质量、加强法律保护、引导长期资金入市。

9月10日，国家外汇管理局取消了qfii和rqfii的投资额度限制，并加快了长期资金的准入。

中国证监会9日至10日召开的全面深化资本市场改革座谈会提出了“深化12条改革”，并提出了充分发挥科技板块试验田的作用、狠抓中介机构能力建设、促进更多中长期资本进入市场、加强投资者保护等内容。