华牛原创：盲目扩张埋隐患 贵人鸟聚焦主业能否逆境突围？

本篇文章1694字，读完约4分钟

自2016年以来，匹克已经退市，赛德龙已经破产，德尔福已经破产。"这些公司在资本市场的困境只是体育品牌的一个缩影."像大多数运动品牌一样，贵人鸟曾经说过，运动鞋和服装行业市场低迷，行业竞争加剧。从自营角度看，主营业务收入来自自主品牌产品，采用的经销商模式过于依赖大客户。

据公开信息，贵人鸟成立于1987年，是一家集R&D，生产和销售运动鞋和配件的综合性企业。从零售终端布局来看，贵族鸟的主要消费群体集中在三个四线城市，并先后获得中国驰名商标、中国名牌产品、国家免检产品、纳税aaa企业等荣誉称号。

部分股份将被司法部门出售

近日，a股体育品牌“第一股”桂人尿宣布，公司最近收到公司控股股东桂人尿集团(香港)有限公司的通知，福建省厦门市中级人民法院向桂人尿集团发出拍卖通知，拟将桂人尿集团持有的公司3000万股流通股以无限售条件转让给Jingdong.com进行首次公开拍卖。

2019年，体育公司进入了一个更加激烈的分化阶段。在上市后的过去五年里，那些拥有“a股运动的第一股”光环的贵族们频频被收购，现在他们震惊地关闭了店铺。根据财务报告数据，从2017年到2019年6月，贵族鸟关闭店铺的总数达到1421家。损失和违约的浪潮深深地陷入了无尽的麻烦之中。

根据半年度报告，2019年上半年的业绩延续了去年的下滑趋势。上半年营业收入8.1亿元，比去年同期的15.36亿元下降47.27%；上市公司股东应占净利润也从去年同期的3400万元下降到5800万元。

第三季度报告显示，公司前三季度收入为11.69亿元，同比下降49.2%；净利润亏损1.66亿元，去年同期利润1606万元。报告期内，公司主营业务收入下降，销售费用和坏账准备大幅增加。从2019年1月到9月，贵人庙新开了225家店铺，关闭了587家店铺。

在业绩下滑的背景下，贵人会试图通过并购扭转局面。2016年是高贵鸟类迅速扩张的一年。通过持续收购，来宝集团斥资8.1亿英镑获得了三家子公司的控制权，并产生了5.75亿英镑的商誉。这也埋下了公司业绩的巨大隐患。

进入低迷时期的高贵之鸟也吹响了回归主业的号角。2019年6月26日，贵人会召开股东大会，会议将中长期战略规划调整为“回报主营业务”。它曾经在年轻人中享有很高的声誉，现在已经成为历史。这只高贵的鸟将来能否再次“起飞”取决于它自己的努力。

盲目扩张和隐患

贵人鸟于2014年在a股上市。上市第一年，营业收入和净利润双双下降。2014年，公司净利润为3.12亿英镑，同比下降26.25%。2015年，净利润略有回升；2016年，它再次下跌；当年净利润为2.93亿元，同比下降11.75%；业绩下滑的主要原因是财政支出飙升57.35%，达到1.5亿元，政府补贴同比下降26%。在业绩下滑的背景下，贵人会试图通过并购扭转局面。

在上市后的第一份年报中，贵人鸟提出推进公司从“传统运动鞋和服装行业管理”向“多种体育产业协调发展的体育产业化集团”的战略转型。

从2015年到2017年，贵人鸟先后投资了湖北、西班牙足球经纪公司boy、康派斯体育、捷之星和著名鞋店，并在中国大陆、台、港、澳获得了and1品牌的授权，累计投资超过20亿元人民币，引起了市场的关注。

为了实现多元化发展，近几年来，贵人鸟在收购和投资方面做了很大的努力，但其投资涉及的各个行业都没有收到预期的回报。相反，盲目扩张使集团的财务负担加重，在活力严重受损后，高贵的鸟儿们现在关闭了大量的商店。

据业内人士透露，贵人鸟的主营业务并没有取得任何进展和多元化，因此资本市场并不乐观。在能力有限的情况下，专注于主营业务比多元化更可靠。

结论

今天的高贵鸟类已经成为过去，慢慢地消失在公众的视野中。看似巨大的扩张领域并没有给这只高贵的鸟带来预期的业绩增长，反而给它增加了很多财务压力。

高贵鸟自2014年开始上市，台湾女艺术家林志玲、中国演员兼歌手黄晓明被邀请为高贵鸟品牌代言人。五年后，贵人会的表现已经从积极转为消极，债券赎回面临压力，甚至实际控制人也发生了变化。在未来，这将需要时间来回答高贵的鸟是否能突破逆境！