青岛五道口入局 奇瑞冲刺上市难题待解

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《时代周刊》特约记者李

12月6日，奇瑞控股对《泰晤士报》记者说:“交易宣布后，预计工商变更登记将在一个月内完成。后续工作安排将继续严格按照奇瑞的整体增资扩股计划和已签署的增资扩股协议进行，并由相关方协商推进。”

据奇瑞提供的信息，青岛五道口的持股比例将达到51%，奇瑞控股和奇瑞股份将进行重组。

青岛五道口是专门为参与奇瑞增资扩股项目而设立的基金实体。

根据天空调查数据，其总合伙人兼基金经理为北京五道口投资基金管理有限公司(“北京五道口”)。北京五道口成立于2014年，是在中国证券基金协会注册的私募股权投资基金经理，业务为私募股权投资、企业并购和产业基金。

12月9日，《时代周刊》记者通过电话联系了五道口董事长兼创始合伙人周建民，但在新闻发布前没有得到回应。

12月4日，长江证券交易所宣布奇瑞控股集团有限公司(以下简称“奇瑞控股”)和奇瑞汽车股份有限公司(以下简称“奇瑞股份”)增资扩股项目已经完成，青岛五道口增资144.5亿元成功退市。

混合改革不是目的，奇瑞已经吹响了改革的号角。

据中华全国工商联汽车商会秘书长曹禾介绍，青岛五道口的进入有望帮助奇瑞向市场冲刺。

12月6日，曹禾告诉《泰晤士报》记者:“这支资本力量进入后，奇瑞可能在2-3年内上市，奇瑞管理层多年未实现的愿望将会实现。”

无论奇瑞是否上市，如何解决品牌向上的问题仍然是其前进道路上不可回避的问题。

改革后的“新奇瑞”将何去何从？

公告显示，青岛五道口将投资75.86亿元人民币，持股比例为30.99%；向奇瑞投资68.63亿元，持股比例18.5185%，总投资超过144.4亿元。

为配合本项目的顺利实施，奇瑞控股股东华泰资产管理将向投资者转让其15.78%的股权，相当于奇瑞控股出资9.8亿元人民币；股东瑞创投资将转让其4.23%的股份，相当于奇瑞控股2.6亿元的投资额和10.28亿元的股权转让价格。

增资扩股交易完成后，青岛五道口在奇瑞控股的持股比例将达到51%；奇瑞汽车的直接持股比例为18.5185%，通过奇瑞控股的间接持股比例为32.4815%，其总持股比例也将达到51%。

根据奇瑞此前的增资扩股公告，要求未来投资者及其控股股东、实际控制人及其控制的企业不得直接或间接投资或控制目前和未来的整车生产制造企业，也不得通过控制关系从事整车生产制造业务。

换句话说，奇瑞的混合改革不希望同行进入，这与当前全球汽车公司结成联盟寻求最大协同效应的趋势不合拍。

“新四个现代化”被认为是大势所趋。为了争夺未来的“门票”，各大汽车公司都进行了大量投资。

12月6日，美国国务院高级汽车工程师张平告诉《时代周刊》记者，大众的meb新能源平台耗资70亿美元；无人驾驶的门槛超过100亿美元。相比之下，奇瑞通过混合改革获得的144.5亿元只是沧海一粟。

“为了实现跨越式发展，除了改变机制外，我们还需要注入更多的金融资源和市场资源，更快地在资本市场登陆，并拥有更广阔的全球战略布局。青岛五道口团队了解汽车行业。引进奇瑞拥有丰富的产业和客户资源，产业投资和资本运营经验可以帮助奇瑞。”12月6日，奇瑞控股在接受《时代周刊》采访时回应道。

显然，进入青岛五道口后，“登陆资本市场”再次被奇瑞提上日程。曹和告诉《时代周刊》记者:“这些人正在做资本，他们将在2-3年内上市。再多说一点，他们不会在那里呆10年。管理层多年未实现的愿望有望实现。”

突破星际航线是困难的

对于奇瑞来说，混合改革后仍有许多难题需要解决。

奇瑞发布的最新销售数据显示，今年1月至10月，奇瑞品牌车型销量达到60359辆，同比增长14.3%，同比增长11%。

奇瑞整体销量同比增长的最大贡献者是捷威品牌，尤其是捷威x70的持续销售。据数据显示，捷途x70系列每月销量连续超过1万辆，10月份贡献1.2万辆，x90系列也交出了2005年的车辆。

位于低端的捷威品牌卖得很好，这在一定程度上蚕食了奇瑞的空品牌空间。

事实上，捷威在很大程度上分享了奇瑞的车辆平台和动力系统技术，这更具成本效益。然而，有一种与奇瑞品牌“争斗”的现象。

12月9日，资深汽车行业分析师钟石在接受《时代周刊》采访时表示，奇瑞的品牌战略多年来一直在曲折中发展，包括推出捷图和新图，以探索如何提升品牌、更好地区分价格体系，但尚未取得很大成效。

他认为奇瑞在自己品牌的高端发展上面临瓶颈，这需要时间和产品的知名度、美誉度来证明。

更关键的问题是，决定奇瑞品牌高度的高端品牌兴图目前的发展曲线并不理想。

数据显示，9月份兴图天相的销量只有1640辆，要成为市场的主流车型还有很长的路要走。

截至10月，中国只有97个兴图展厅，其中90个已经建成。由于品牌进入市场较晚，与柯灵近300家、WEY 500多家的规模相比，兴图的渠道数量还很远。

12月6日，《时代周刊》记者联系了奇瑞汽车股份有限公司副总经理、营销公司总经理贾亚全，了解了兴图今年的业绩和未来规划，但截至发稿时，尚未收到回复。

“奇瑞错过了品牌发展的黄金时期。对于奇瑞来说，恢复消费者对奇瑞的信心的第一件事就是提高销量，无论是奇瑞的母品牌还是杰图兹品牌。”12月6日，资深汽车行业分析师任万福对《泰晤士报》记者表示，奇瑞应做好捷途的品牌差异化工作，而兴图应处理好产品实力和发展节奏的问题。