1年斩获票房84亿 王思聪投的这家影视“黑马”要赴港IPO了

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作者|王菲谢钱文

投资界的报告|迂腐

估值15亿美元、持有王思聪股份的二东电影公司(Erdong Film Company)，自称是“中国整个产业链中唯一的影视公司”，并正式赴香港进行首次公开募股。

近日，二东电影集团有限公司(以下简称“二东电影”)披露了其首次公开募股招股说明书和在HKEx主板上市的计划。仅仅四年时间，这匹黑马跑来跑去的速度惊人。在他参与的电影和电视项目中，爆炸性的电影如《我的国家》和《我的国家》、《最富有的番茄》、《红海行动》等令人印象深刻。

据粗略统计，2018年二东影业的票房收入总计84亿英镑。然而，在这些电影的标题中，并没有标识。然而，在理论界，对其基于投资的资本运营模式一直存在质疑。

经历了艰难上市之路的二东电影，这次能成功登陆香港资本市场吗？

它是四年前才成立的

这位80后金融老手自称是“中国唯一的一家”，进行了交易

“我们是一个影视文化集团，成立于2015年，总部设在北京，在整个中国影视文化产业链中具有综合能力。我们的核心业务分布涵盖影视文化产业链的上下游领域，包括影视系列投资和制作管理；影视经营管理；和艺术家管理。根据行业报告，在主要市场参与者中，我们是中国唯一具备所有这些能力的电影娱乐集团。根据中国电影娱乐公司2018年投资的电影总数，我们排名第七。”

在公布的不完整招股说明书中，鄂尔多斯电影有限公司一开始就将自己定位为“中国唯一一家拥有完整产业链的影视公司”。

这是真是假，无法核实。然而，作为一家刚刚成立四年的影视公司，它可以参与“红海行动”、“恶不压权”、“西洪城首富”等顶级项目。这家年轻的公司很危险。

外界评价，二东影业创始人陈硕刚是一位80后企业家，投资眼光独到，管理巧妙。事实上，不如说他是金融行业的资深专家。

七年前，时任北京金品贵金属管理有限公司总裁的陈硕刚在接受《中国经济时报》专访时表示，他创立“金品”品牌时，就设定了一个明确的目标——做大做强，成为中国金融投资咨询行业的龙头企业。

天空调查显示，陈硕刚在多家金融公司担任高级管理职务，其中包括金品电子支付技术有限公司的执行董事。值得一提的是，他所在的中国企业华金财富(北京)投资管理有限公司被最高人民法院列为不诚信公司。

有趣的是，80后二东影业的另一个大股东杨凡也在金融领域工作了很多年。据中国广播电影电视报道，杨凡毕业于对外经济贸易大学，毕业后在金融业工作了10年。他负责香港的跨境投资银行和资产管理。

2018年，投票站的收入为84亿英镑

净利润只有4000万

金融人士以一种独特的方式制作跨国电影，但他们也遇到了困难。

传统的电影和电视公司从内容开始，通过制作一到两部爆炸性的电影来打开市场。二东电影采用了一种不同的风格:通过金融投资来制作电影。

具体来说，二东影业的影视剧采取了大量跟进的形式，有的发行，有的留作盈利。

根据招股说明书，截至招股说明书发布日，鄂尔多斯电影公司已确认收入的项目有51个，其中收入超过2000万元的项目有14个，包括电影《西红市首富》、《好老师》、《反腐风暴4》、《旅行者》和电视剧《那个城市的家庭》。

这14个项目中只有3个是由二东电影控制的，其余11个项目是后续形式。在接下来的作品中，另外8部电影在发行前出售了他们的电影投资权益。

以对收入贡献最大的主要电影《反腐风暴4》为例，鄂尔多斯电影最初的投资比例为100%。在后期发行过程中，通过转让投资份额获得6965万元，后期票房分成6735.1万元，版权等项目总收入1.5亿元。

据约斯特·沙利文(Jost Sullivan)发布的相关报告，根据2018年中国电影公司投资的电影数量，该公司排名第七；当年，公司投资的电影作品总票房收入达到84亿元，在中国电影行业排名第八。

然而，其收入状况似乎与84亿英镑的总票房不相匹配。招股说明书显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，二东电影的营业收入分别为4422.8万元、1.75亿元、3.80亿元和4.36亿元，净利润分别为453.2万元、2370万元、4088万元和3665.7万元。

逐渐在影视行业站稳脚跟的二东电影也意识到了这个问题。2018年初，杨凡在接受媒体采访时表示，2019年，鄂尔多斯将改变2018年参与投资的行业地位，将启动无论是国内、香港还是海外的龙头战略，争取项目总控。杨凡希望这个数字不会低于80%。

完成了两轮融资，估值为15亿英镑

王思聪持有股份，并试图在新的三个板块上市

据公开信息，自2015年成立以来，二东电影已经完成了两轮融资，其中有很多知名机构如猫眼和帝皇。

根据招股说明书，2019年5月，猫眼斥资137.2万美元，持有二东电影0.65%的股份，成为重要股东；另一个主要机构股东，帝皇娱乐，通过帝皇布鲁姆投资有限公司持有0.96%的股份。

2019年10月，王思聪全资拥有的标志性时尚有限公司以150万美元的价格收购了0.72%的股份；双优先有限公司投资400万美元持有1.92%的股份。根据这一计算，二东影业的估值为2.08亿美元和14.56亿人民币。

二东电影的股权结构比较分散。根据招股说明书，此次上市的主体是包括北京二东在内的二东电影集团。两位创始人陈硕刚和杨凡持股最多，分别为69.15%和26.6%。在其他四家外部股东中，双优先有限公司持有1.92%的股份，成为最大的机构股东。

令人震惊的是，鄂尔多斯电影产业有大量的关联企业。根据招股说明书，关联企业包括二东电影产业(北京)、大连郝汉教育咨询有限公司(大连二东)、平天霞影视、二东凡星、二东明、广东奥运等。

在寻求在香港首次公开募股之前，二东电影公司也试图在新三板上市。

2016年，现任二东电影股份有限公司董事长杨珏认购了原新三板上市公司海宝生物19.11%的股份，并开始资本运营。当时，杨珏持有金品控股子公司金品(北京)投资基金管理有限公司的100%股权。另一方面，金品控股高管杨凡通过协议持有海宝生物31.99%的股份，杨凡和杨珏通过签署一致行动协议共同持有海宝生物51.1%的股份，成为海宝生物的实际控制人。

不久，海宝生物宣布，计划以现金583万元购买陈硕刚所持元氏影视80%的股权，从事影视业务，但该计划最终被终止。

但海宝生物两次更名，即“大连二东电影有限公司”和“大连郝汉教育咨询有限公司”，元视影视也于2017年9月更名为二东电影(北京)有限公司。

今年在影视行业

1884年，公司倒闭，演员们没有戏可拍

二东电影股份有限公司(Erdong Film Co .，简称:二东)低调赴港上市，这让今年中国影视业的低迷难以掩饰。

“今年我已经8个月没拍过电影了。”今年8月，迪丽热巴在一次综艺节目中说。在《新喜剧之王》中饰演女主角的文婧自2018年以来没有出现在任何新作品中。就连老干部霍建华也自嘲说:“我失业很久了。”据统计，横店今年的开工率比去年下降了近45%，一线演员难以掩饰他们的焦虑。

然而，vc/pe机构对影视行业的热情正在降温。零点2po研究中心的最新数据显示，2019年前11个月，娱乐媒体行业的总投资约为85.11亿英镑，同比下降78.7%；投资案例的数量约为277起，同比下降56.3%，令人震惊。

一位娱乐基金投资者曾直言不讳地表示:“我们已经一年多没有投资娱乐项目了，现在我们正在关注消费行业。”

内部人士的感觉更直观。前不久，博纳影业集团董事长俞东在一次活动中表达了自己的情感:“我过去和导演谈过，觉得自己可以投票，但现在不行了。”现在，当我投资电影和电视项目时，我必须读剧本。”

今年，影视行业在这条路上有很多骨头。天空调查数据显示，截至2019年11月，今年有多达1884家中国电影电视公司被关闭和取消。

"对你的现金流保持乐观，这是抵抗下跌周期的唯一方法."余东认为每个人都应该谨慎投资。在过去，靠运气挣来的钱不应该因技能而失去。电影项目应该谨慎。“现金为王！”