子公司分拆提速 华邦健康欲重新聚焦主业

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时代周刊记者:闫占宁

12月18日上午，温邦健康(002004.sh)在投资者互动平台上表示，其子公司英泰生物(833819.oc)正在筹备新三板的遴选。

五天前，即12月13日，中国证监会发布了《关于上市公司拆分子公司境内上市试点的若干规定》，对上市公司拆分子公司境内上市进行了规范，明确了拆分条件和流程。

12月18日，资深投资银行家王对《泰晤士报》记者表示，新规的出台将鼓励分拆上市，有利于充分发挥上市公司的平台作用，上市公司发展新业务的动力更大。

自2018年以来，永邦健康的股价一直低迷，长期徘徊在每股4-7元之间，目前的市盈率为14.53倍。在12月13日推出新的分拆上市规定后，该公司股价连续四个交易日上涨，截至12月18日收盘时为4.96元，累计上涨7.8%。

两家子公司寻求分拆

华邦健康表示，公司根据中国证监会2019年12月13日发布的《关于中国上市公司分支机构试点上市的若干规定》的相关要求，对部分子公司进行了比较论证，初步判断凯盛新材料(839711.oc)符合分拆上市的基本要求，英泰生物基本符合分拆上市的基本要求，公司未增资。

“随着资本市场深化改革政策的相继推出，英泰生物正准备遴选新的第三届董事会。渠道包括多个选择，包括科学和技术委员会、创业板和新的第三板。”温邦德健康说。

今年10月，中国证监会启动了新三板改革。已在新三板选定层上市一段时间并符合《证券法》和本所相关规定的上市条件的企业，预计将直接向该板转让上市。

英邦健康在11月表示，如果相关政策正式实施，将积极满足对标政策的要求，积极推动控股子公司英泰生物进入选择层，转到董事会上市，或直接通过分拆实现上市。

可以看出，在分拆上市、新三板改革等政策趋势逐渐明朗的同时，英邦健康正在争取旗下两个子公司凯盛新材料和英泰生物的分拆上市。

虽然万邦健康的市值不到100亿元，但投资控股的领域非常大，有10家控股子公司，以上两家已经在新三板上市。丽江玉龙旅游有限公司(002033.sz)，持有14.26%的股份，在中小板上市；陕西太白山秦岭旅游有限公司(870256.oc)，持有25%的股份，也在新三板上市。

重新关注医疗健康

华泰生物多年来的财务报告显示，英泰生物是农药行业的重要子公司，从事农药原料和农药制剂的研发和生产，凯盛新材料的主要产品是精细化工中间产品和新型高分子材料。

2015年，英泰生物被列入新三板，并被选为新三板的创新层。2018年，英泰生物实现营业收入62.32亿元，母公司净利润4.43亿元。截至2018年底，总资产118.71亿元，净资产39.44亿元。

华泰生物的财务报告显示，2019年上半年，英泰生物实现营业收入27亿元，同比下降9.7%，实现净利润1.09亿元，同比下降50%。

凯盛新材料于2016年11月在新三板上市。2019年上半年，实现营业收入3.4亿元，同比增长2%，净利润5621万元，同比增长56%。

12月2日，凯盛新材料向目标不明的合格投资者发行非公开发行股票，5名投资者认购2700万股，认购总额1.78亿元。

枝繁叶茂的结果可能是主营业务不够集中。

温邦健康的主要业务是大型健康、旅游和杀虫剂。2019年上半年，三大业务分别占营业收入的24.9%、8%和59.3%。仅从收入构成来看，温邦健康很容易被视为农药化工企业。

云邦健康曾在投资者互动平台上表示:“2019年，公司完成了丽江、云南和四川成都闲置土地的处置，收回了部分非主营业务投资。今后，公司将继续坚定不移地推进非主营业务资产清理，重点发展医药卫生主业。”

拆分农药化工部门的子公司英泰生物，可能有助于温邦重返医疗卫生行业。

根据新的分拆上市规定，上市公司必须在最近三个会计年度持续盈利，在扣除拟分拆子公司在最近三个会计年度的权益净利润后，上市公司股东应占净利润不得低于6亿元。与征求意见稿前10亿元的利润标准相比，门槛明显降低。

根据公开信息，过去三年中，温邦健康扣除的非净利润为14.38亿元。如果扣除子公司按权益享有的净利润，就可能“踩线”。

据王越吉介绍，拆分后6亿元的利润要求也可以防止母公司空以心为中心，多业务的上市公司将更倾向于拆分。另一方面，分拆上市可以创造一个热门的概念，这是普遍欢迎的投资者，并可能成为上市公司的热门选择。但是，这也带来了二级市场投机的风险，所以投资者要注意“忽隐忽现”的分割，监管部门会特别注意这方面的质询。