券商资管圈这一年，内外夹击下的角色转换

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朱丽娜编辑孙芳

有些人被迫陷入最焦虑的转变时刻，有些人忙于自己的事业，照常加班，有些人从各方得到橄榄枝...在即将到来的2019年，证券公司资产管理行业将经历内部洗牌和外部竞争，其员工将主动或被动地完成角色转换。在新的资产管理法规下，他们的故事就像水滴一样融入了一波产业转型浪潮。

渠道和非标准业务人员被迫分流

对于一些过度依赖渠道、业务不规范的经纪资产管理机构来说，2019年无疑仍处于“刮骨疗毒”阶段。据《上海证券报》报道，过去几年在渠道业务上取得长足进步的中小券商资产管理机构，今年基本上没有新开。与此同时，由遗留问题引发的诉讼纠纷日益增多，这使得这些资产管理机构疲于应对。

与渠道业务萎缩相对应，证券公司资产管理的股票规模也接近减半。据中国科学技术基金会统计，截至今年10月底，券商资产管理的管理规模为10.01万亿元，比18万亿元以上的峰值规模小近50%。从业绩来看，今年上半年，20多家证券公司净利润同比下降，其中6家证券公司净利润下降60%以上，部分机构出现亏损。

“这是我十年来最焦虑的时刻！在最初的几年里，钱花得很快，光是渠道业务就能过得很好。当时，我从未想过要转型。”从事渠道业务多年的谭笑对上交所动情地说。谭笑曾在一家券商资产管理机构从事渠道业务，积累了一定的资源。在那之后，他搬到了一家中型经纪公司，起初那是如鱼得水。然而，新的资产管理条例实施后，手头的几个单一业务将不会继续。在认清行业发展形势后，他不得不改变“轨道”，申请证券投资顾问资格，转投财富管理。

“能够亲身体验这个行业的变化也是我一生的财富。”相比之下，在一家中央经纪资产管理机构从事非标准业务的肖旭是幸运的。“新的资产管理规定出台后，除了关闭股票业务外，公司干脆撤销了非标准业务部门。但是，我在资产管理的各个业务领域都有轮岗经验，渠道资源都是非标准业务积累的，所以转型比较容易。”肖旭说，他正在深入培育机构渠道。他认为，在大资本管理时代的竞争下，面对来自银行和基金公司的积极竞争对买方渠道的销售能力是不可或缺的。

Abs业务“扩张”充满力量

在去渠化的同时，以资产证券化为主要内容的新兴业务正成为证券公司资产管理竞争的焦点。

“abs部门经常加班到凌晨。该公司承担了许多承销项目，但每个人都非常积极。员工人数仍在增加。”一家券商资产与证券部门的一名工作人员告诉《上海证券报》。

目前，大大小小的经纪公司都在努力做资产支持证券业务，这已经直观地反映在规模扩张上。根据中国科学技术基金会的数据，从申报制度实施到今年9月30日，共有134家机构申报并确认了2465项资产支持专项计划，总申报规模为3.26万亿元。其中，存续产品1423种，存续规模1.46万亿元。

受访的中小证券公司资产管理机构人士普遍认为，资产支持型证券作为一种增量业务，可以加速转型，缓解渠道业务收缩带来的痛苦。然而，在资产支持型万亿市场的规模上，行业竞争格局已经形成，头部效应越来越强，这让中小证券公司的资产管理机构感到棘手。

在争夺市场份额的紧迫性下，中小券商挖abs业务团队的事情时有发生。据《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)报道，近年来，一家具有abs业务特色的中小券商频频听到被同行挖走的消息。“我们开始慢慢做abs业务，从零开始培训员工，时间和经济成本都是我们负担不起的。如果你想尽快进入市场，最好的办法就是挖掘成熟的商业人士。”一位从事中小券商资产管理业务的人士坦言。不过，他也表示，与大型券商的资产支持证券业务相比，中小型券商的资产管理人员大多是单枪匹马，在战斗力和竞争力上难以与大型机构竞争。

资产管理高级人才越来越“香”

今年，银行理财子公司也相继成立，不仅经纪资产管理机构之间，整个资产管理行业的人力资源争夺战也如火如荼。具有丰富资产管理经验的经纪人才成为各金融子公司关注的焦点。从一波又一波的公开招聘中，具有投资银行、投资研究和风险控制专业经验的高级人才受到青睐。

走出经纪行业，奔向银行部门，已经成为一些人的选择。例如，方正证券前执行委员会委员、副总裁吴耀东成为邮政储蓄银行金融子公司中国邮政金融的董事长。这位资产管理行业的老手选择在该行金融管理子公司的第一年进入一个新领域。据统计，在他任职的四年中，方正证券的资产管理业务规模增长了446.11%。

然而，仍有更多的人才选择在经纪系统中流动。据《上海证券报》采访，目前，具有公开发行牌照、业务范围较广的券商正在吸纳中小券商人员。由此产生的情况是，中小证券公司资产管理人员流动加剧，而大型证券公司资产管理团队相对稳定。

如果不出意外，2020年，新资产管理法规的过渡期将到来，行业整体去杠杆化将进入最后冲刺阶段。对于所有的证券交易商来说，这无疑预示着一个新的开始。