A股史上最强回购年

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■记者观察

■我们的记者张伟

得益于政策的推动，a股市场在2019年经历了有史以来最强劲的回购年。统计显示，2019年，上市公司通过二级市场累计回购金额超过1150亿元，是去年回购总额的两倍多，回购规模创历史新高。

股份回购是上市公司实施并购、优化治理结构、稳定股价的重要手段，也是资本市场的一项基本制度安排。去年10月，全国人大常委会通过了修改《公司法》的决定，对股份回购的规定进行了特别修改。中国证监会、财政部、国务院国有资产监督管理委员会联合发布《关于支持上市公司股份回购的意见》，拓宽回购资金来源，适当简化实施程序，引导和完善治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划。很明显，如果一家上市公司的股价低于其每股净资产，或者如果股价在20个交易日内下跌了30%，可以通过回购来维护公司价值和股东权益。如果上市公司因此回购股份并减少注册资本，则一年的股票上市和当前回购窗口期的限制不适用。

新政促进了上市公司的回购。众多蓝筹股加入回购行列，其中伊利、平安、招商局蛇口、美的集团、中联重科等回购金额超过10亿元。截至7月24日，伊利回购股份占公司总股本的3.0001%，平均每股交易价格为31.67元，回购金额为57.93亿元。因此，伊利成为2019年回购金额最大的a股公司。

美的集团去年7月实施了不超过40亿元的回购，回购金额在12月28日达到最高限额，成为年度“回购大王”。今年2月，美的集团再次抛出巨额回购计划，回购期为12个月，预计回购金额不超过66亿元。截至11月30日，美的集团本次回购支付总额为人民币30.9968亿元。换句话说，美的集团在一年半的时间里已经花了70多亿元买回了公司的股份。

平安的巨额回购也吸引了市场的关注。今年4月，公司通过了不低于50亿元、不高于100亿元的自有资金回购计划，所有回购的股份将用于员工持股计划。截至11月30日，平安共回购了50亿元人民币。

上市公司回购的诚意明显提高。一方面，有很多公司基本上都全面实施了回购计划。例如，渤海轮渡的回购计划不低于1.8亿元，不超过2亿元。截至5月20日，实际回购金额为19989.73万元。另一方面，随着股票价格的变化，一些公司主动提高回购执行价格。邦杰去年11月宣布回购计划，回购价格不超过5元/股。

市场分析师认为，合格上市公司积极回购有利于促进长期激励机制的建立，提高上市公司质量，加厚每股净资产，巩固估值资产基础，维护中小投资者权益。目前a股市场仍相对低迷，处于股票型基金的博弈模式。回购可以增强投资者的信心。从成熟市场的经验来看，回购也是市场长期稳定和走强的重要驱动力。

投资者还注意到，对“虚假”回购的监管约束得到了加强。最近，许多公司收到了外汇监管信，因为他们没有完成回购计划。例如，去年12月，中国证券披露回购总额不低于3亿元，不超过6亿元，在12个月的回购期内没有进行股份回购，因此深圳证券交易所向其发出了监管函。今年3月，艾康科技披露回购总额不低于1.5亿元，不超过3亿元，但10月份宣布终止回购，并未在回购期内进行回购。深圳证券交易所也向其发出了监管信。