贵州银行登陆港股首日破发 下跌逾7% 坐拥茅台却渴求资金

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当列表再次变冷时，它会在打开时断开

12月30日，贵州银行以每股2.48港元的发行价发行了香港股票。市场开盘后，其股价开始下跌，最高日均价为每股2.49港元，最低日均价为每股2.28港元。

收盘时，贵州银行公布每股2.30港元，下跌7.26%。

一切都可能是预料之中的。毕竟，在公开发行期间，贵州银行预冷，延续了HKEx投资者对内地银行股的谨慎态度。

12月27日上午，贵州银行在香港证券交易所公开发行股票的结果显示，其在香港发行的股票认购不足，共收到5403份有效申请，共认购香港发行股票5587.3万股，一手成功率100%，认购倍数约为0.25倍。

值得注意的是，此前贵州银行、浙商银行、锦州银行、天津银行、青岛银行、九江银行等。也没有足够的订阅。

贵州银行的首次公开募股也更加谨慎。其发行价格的指导区间为2.46港元至2.61港元。即使区间内的较低价格为2.48港元，也难逃跌破的命运。

贵州银行成立于2012年10月，由贵州省遵义市商业银行、六盘水市商业银行和安顺市商业银行合并而成。

截至2019年6月30日，公司总资产为3896.22亿元。

早在2015年，为了更好地将贵州银行融入资本市场，该行就提出了“全面启动全国中小企业股份转让系统上市项目”的方案，随后登陆新三板的案例宣告失败。

处于上市准备阶段的贵州银行也在2017年底至2018年进行了密集的高管调整，高管们带领团队赴江西学习九江银行登陆香港交易所的经验。

今天，贵州省副省长谭炯亲自到香港交易所见证贵州银行上市仪式。

谭炯以前是一名银行高管。他在中国银行和中国工商银行工作。2019年9月，他成为贵州省副省长，主管财政、资金和商业。

领导和管理层的关注是显而易见的，但为什么贵州银行急于上市？

取决于利息收入的资本充足率较低

2016年至2018年及2019年上半年(以下简称“报告期”)，贵州银行实现营业收入分别为80.69亿元、86.25亿元、87.7亿元和50.45亿元，实现净利润分别为19.61亿元、22.55亿元、28.77亿元和17.90亿元。

报告期内，贵州银行核心一级资本充足率分别为10.26%、10.93%、10.62%、10.31%，一级资本充足率分别为10.26%、10.93%、10.62%、10.31%，资本充足率分别为11.21%、11.62%和11.62%

根据中国银行业监督管理委员会的数据，截至2018年底，商业银行核心一级资本充足率为11.03%，比去年年底提高了0.28个百分点。

然而，贵州银行的核心一级资本充足率不到11%，值得注意的是，该值自2017年以来一直在下降。

数据还显示，截至2018年底，商业银行资本充足率和一级资本充足率分别为14.2%和11.58%。可以看出，同期贵州银行的资本充足率指标低于银监会的数据标准。

贵州银行的收入主要来自利息收入。报告期内，贵州银行净利息收入分别占营业总收入的98.3%、101.0%、94.9%和91.9%。

对利息收入的高度依赖可以说是城商行和农村商业银行的一个“通病”，隐患明显。在过去的三年中，净收益率已经缩小或增加了444.88%，导致未来盈利能力下降，这可能会导致在不增加利润的情况下增加收入的困境。

报告期内，贵州银行资产减值损失分别为28.19亿元、30.59亿元、23.92亿元和14.4亿元。

同时，报告期内，贵州银行不良贷款分别为13.07亿元、14.13亿元、19.05亿元和17.89亿元，不良贷款率分别为1.91%、1.60%、1.36%和1.09%。

贵州银行表示，不良贷款余额的增加主要是由于其业务规模的扩大。尽管不良贷款率正在下降，但一些分析师表示，高资产减值取代了不良数据的下降，其实际资产质量不容乐观。

同时，贷款总额的大幅增加也稀释了不良贷款率。

贵州银行不良贷款主要集中在矿业、房地产业、制造业、批发和零售业。报告期内，矿业公司贷款不良贷款率分别高达16.27%、11.15%、16.68%和18.28%。

有一件事不能忽视。2016年至2019年，贵州银行发行的债券分别为182.97亿元、492.89亿元、782.82亿元和996.97亿元，三年多增长444.88%。可以看出对资金的渴望。

股东的“奢侈”银行间存款涉及承包商银行等。

贵州银行也在招股说明书中披露了其与宝商银行和金州银行的业务。

贵州银行表示，截至最后可行日期，宝商银行的同业存款为1.51亿元；锦州银行2020年1月到期的同业存款为人民币5亿元。其中，承包银行同业存款已计提减值损失1.478亿元。

当然，贵州银行也受到市场的关注，四名股东持有超过5%的股份。

其最大股东是贵州省财政厅，持股比例为15.49%；第二大股东是茅台集团，持股比例高达14.13%；第三大股东是桂安新区开发投资有限公司，持股比例为8.48%；第四大股东是遵义国有资产投资公司，持股比例为5.8%。

据媒体报道，上市仪式后，集团执行董事兼总裁许安表示，贵州茅台是公司的主要股东之一，有更多的业务合作，但不清楚茅台未来是否会增持股份。

由于贵州省所有制结构以地方国有和大型国有企业为主，报告期内，贵州银行地方政府相关企业贷款分别为169亿元、353亿元、621亿元和688亿元，分别占贵州银行贷款和垫款总额的24.8%、40.0%、44.3%和41.9%。

这个比例逐年增加。贵州银行表示，贷款主要用于支持地方基础设施建设，坦率地说，可能会受到整体经济环境和经济周期波动的影响。

让我们再看看。金山银行(02558。另一只在2019年登陆香港股市的内地银行股香港(hk)截至12月30日的收盘价为每股3.82港元，距离上市还不到半年，市值已减半。