会有三季报行情吗?

本篇文章4188字，读完约10分钟

本周，上市公司第三季度报告的披露已经开始，第一家出版公司阿南达也披露了其业绩。虽然公司第三季度业绩并不显著，但上市公司整体业绩依然良好。截至10月9日，已有536家公司披露了业绩预测。其中，有249家“预高兴”和217家“担心”的公司。那么，会有三份季度报告吗？

最好是更加谨慎

黄祥源

喜欢东张西望的a股，在看了一段时间的政策面，并利用了一段时间的资金流动后，终于回到了基本面。然而，如果这种本应是合理的选择不可避免地带有某种无助感，那么无论在基本信息中能找到多少优势，充其量恐怕也只是相当有限的。

诚然，仅仅因为第一份中期报告中的漂亮女孩不漂亮并不意味着这份中期报告中没有令人兴奋的消息。根据第二次发布的业绩公告，业绩提前增长的上市公司并不少见。其中，性能提高100%以上的潜力很大。仅在本月10日，和顺电气、世嘉科技、凤兴股份、全球印刷行业等就纷纷上市。，其中世嘉科技预计净利润为8470.14万元，至11036.85万元，同比增长230%，至330%。此外，第三季度业绩预测也是一个值得关注的现象。如神农发展净利润增长中值由210.81%上调至236.39%，益威锂能源由142.5%上调至204.94%。还有5家公司符合修订要求。根据该机构对124家上市公司2019年全年业绩的预期，目前，万马、湖南发展、迈达数码、创维数码、宝信鸟和周六预测的净利润中值已超过券商给出的年度净利润预期。益威锂能、威威高辛、京信药业、益胜、汤臣便所、赵迟、青岛王瑾、威海广泰，难怪在一些机构眼中，不可能无所事事地挖掘出远好于机构预期的股票投资价值的财务报告业绩。为什么不呢？

没有必要否定一些机构的市场风险偏好有望在一定程度上得到修复的乐观预期。然而，市场不可能总是喜欢从一个极端走向另一个极端。说到悲观，它比任何人都悲观。一旦乐观起来，似乎没有问题会再次发生。一些机构口中的所谓牛市预期与其说是表现牛市，不如说是估值牛市。由虚假的高估值支撑的牛市，而不是由行业、技术和业绩的核心支撑的牛市，不仅是一只不可靠的泡沫牛，也是一只非常危险的画饼牛。如果当前市场在3000点上下波动也被视为一种牛市韧性，那就更荒谬了。事实上，谁愿意在爬升到3000点之后又回到3000点以下呢？然而，当人们的思想上升时，他们必须真正上升。用可能不会真正上涨的牛市梦想愚弄散户投资者，不同于画蛋糕来满足饥饿。

回到基本面，当中期报告或年度报告发布时，这不是一个浮现在脑海中的务实游戏。尽管目前的技术面仍能与高企的市场人气共舞，但后续市场的主要矛盾最终将回到对基本面预期的造假上。你不能假装，当然你也不能假装。目前，新成立的科技板块上市公司的股票估值已经升到了天上，在这个过程中，承销商提供的投资价值报告都起到了推波助澜的作用。针对这一现象，中国证券业协会近日发出通知，要求对部分投资价值研究报告不严格控制，内容不规范，以强化券商履职责任，促进新股合理定价。“投资价值报告应坚持专业严谨的研究方法和分析逻辑，在合理的数据基础和事实基础上认真提出研究结论。分析和结论应保持逻辑一致性。”如果这一要求触及了一些投资价值报告偏离基本面的关键点，那么，在某种意义上，这难道不是牛市理论的一个苦涩的讽刺吗？！

巴菲特的老师、价值投资的创始人格雷厄姆有句名言:“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”牛市理论尤其如此。过去，面对牛市，牛市理论并不难被政策所青睐。现在，虽然政策市场还没有真正离开，政策方面可能不像过去那样热衷于吹嘘什么政策牛改革牛。远离表现基本面的牛市理论目前不会有大市场。当你忘记了基本面，基本面不会离开你；当你盯着基本面时，基本面也在盯着你。从基本面来看，我们应该更加谨慎，即使我们可能会多看一些。这是正确的市场观点，也是一种务实的投资方式。

从第三季度报告看年报市场

pi海州

随着国庆假期的结束，上市公司第三季度报告的披露也拉开了序幕。阿南达于10月9日晚披露了第三季度报告，成为两市第一家披露第三季度报告的公司。

虽然第三季度报告的披露在a股公司中赢得了第一名，但安娜达第三季度报告的表现并不出色，总体表现是收入没有增加。报告显示，阿难第三季度实现收入281，062，421.02元，同比增长7.82%；归属于母亲的净利润为人民币13，847，323.63元，同比下降12.58%。然而，其前三个季度的表现就更不乐观了。前三季度，阿南达实现收入789，065，090.07元，同比下降7.94%；归属于母亲的净利润为39，465，063.73元，同比下降40.87%。

由于阿难的表现不尽如人意，阿难的股票也在10月10日大幅低开，其股价全天处于低位，全天下跌2.22%。基于阿南达的趋势，许多投资者担心会有三份季度报告？

这种担心显然是不必要的。事实上，无论阿南达的业绩是好是坏，或者是什么趋势，随着上市公司第三季度报告的披露，其相应的市场将同步到来，这无非是如何在这份季度报告中展示市场。

总的来说，今年第三季度报告中的报价是一种修正报价。业绩不佳公司的股价在季度报告公布后下跌，而业绩良好公司的股价在季度报告公布后上涨，但总体上没有太大的可持续性。至于炸雷的公司，它会大幅下跌，而业绩飙升的公司的股价肯定会有更好的表现，但这样的公司不会太多。毕竟，目前上市公司的信息披露相对透明，机构投资者的研究活动从未停止过，所以上市公司令人失望的业绩只会是一个例子，而不是一个普遍现象。

原因是上市公司的业绩相对透明。不久前，半年报被披露，半年报预测了第三季度的业绩，一些公司还单独发布了第三季度的业绩预测。面对这样的信息披露，上市公司的股价已经初步反映了它们的业绩。因此，当上市公司正式公布第三季度报告时，这只是对股票价格的调整。甚至不能排除亏损低于预期的公司股价会上涨，而利润低于预期的公司股价会下跌。

至于缺乏可持续性的季度市场，这是由于缺乏可持续的投机主题。谈到上市公司的季度报告，关注上市公司的表现当然很重要。然而，当股价已经反映出表现趋势时，炒作主题就显得尤为重要。与表演相对应的主题主要是高传递和高呈现。然而，这两个主题基本上只属于年度报告的主题。基本上，第三季度报告与这类题材无关，因此第三季度报告的市场难以持续。

然而，虽然第三季度报告的市场是不可持续的，但这并不意味着股市将是孤独的。因为第三季度报告起到了桥梁的作用，因为它与第四季度在时间上重合，并且与年报市场紧密相连，所以第三季度报告起到了投资者和年报市场之间的桥梁作用。投资者可以根据第三季度报告和第三季度报告披露的信息编制年度报告。那些表现平平的公司当然会被未来的年报市场所抛弃，而那些表现出色的公司，可能会被高度推荐或转让，将有机会在未来的年报市场上表现出色。因此，虽然第三季度报告的市场会相对平淡，但第三季度报告本身非常重要，未来的年报市场可能来自第三季度报告。

不要对市场抱有太多幻想

曹中铭

10月9日晚，中小板公司阿南达率先披露了第三季度报告，这也拉开了沪深两市上市公司第三季度报告披露的序幕。与早期的“漂亮女孩先结婚”不同，近年来，业绩一般或下降的上市公司经常在定期报告披露中名列前茅。

根据安娜达第三季度报告的数据，今年1-9月的营业收入为7.89亿元，同比下降7.94%；上市公司股东应占净利润3946.51万元，同比下降40.87%。收入和净利润都下降了，这显然很难让投资者满意。然而，从目前预测业绩的上市公司来看，报告好消息的公司仍占很大比例。

截至10月9日，已有536家公司披露了他们的业绩预测。其中，251家“预高兴”，占46.83%，217家“担心”的公司。在251家“预高兴”公司中，55家业绩略有提高，44家扭亏为盈，8家继续盈利，144家提前增长。具体而言，从2019年1月至9月，预计上市公司股东应占净利润同比增长1000%以上，其中81家预计超过100%，150家预计超过50%。总的来说，“幸福前”公司的业绩增长非常耀眼。

今年的股票市场呈现先涨后跌的趋势。今年年初，股市在2440点触底后，一波反弹悄然而来。上证综指今年触及3288点的高点，同期涨幅最高达34.75%。然而，进入4月后，股市开始调整，由于各种因素，上证综指一度跌破2800点的整数关口，而当前股指则徘徊在3000点以下。

基于市场的整体低迷，投资者对一波股票市场充满期待。尽管牛市不再奢侈，但股市显然有反弹的希望，即使是第三季度报告。事实上，在上市公司披露a股季度和半年度报告后，市场往往会基于上市公司业绩增长等因素引发一波投机浪潮，即所谓的“业绩浪潮”。然而，从近几年的市场表现来看，市场已经对“业绩浪潮”的炒作失去了兴趣。

市场对第三季度报告的市场情况有不同看法。有人认为，在许多上市公司业绩增长的背景下，市场对第三季度报告会有所期待。目前，一些股票的上涨表明市场的第三季度报告已经开始。然而，也有观点认为，第三季度报告的报价只是投资者的一厢情愿。由于整体市场环境不佳，空市场缺乏强劲的向上扩张动力，再加上目前人气较低，第三季度市场发展报告不具备市场基础。

就个人而言，尽管投资者希望第三季度报告的市场能够启动，但他们不应抱有太多幻想。首先，虽然上市公司业绩预测中“幸福前”的比例并不低，但与3700家上市公司相比，536家上市公司并不能从根本上解释任何问题。用536家上市公司的业绩预测来分析所有上市公司的业绩状况，显然有“一叶障目”的嫌疑。

其次，从市场本身来看，自下半年以来，股市成交量一直低迷。随着一波行情的推出，成交量无疑是基础。没有交易量的支撑，市场不可能向深度和广度发展。目前的低成交量实际上反映了市场的低人气。市场情绪低落，不可能产生一波行情。

第三，从个股走势来看，自今年下半年以来，科技股脱颖而出，其他个股也有表现机会，但整体缺乏上行势头。在科技股板块开盘的帮助下，科技股无疑是今年表现最好的板块。即使10月份的第一个交易日遭遇“黑色开门”，它的表现仍然引人注目。此外，今年的科技股也产生了许多黑马。然而，科技股只是市场的一个板块，科技股的表现不足以带动一波市场。

因此，投资者最好对第三季度的市场报告保持谨慎态度。当然，从今年的市场表现来看，个股仍然有很多机会，选择个股可能是最好的策略。