中信证券：未来A股将为养老金等“长钱”入市提供更好市场环境

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中国证券报(记者胡雨)10月23日，中信证券策略师邱翔表示，随着全面深化资本市场改革各项措施的加快，a股将为养老金等“长款”未来进入市场提供更好的市场环境。

邱翔指出，从全球来看，稳定的长期资本来源是机构投资者乃至股票市场可持续发展的重要支柱。通常，一个国家机构投资者的发展程度直接影响资本市场的成熟程度，机构投资者的成长离不开稳定的持有人结构和稳定的长期资本来源。

国外经验表明，养老金账户的积累受税收等宏观政策的影响很大，但受市场波动的限制。与直接投资股市相比，健全的养老金制度相当于间接允许居民持有股票资产，这更有利于抑制资本市场波动带来的情绪变化，有助于稳定资本市场。

长期以来，中国养老金制度给股票市场带来的“长钱”主要来自于公共养老金制度。虽然三大支柱的总规模都相当可观，但实际上可投资于内资股的增量资金相对有限:据估计，每年可投资于内资股的社保基金增量部分将达到200亿元左右，企业/职业年金增量预计将达到125-170亿元/135-270亿元。第三支柱试点正式实施后，预计未来五年增量部分将达到240亿元左右。