“非标财报股”或存高风险

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■谈论正义

■我们的记者张伟

* 8月16日，st华新收盘跌至0.61元，连续20个交易日收盘低于1元，成为a股市场第三只引发“面值退市”的股票，深交所将决定是否终止上市。

在不到一个月的时间里，两只股票，*st Eagles和*st Huaxin，引发了“面值退市”，令投资者大跌眼镜。值得注意的是，两家公司都属于“非标准财务报告股”，即2018年会计师事务所出具的带有非标准审计意见的审计报告。其中，会计师事务所出具了不能对圣鹰发表意见的审计报告和对圣华新持有保留意见的审计报告。这本来应该被视为一个风险警告，但热衷于“投机”的基金却把它当成了“一只耳朵和一只耳朵”，最终遭受了重大损失。今年以来，圣鹰和圣华新的累计跌幅分别高达54%和50%。

财务报告中存在五种审计意见，即标准无保留意见、强调无保留意见、保留意见、否定意见和不能表达意见。最后四项是“非标准”审计意见，表明公司的基本面可能存在风险。其中，被出具“无法表达意见”的公司往往涉及诸如业绩风头、债务违约、财务欺诈、业绩“洗澡”以及监管机构调查等问题。

以圣华新为例。在2017年和2018年，连续两年发布"非标准"财务报告，前者无法表达意见，而后者则有保留地发布。*st华新2017年度报告令人震惊，公司董事长和总经理均声明不能保证2017年度报告内容的真实性、准确性和完整性，对公司2017年度报告不承担个人或连带法律责任。会计师事务所对st华新2018年财务报告保留意见的依据包括关联方及其关联交易披露的适当性和完整性，以及与持续经营相关的重大不确定性。会计师认为相关事项可能对公司2018年财务报表产生重大但不广泛的影响。

随着监管部门对中介机构尽职调查要求的不断加强，审计机构加大了对上市公司的审计力度，“非标准”财务报告数量大幅增加。根据中国证监会发布的统计数据，2017年，124家公司出具了非标准审计意见的审计报告，其中17家出具了无保留意见，36家出具了保留意见，71家出具了附有说明的无保留意见。2018年，219家公司的年度财务报告出具了非标准审计意见的审计报告，其中38家出具了无保留意见，82家出具了保留意见，99家出具了附有解释性说明的无保留意见。

对于"非标准金融股"，一些热衷于"投机"的投机基金仍然青睐。据市场统计，*st华新2017年“非标准”财务报告已经发布，累计完成营业额85亿元，周转率接近280%。由此可见，投机基金正忙着出丑，期待“乌骨鸡变凤凰”的奇迹再次出现。然而，随着市场的逐步合理化，“亏损股+问题股”越来越难翻身。*圣华新最终被市场用脚投票，陷入了“小钱股”的泥潭。

更多的统计数据显示，在过去的两年里，大部分财务报告已经发表了审计报告，但不能表达意见的股票大幅下跌，其中一些股票下跌了50%以上。其中，许多股票跌入“1元股”。例如，*圣凯蒂2017年和2018年的财务报告已经发布，不能发表意见。2018年，股价暴跌75.75%，今年下跌13.22%，并被暂停上市；*圣彭其2018年财务报告未发表意见，2018年下降64.67%，今年下降64.62%，8月16日收于1.27元。

应该注意的是，“非标准金融股”可能有较高的退市风险。*st Eagles连续两年没有亏损，但4月26日，由于会计师事务所出具的审计报告，他们被警告存在退市风险，8月1日，“面值退市”被触发。*圣意达连续三年没有亏损，上海证券交易所上个月决定暂停上市，原因是2017年和2018年连续两年的财务报告都是出具了无法表达意见的审计报告。可以看出，“非标准收益股”退出市场的速度将远快于触及金融退市指标的亏损股。