CPI和PPI的“剪刀差”进一步扩大

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■我们的记者盘瓠

最近，国家统计局在2019年10月发布了全国消费者价格指数(cpi)和工业品出厂价格指数(ppi)数据。数据显示，2019年10月，cpi同比增长3.8%，环比增长0.9%；Ppi同比下降1.6%，环比下降0.1%；工业生产者购买价格同比下降2.1%，环比上升0.2%。

在这方面，专家表示，cpi和ppi之间的“剪刀差”在10月份进一步扩大。cpi的上升趋势主要是由食品驱动的，非食品的贡献率继续下降。生产者价格指数的下降反映出中国国内需求不足，经济下行压力仍然较大。因此，下一步仍有必要加大反周期调整力度，采取多种政策相结合的方式，共同促进中国经济的稳定和长远发展。

根据cpi的具体数据，2019年10月，cpi同比增长3.8%。其中，城市增长3.5%，农村增长4.6%；食品价格上涨15.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨5.2%，服务价格上涨1.4%。从1月到10月，全国居民消费价格同比平均上涨2.6%。

10月份，全国居民消费价格环比上涨0.9%。其中，城市增长0.8%，农村增长1.2%；食品价格上涨3.6%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨1.4%，而服务价格保持不变。

对此，国家统计局城市统计司高级统计师沈宇在解释中表示，与去年同期相比，食品价格上涨15.5%，涨幅扩大4.3个百分点，对cpi的影响约为3.05个百分点；非食品价格上涨了0.9%，但增长率下降了0.1个百分点，这影响了cpi增长约0.70个百分点。其中，猪肉价格上涨101.3%，影响cpi涨幅约2.43个百分点，占cpi同比涨幅近三分之二。

从月环比来看，食品价格上涨3.6%，比9月份上涨0.1个百分点，对cpi的影响约为0.78个百分点；非食品价格上涨0.2%，与9月份持平，影响cpi约0.12个百分点。其中，猪肉价格上涨20.1%，比9月份上涨0.4个百分点，影响cpi涨幅约0.79个百分点，占cpi总涨幅的近90%。

沈伟还表示，扣除食品和能源价格后，核心cpi环比上涨0.1%，环比增速下降0.1个百分点；同比增长1.5%，与9月份持平。剔除猪肉价格上涨因素，cpi环比上涨约0.1%，同比上涨1.3%，总体保持稳定。

同时，从ppi的具体数据来看，2019年10月，ppi同比下降1.6%，环比上升0.1%；工业生产者购买价格同比下降2.1%，环比上升0.2%。1-10月，工业生产者出厂价格下降0.2%，工业生产者购买价格下降0.5%。

沈芸表示，从同比来看，ppi下降了1.6%，比9月份高出0.4个百分点。其中，生产资料价格下跌2.6%，跌幅扩大0.6个百分点；生活资料价格上涨1.4%，涨幅扩大0.3个百分点。环比而言，生产者价格指数上升了0.1%，与9月份持平。其中，生产资料价格持平；生活资料价格上涨0.3%，比9月份低0.2个百分点。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，cpi与ppi之间的“剪刀差”进一步扩大，主要是因为猪肉价格的大幅上涨带动了食品价格的上涨，从而导致cpi的加速上涨。剔除食品价格后，核心cpi仍保持在1.5%不变，而ppi的负值大于9月份，表明经济实际需求不足，经济下行压力仍然较大。

财新国际经济研究所副所长、财富证券(fortune securities)首席经济学家吴朝明也表示，10月份cpi与ppi的“剪刀差”比9月份高出1.2个百分点，连续11个月为负，反映出中国工业企业利润下滑趋势将持续。预计在未来两个月内，cpi“突破4升和5升”的概率将大幅上升，ppi将继续负增长，但下降幅度将会收窄。

“应该注意的是，在猪肉价格高企的背后，很难隐藏经济下行风险。”吴朝明表示，由于猪肉价格大幅上涨，cpi价格自今年年初以来持续上涨，预计明年第一季度将达到新高。然而，不包括猪肉价格在内的cpi增长率与ppi基本一致，两者都在继续下降。工业企业利润和工业生产增长率也同步下降，经济下行压力加大。因此，经济形势表面上似乎有“滞胀”，但实际上是在经济低迷的幌子下出现的猪周期。因此，反周期政策不应被削弱，而应在防止洪水灌溉的前提下加强稳定需求。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智也建议，鉴于目前明显的价格结构分化，一方面宏观经济政策应加大反周期调整，扩大需求，稳定增长，重点缓解制造业下行压力；另一方面，要防止结构性价格上涨，特别是要防止猪肉价格的溢出效应导致肉价全面上涨，扩大各种肉类食品的供应。通过政策的结合，我们将共同促进中国经济的稳定和长远发展。