两大资本巨头都要接盘华夏人寿?一个版本平安 另一是正大 实情如何

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现在有传言说华夏人寿要收购股份，其身份是被收购方，而买家有不止一个版本。

券商中国记者近日从消息来源获悉，参与收购华夏人寿保险的是平安的最大股东郑达集团。据悉，郑达最近与华夏人寿的股东签署了股权转让协议，收购了约30%的股份，此次股权转让仍需监管部门的批准。

此前，有市场报道称，平安正在谈判收购华夏人寿保险。从去年开始，双方的谈判断断续续进行了几个月，华夏人寿保险的价格被冻结。对于收购华夏人寿的传言，平安保险在8月22日回应了券商中国记者，称“没有这样的消息”。

华夏人寿收购平安的传言在22日上午回复为“没什么”；对于郑达被收购的传闻，记者在22日晚20点进行了核实，但华夏尚未表态。

由于金融机构问题资产的处置和保险公司股权股东监管的加强，中国人寿近两年的相关动向引起了市场的广泛关注。

郑达在中国一直有故事

正大集团，在世界上也被称为正大集团，由泰国华人谢一初和谢兄弟于1921年在泰国曼谷成立，他们的英文名字是卜蜂集团。

据官方网站介绍，正大集团是一个以农业、畜牧业和食品、商业零售、电信和电视为核心的多元化跨国企业集团，涉及金融、房地产、医药、汽车和机车、机械加工等十多个行业。其业务覆盖100多个国家和地区，共有35万名员工。2018年，其全球销售额约为620亿美元。

正大集团一直受到中国保险业的广泛关注。当时，它在六年多前接管了汇丰控股持有的平安股权。于2012年底及2013年初，汇丰将所持有的所有平安股份两次转让给泰国正大集团，总代价为每股727.36亿港元(约93.85亿美元)，合59港元。交易完成后，正大集团成为平安唯一最大股东，持股比例为15.57%。

截至2019年6月底，郑达仍是平安的最大股东。正大集团有限公司通过其全资附属公司新东方风险投资有限公司、尚发控股有限公司及其他附属公司间接持有平安16.5亿股h股，占平安总股本的9.04%。

平安十大股东(截至2019年6月底)

华夏人寿拥有频繁的买家，并且不乏终止和搁浅

这起事件的当事人华夏人寿，近年来一直是“被收购”的热门角色。

最近，最令人关注的交易之一是“蛇吞象”收购上市公司中天金融。2017年11月20日晚，中天财务宣布已与华夏人寿保险股东北京千禧石昊电子科技有限公司(北京千禧石昊)和北京中圣世纪科技有限公司(北京中圣世纪)签署框架协议，公司或其指定控股子公司计划以现金方式购买华夏人寿保险21%-25%的股权。

根据华夏人寿保险，公司共有11名股东，其中北京千禧石昊和北京中圣世纪分别持有20%和13.41%的股份，分别为第一大股东(并列)和第四大股东。完成后，中天金融将成为华夏人寿的最大股东。

当晚，中资企业宣布终止增持计划，并宣布酝酿了两年多的华夏人寿保险计划宣告失败。2015年9月，华子实业宣布拟募集不超过316.8亿元的华夏人寿保险增资，增资后持股比例不超过51%。

现在，在资本市场公开宣布的两起华夏人寿收购案中，一家(华子实业)宣布终止，另一家没有终止，但没有取得任何进展。

“虽然公司与交易对手已达成初步交易计划，但仍处于向相关行业监管机构报告、沟通、咨询和完善计划中涉及的重大问题的阶段，尚未形成最终计划。”今年1月复牌的中天金融再次启动房地产主营业务，并表示将继续推进华夏人寿股份的收购，每10个交易日公布一次华夏人寿股份收购的“进展”。

去年12月，在中天金融恢复交易之前举行的一次投资者吹风会上，一些投资者询问了华夏人寿有新买家的消息。中天财务当时的副董事长石伟国回答说:“我没有听说新的意向受让方，传言也不是真的。”

华夏人寿保险是一块价值1500亿的“肥肉”

华夏人寿保险成立于2006年底，注册资本为153亿元，注册地址为天津滨海新区。近年来，中国人寿首次依靠全民保险实现保费快速增长。2015年，其保费总额一下子超过1000亿元，在市场上排名第四。

近年来，公司推动了转型。截至2018年底，已建立一支50万人的个人保险营销团队，在2018年个人保险市场排名第六，其中直销担保114.4亿元，市场排名第七。

截至2018年底，公司总资产超过5000亿元，达到5131亿元，同比增长400多亿元。2018年，总保费为2306亿英镑，原始保费为1583亿英镑，在市场上排名第四。

截至2018年底，华夏人寿的内含价值为552亿元，同比增长9%；2018年，新业务价值为62亿英镑，同比增长15%。它已经连续几年盈利，包括2018年净利润31亿元，2017年利润43亿元，2016年利润16亿元。2019年上半年，保费收入为1236亿元，净利润为5.22亿元。

从2015年中资企业计划收购华夏人寿保险，到2017年中天金融计划收购股权，华夏人寿保险的估值翻了一番。

在中天金融拟收购华夏人寿股权的交易中，21%-25%的股权交易定价不超过310亿元，华夏人寿整体估值约为1200-1500亿元。

华子实业计划增资扩股华夏人寿保险，增资后募集资金不超过316.8亿元，增资完成后华夏的持股比例不超过51%。所有这些都是按上限估算的，华子实业对华夏人寿保险的估值超过600亿元。

然而，一些投资者认为中天金融收购华夏人寿股权的出价过高，并质疑华夏人寿的价值是否会被重新评估。对此，中天金融曾表示，根据公司与交易对手签订的协议，最终价格是根据双方认可的具有证券业务资格的审计、评估/估值机构出具的评估/估值基准日资产评估/估值报告的结果协商确定的。

同时，有市场传言说券商等机构想收购华夏人寿的股权，估值在1000亿元以下，但华夏人寿没有接受，相关方也没有达成交易意向。

与上市保险公司的估值相比，华夏人寿1000多亿元的估值并不低。据业内人士称，这与保险公司第一大股东的稀缺、获得保险许可证的困难以及人寿保险的巨大发展有关，这反映了行业资本对保险许可证的青睐。

华夏曾经是平安的十大股东

一方面，传言平安将收购华夏人寿的股权；另一方面，华夏人寿也投资平安，成为平安十大股东。

2015年，华夏人寿首次进入平安十大股东。截至2015年底，该公司持有6.22亿股股票，成为第四大股东。2016年底，其持股进一步增加至7.88亿股。2017年，华夏人寿开始逐步减持平安股份，并于2018年底正式退出平安十大股东。

保险公司相互投资并不少见。8月7日，中国人寿在保险协会披露，该公司通过港股二级市场购买了中国太平洋保险的h股，达到了标语牌。截至8月1日，中国人寿持有CPIC H股1.399亿股，占上市公司h股资本的5.04%；加上关联方中国人寿持有的h股，中国人寿在中国太平洋保险h股中的持股比例达到5.08%。

然而，目前保险资金之间的投资并没有突破保险公司股东“一个参与，一个控制”的要求。

根据保险公司现行的股权管理方法，投资者、其关联方和一致行动者只能成为经营类似业务的保险公司的控股股东。投资者为保险公司的，不得投资设立经营类似业务的保险公司。成为保险公司控股股东和战略股东的投资者及其关联方和一致行动人的总数不得超过两人。

该条也被业内人士解释为保险业的“一参与一控制”规定，即同一股东不得同时控制两个经营范围相同的保险公司，但持有一个并参与另一个是可行的。