业绩对股价影响加深

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■谈论正义

■我们的记者张伟

随着半年度报告业绩预测的披露，许多股票因业绩大幅下滑而大幅下跌。

东阿阿胶是一种老掉牙的医药白马股，连续12年保持持续增长，净利润年复合增长率超过20%。不过，据估计，今年上半年上市公司股东应占净利润将同比下降75%至79%。尽管该股今年第一季度的表现下降了35.48%，公司强调已进入良性盘整期，但在业绩预测发布当天，股价下跌了6%以上。

大足激光半年度业绩预测也引发了“雷声大”。大足激光的净利润从2014年至2018年持续增长，2017年增长120.75%。良好的业绩使该股成为深交所年初流通股比例最高的a股，比一年前高出11个百分点以上。然而，像东额阿胶一样，大足激光今年的业绩增长率已经由正变负。上市公司股东应占净利润一季度下降55.92%。预计上半年上市公司股东应占净利润同比下降60%至65%。半年度业绩预测发布后，大足激光的股价在7月15日下跌。

除了上述两种白马股票，还有许多业绩不佳导致股价大幅下跌的例子。例如，去年全年和今年第一季度，北门美分别实现利润4111.36万元和891.87万元。该公司预计今年上半年将亏损1.1亿至1.5亿元人民币，其股价在7月15日下跌。洪汇一季度实现利润1.030147亿元，预计上半年亏损7.605亿元至7.655亿元。股票价格在7月15日下跌。东方花园去年盈利159592.12万元，但今年第一季度亏损26904.81万元。据估计，今年上半年的亏损将在5.5亿元至7.5亿元之间，其股价将在7月15日下跌4.67%。

一些公司发布半年度亏损前公告，股价上涨而非下跌。长安汽车7月15日宣布，预计今年上半年亏损19亿元至26亿元，但其股价在同一天上涨，一度每日上涨，收盘上涨7.54%。长安汽车不降反升，实际上仍受基本面因素影响。该股一季度亏损20.96亿元人民币。与半年度报告的预测相比，可以推测第二季度扭亏或大幅减少亏损。随后，6月份长安汽车销量逐月增长，股价在今年底部反弹。

过去，a股市场有一句话是这样说的:“尤其是profit/きだよよよよ【【【【【【【【【【【【【【【1230，政策因素或行业因素导致业绩“雷霆”，往往意味着很难在短时间内修复公司的基本面，这将对股价带来一定的“杀伤力”。例如，上半年东方花园的亏损主要是由于金融环境和行业政策的变化，以及去年底以来大量生息债务的集中偿还。公司主动关停并转移部分融资困难的ppp项目，控制了投资节奏，减少了运营投资。由于盈利下降，该公司的股价去年下跌了65.49%，今年跌幅超过15%。

业绩“惊雷”看似突如其来，但一些公司并非没有预警。以东阿阿胶为例，近年来，业绩增长一直疲软。2006年至2011年，单位业绩增长率超过30%，2012年增长21.5%，2013年至2017年下降至10%至20%，2018年仅增长1.98%。东阿阿胶2018年末应收票据及应收账款余额为24.07亿元，较年初的10.57亿元增加127.72%。此外，东阿阿胶在2018年遭遇了“煮驴皮”的舆论危机。自去年下半年以来，东阿阿胶已被机构大幅减持。其中，奥本海默基金公司-中国基金今年减持了900多万股。根据其他数据，截至第一季度末，公募基金仅持有东阿阿胶217万股，较去年底的2703万股大幅减少。

频繁的业绩“惊雷”打击了投资者持有股票的信心。事实上，这提醒投资者应该更加关注公司的基本面和机构持股的趋势。即使你投资的是业绩仍在增长的白马股，你也需要注意基本面的变化，注意业绩的增长率不要像市场预期的那样好，这可能会对股价产生负面影响。