鲍威尔讲话让特朗普失望了 黄金美股竞相“跳水”

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北京时间周四(8月1日)凌晨2点，美联储的决议如期发布。美联储将基准利率下调25个基点，作为一项预防性措施，不是为了当前的经济问题，而是为了未来可能出现的问题。

美联储于周四凌晨2点宣布降息25个基点，这是自2008年12月以来美联储首次降息，与市场预期一致。美联储主席鲍威尔称之为“保险利率下调”和“货币政策周期的调整”。鲍威尔表示，降息的目的是确保下行风险得到处理，并支持通胀向目标反弹；美联储7月份降息并不意味着它已经开启了一轮宽松周期，但我没有说联邦公开市场委员会只会降息一次；不要认为联邦公开市场委员会不会再次加息。到时候，我们会大胆牺牲我们的货币政策工具；美联储在资产负债表上的行动具有惯性，金融稳定的担忧不是美联储保持利率不变的理由；全球疲软和贸易问题正在影响美国经济。

在宣布降息消息后，黄金和美国股市竞相“跳水”，美元大幅上涨和下跌。收盘时，纽约商品交易所黄金期货市场最活跃的12月份黄金期货价格较前一交易日下跌4美元，收于每盎司1，437.8美元，跌幅0.28%。

在降息之后，美国总统特朗普发布消息称，美联储主席鲍威尔让我们失望了，市场需要一个更长的降息周期。

值得一提的是，在美联储降息后，巴西央行出人意料地将基准利率下调了50个基点，至6%，创下历史新低，市场预计将降息25个基点。此前，阿拉伯联合酋长国、巴林和沙特阿拉伯在7月份跟随美联储降息。

如期降息25个基点

在美国总统特朗普的强大政治压力和持续的市场预期下，制定政策的联邦公开市场委员会(fomc)最终决定将隔夜拆借利率目标区间下调25个基点，至2.25%。对此，联邦公开市场委员会表示，这主要是由于全球发展和通胀压力。此外，联邦公开市场委员会还决定在8月1日结束规模缩减计划。

据了解，美联储以8:2的投票率决定了这一利率，乔治和罗森格伦希望保持利率不变。在考虑未来利率走势时，要注意信息。根据该声明，核心和总体通胀率仍低于2%。基于调查的通胀预期变化不大。经济正以中等速度增长，就业市场强劲，失业率仍然很低。

与6月份的政策声明中所说的“不确定性增加”相比，7月份的声明强调不确定性“仍然存在”。

在这方面，市场普遍认为美联储的态度不够温和。尽管它也提到了风险警告，但它对经济的态度仍然乐观。此次降息似乎是市场上的一次“保险”降息，而长期宽松期尚未开始。

据了解，在美联储宣布降息决定后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，降息是政策的中间调整，降息是为了保护美国经济；这不是说这只是一次降息，这不是一个长期降息周期的开始，但它可能会再次降息；鲍威尔还说，不要假设我们不会再次加息。

鲍威尔说，美国的经济前景依然良好。降息的目的是将通胀推高至目标水平，并能加快通胀，目标水平是2%的回报。今年上半年，经济以健康的速度增长。薪水在增加，尤其是低收入的工作。疲软的全球经济增长、不确定的贸易政策和通胀压力令美联储担忧。

6月份就业增长强劲，数据信号强劲。第二季度Gdp增长接近预期。自6月以来，美联储看到了积极和消极的发展。海外经济增长令人失望，其他央行正在采取或考虑放松政策。持续低于目标的通胀可能导致通胀预期下降。全球通缩压力依然存在。Fomc将采取适当措施保持经济扩张。

鲍威尔说，今年增加的政策支持有助于保持经济在正确的轨道上。降息是经济周期中期的调整。全球经济疲软，制造业给美国带来风险。降息是为了在风险中保持良好的经济前景。

随着更多宽松政策的出台，经济表现与预期相符。有必要从年初开始观察联邦公开市场委员会的行动。最近几周，美国经济显示出了弹性。问题在于下行风险和通胀下降。将监控贸易不确定性和通货膨胀的发展。

全球经济增长和贸易紧张对美国经济有影响。降息有保险和风险管理方面的考虑。

鲍威尔指出，经济表现表明货币政策正在发挥作用。美联储正在密切关注疲软的全球经济增长。贸易是美联储必须评估的一个因素。目前，美联储尚未听说企业将高利率视为障碍，但贸易政策的不确定性高于预期。当前降息的决定并不意味着长期降息周期的开始。采取更宽松的政策是恰当的。经济扩张没有理由不能持续。经济发展非常均衡。不要考虑政治因素。

不会采取政策来证明美联储的独立性。停止还原过程是一个一致性问题。金融稳定风险不是维持利率的原因。整体金融稳定的脆弱性是适度的。杠杆化商业部门可能加剧经济下滑。

鲍威尔声称这不仅仅是降息。这不是长期降息周期的开始，但它可能会再次降息。贸易紧张和关税对经济的最大影响是通过企业信心的渠道来表达的。Fomc在制定最佳政策上完全一致。不要假设我们不会再次加息。必要时，美联储将大胆使用所有工具。

安联投资管理公司(Allianz Investment Management)高级投资策略师查理里普利(Charlie ripley)表示，美联储保留进一步降息的可能性，但市场对董事长杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)的中性语气感到不安。

里普利预计在秋季再次降息，因为“在当前的经济环境下，下行风险会增加。”

至于董事长的中性措辞，里普利说，“我觉得他不希望市场向一个方向过度倾斜。”

这番话让瑞银确信，美联储不会再次降息。

瑞银分析师表示，根据我们的预测，如果美联储恢复对数据的依赖，它将不会再次降息。当然，这些数据可能会显示出人意料的经济下滑，这可能会促使美联储重新考虑其立场，即“不要认为今天的降息是降息周期的开始”，但这不太可能发生。

此外，瑞银预计美国就业市场将出现更强劲的增长。

蔡通证券分析师李帅华表示，美联储降息的主要目的之一是延长美国经济扩张周期。如果美国的经济增长得到加强，白银需求预计将略有回升，白银库存将回落。之前市场对白银需求疲软的逻辑将被削弱。同时，考虑到目前的金银比例水平，白银的金融属性将会加强，工业属性将会减弱。此时，金银比率将逐渐回落。李帅华认为，在未来6个月贵金属价格上涨趋势中，白银的价格弹性将强于黄金，其投资价值不会低于黄金。

特朗普很失望

就在美联储宣布利率决议后，美国总统特朗普再次发推文向他施压。

他说:“像往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他结束了量化紧缩政策，这不应该开始——没有通货膨胀。”

“无论如何，我们正在取得胜利，但我肯定不会从美联储得到太多帮助！”

据了解，特朗普一直在寻求降息50个基点。因此，这种放松是否会抑制他对美联储主席鲍威尔和其他政策制定者的不断批评，还有待观察。

这是美国自2008年12月16日以来首次下调联邦基金利率。当时，美国经济正在经历一场可能摧毁全球经济的金融危机。在这种情况下，经济下滑的紧迫性促使联邦公开市场委员会将利率从1%下调至0%-0.25%的区间，这一举措持续了7年。

当政策制定者在本周为期两天的会议后采取这一措施时，他们指出，尽管家庭支出“比今年早些时候有所回升”，但商业投资“一直疲软”。

在降息的同时，委员会决定停止削减资产负债表上的债券。在另一项旨在重振危机期间低迷经济的行动中，美联储推出了三轮购买美国国债和抵押贷款支持证券的计划。这一计划在市场上被称为量化宽松(qe)，一度使资产负债表超过4.5万亿美元。

2017年10月，委员会开始缩减债券组合的规模，允许有上限的月收入推出，并将剩余收入进行再投资。

联邦公开市场委员会原定于9月份结束该项目，但它决定提前两个月结束该项目。

资产负债表减少了6180亿美元，但仍保持在3.6万亿美元。这远远高于大多数美联储官员和市场参与者在收缩结束时的预期。提前结束计划表明，结果并不像前美联储主席耶伦曾经估计的那样“像看着油漆干了”。

相反，自2015年12月以来的九次加息和量化宽松政策的结束，将比美联储官员预期的更具破坏性。鲍威尔去年12月表示，资产负债表缩减是在“自动驾驶”的条件下进行的。

早在两个月前，鲍威尔就陷入了困境。他在10月份表示，基金水平“远低于中性水平”，也就是说，这个水平既不刺激也不限制，意味着加息的结束。

特朗普加大了对美联储的攻击，有时称加息是“疯狂的”，并暗示鲍威尔的工作可能处于危险之中。总统和他的高级经济顾问库德拉呼吁将利率下调50个基点，并立即停止所谓的“定量紧缩”。

从白宫的角度来看，经济增长本可以强于特朗普当选以来一直保持的趋势增长率。第二季度国内生产总值增长2.1%，第一季度增长3.1%，失业率为3.7%，接近50年来的最低点。

与此同时，股市一直在创纪录水平附近交易。

然而，特朗普坚持认为，如果没有美联储的紧缩政策，gdp增长率将超过4%，道琼斯工业平均指数将上升1万点。

巴西央行跟随美联储降息

尽管鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上暗示，全球宽松的时代还没有到来，但一些央行已经做出了反应。据了解，在美联储宣布降息后不久，巴西央行在巴西利亚宣布将基准利率下调50个基点，从6.50%下调至6.00%，市场预计将降息25个基点。

此前，三个中东国家(阿联酋、巴林和沙特阿拉伯)在7月份跟随美联储降息。

巴西央行表示，利率决定获得一致通过。货币政策的下一步仍取决于经济活动和通胀风险。