我国制造业采购经理指数出现回升

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根据国家统计局服务业研究中心和中国物流与采购联合会7月31日联合发布的数据，7月份中国制造业pmi为49.7%，比上个月上升0.3个百分点。专家表示，制造业pmi预计未来将继续上升，非制造业业务活动指数将继续扩大；鉴于当前国内外需求形势，预计下半年将会进一步稳定增长。

我们的记者张培

自今年4月以来，该指数在5月份跌至收缩区间，7月份较上月上升0.3个百分点，至49.7%。过去四个月，中国制造业采购经理人指数(pmi)首次反弹。

国家统计局服务业研究中心和中国物流与采购联合会7月31日联合发布的数据也显示，非制造业活动指数为53.7%，较上月下降0.5个百分点，处于扩张区间；综合pmi产出指数为53.1%，较上月上升0.1个百分点。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智向英国《金融时报》表示，未来制造业pmi预计将继续上升，非制造业商业活动指数将继续扩大。鉴于当前国内外需求形势，预计下半年将会进一步稳定增长。

制造业全面繁荣

改良的

国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河表示，7月份制造业出现了许多积极变化。

首先，该行业的繁荣已经扩大。在接受调查的21个行业中，12个行业的采购经理人指数处于扩张区间，比上个月高出3个百分点。

第二，生产总体扩张加快，市场需求改善。生产指数和新订单指数分别为52.1%和49.8%，分别比上个月高出0.8和0.2个百分点，这是四个月来的首次，尤其是生产指数比上半年的平均值高出0.7个百分点。企业购买意愿增强，购买量指数回到50.4%的扩张区间。

第三，价格指数反弹。主要原材料采购价格指数和出厂价格指数分别为50.7%和46.9%，分别比上个月上升1.7和1.5个百分点。

第四，进出口指数同步回升。尽管新的出口订单指数和进口指数都低于临界点，但它们都比上个月上升了0.6个百分点，分别达到46.9%和47.4%。

第五，在保持企业发展稳定的同时取得预期进展。企业生产经营活动预期指数为53.6%，比上个月上升0.2个百分点。减税、减费、定向减RRR等政策措施加快推进，进一步减轻了企业负担，对稳定企业信心发挥了重要作用。

“员工指数反弹0.2个百分点，至47.1%，扭转了连续三个月的下降趋势，就业形势出现积极改善。”中国民生银行研究院宏观分析师张表示。

非制造业商业活动

位于膨胀区

英国《金融时报》记者发现，3月份非制造业商业活动指数为54.8%，是今年的最高点。7月份，非制造业业务活动指数为53.7%，较上月下降0.5个百分点，处于扩张区间。

在工业方面，服务业和建筑业的繁荣程度有所下降。服务业商业活动指数为52.9%，较上月下降0.5个百分点；建筑业的商业活动指数为58.2%，也比上个月下降了0.5个百分点。

赵清河表示，虽然批发业和金融业的商业活动指数仍处于扩张区间，但较上月有所回落，这是服务业扩张放缓的主要因素。然而，在调查的21个行业中，有20个行业位于扩张范围内，服务业的基本面总体良好。其中，铁路运输、航空空运输、电信等行业的业务活动指数连续三个月处于59.0%以上的较高景气区间，总业务量持续快速增长；在夏季消费的带动下，住宿、餐饮、文化、体育和娱乐的商业活动指数分别增长了5.3、3.5和7.6个百分点，行业景气度迅速提升。

针对建筑业繁荣程度的下降，张认为，一方面，由于近几天高温、暴雨等因素，建筑业的生产扩张已经放缓，存在一定的季节性因素；另一方面，今年以来，中央政府严格控制房地产，基建投资受到地方政府财力的限制，建筑业的疲软也受到周期性和结构性因素的影响。

“7月份非制造业业务活动指数仍在适度扩张，但存在一定的下行压力。”中信证券研究所副所长张明告诉英国《金融时报》记者。新订单指数比上个月下降1.1个百分点，至50.4%，接近荣耀与干燥线，需求方面存在一定压力；同时，7月份非制造业投入价格的反弹率大于销售价格的反弹率，这可能会挤压非制造业企业的利润。服务业和制造业等重点行业的商业活动指数和新订单指数均有所下降，在一定程度上拖累了非制造业。

支持制造业发展

增强商业信心

显然，7月份制造业指标略有反弹，次级指标显示供应强劲，需求疲软。在历史上，当这种组合出现时，需求指标通常更具指示性。

“目前，需求指标仍处于收缩区间，供方拉动缺乏连续性；非制造业中服务业和建筑业的指标有所下降，虽然就业有所回升，但仍在萎缩。”明表示，中央政治局会议上提到的支持制造业和扩大内需是应对当前形势的直接对策，预计宏观经济政策很有可能保持当前的政策取向。

"稳定制造业投资，依靠激发市场活力和企业自发的积极性是根本的解决办法."民生证券首席宏观分析师谢云良告诉英国《金融时报》记者。制造业是中国经济转型升级的重要起点。政治局会议高度重视制造业发展，要求稳定制造业投资，引导金融机构加大对制造业和民营企业的中长期融资，这些都有利于企业信心的持续恢复。

刘学智预测，未来制造业pmi有望升至繁荣-萧条线以上，但需求疲软仍将影响复苏速度。非制造业业务活动指数预计将保持在扩张水平。此外，房地产开发投资可能在下半年放缓，这将影响建筑业的繁荣。

经济学家邓海清认为，从政治局会议发出的信号来看，政策的基调是“稳定宏观政策”和“做好自己的事”。“宏观经济政策应该稳定”意味着不会采取大规模的强刺激措施；“做好自己”的核心是促进高质量发展，重点是进一步深化改革开放，加大技术研发投入，提升基础产业能力和产业链水平，发展整个产业链。