东北证券：碧桂园服务将迎快速增长 给予买入评级

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乐居财经新闻肖飞7月2日晚，东北证券发布了一份研究报告，称碧桂园服务(6098.hk)得到了领先开发商碧桂园的支持，管理领域未来的增长是肯定的。截至2018年底，公司的收费面积达到1.815亿平方米，比上年增加约5875万平方米，其中来自关联方的收费面积为3604万平方米，接近碧桂园2016年的销售面积(3747万平方米)；考虑到2016-2018年关联方的日销售规模，公司管理领域将在未来1-2年内迎来高确定性的快速增长，并在高基数下保持高增长。

市场化发展逐步发挥，三供一业和城市共生带来巨大机遇。在过去两年中，第三方在公司收费区域的比例迅速上升，从2015年的3.1%(214.7万平方米)上升至2018年的19.82%(3603万平方米)。公司依托碧桂园集团，在领先的物业管理公司中拥有最全面的区域布局。凭借完美的区域布局和从碧桂园集团继承的强大执行力，公司有望在市场拓展方面取得进一步突破。此外，该公司正在努力开展“三供一业”和“城市共生”业务。如果能在这项业务上取得突破，将为公司增加很多管理领域，形成一定的先发优势。

来自社区增值服务的收入正在迅速增长，空.的未来充满了想象力2018年，公司社区增值服务收入4.17亿元，同比增长72%，占比8.90%；非业主增值服务收入7.91亿元，占比16.90%。虽然该公司主要负责三个四线城市项目，但它认为the/きだよきだだよききだだががきききがききききき12

第一个覆盖范围，给出买入评级。预计2019年、2020年和2021年的每股收益分别为0.47元、0.66元和0.88元，相应的市盈率分别为33.6倍、23.9倍和18.2倍，公司的目标价格为19元人民币。