生产总体保持扩张 产业转型升级继续推进

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■我们的记者王靖宇

最近，根据国家统计局发布的最新数据，中国制造业6月份的pmi为49.4%，与上月持平，仍低于50%的繁荣和衰退线。

就企业规模而言，大、中、小企业6月份的pmi低于繁荣-萧条线。从分项指数看，6月份生产指数为51.3%，较上月下降0.4个百分点，表明制造业生产继续增长，但增速放缓。新订单指数为49.6%，比上个月下降0.2个百分点，表明制造业产品的订单数量下降。反映外部需求的新出口订单指数为46.3%，较上月下降0.2个百分点。

据行业分析，尽管中国经济仍面临较大的下行压力，但随着减税、减费、降本等政策红利的逐步落地，制造业活动有望在下半年有所改善。

今年下半年，中国经济可能会继续承受压力

从市场预期来看，企业对近期市场发展持乐观态度。服务业商业活动预期指数为60.3%，较上月上升0.8个百分点。接受调查的21个行业都在扩张范围内。其中，零售、铁路运输、航运空运输、餐饮、文化、体育、娱乐等行业的预期经营活动指数高于62.0%，表明随着暑假的临近，与夏季消费相关的行业对近期市场发展更加乐观。

国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河表示，6月份制造业pmi的特点之一是，整体生产持续扩大，产业转型升级继续推进。在调查的21个行业中，有13个行业的生产指数处于扩大范围。高技术制造业、装备制造业和消费品制造业的生产景气度稳步上升，表明制造业转型升级继续推进，高端制造业和消费品制造业对经济增长的促进作用进一步增强。

不过，赵清河也表示，从6月pmi数据来看，目前市场订单增长势头偏弱，外贸发展环境趋紧。

根据国家统计局的数据，6月份中国综合pmi产出指数为53.0%，较上月下降0.3个百分点。赵清河表示，这表明中国企业的生产经营活动在不断扩大，但步伐已经放缓。

行业分析师认为，外部压力加上国内需求疲软并没有改变，下半年中国经济可能会继续承压，稳增长政策可能会进一步加码。在财政政策方面，实际财政赤字可能会增加，以支持稳定的投资；在货币政策方面，央行可能会下调RRR利率，以支持经济的平稳运行。

高科技产业和消费部门最近表现强劲

中泰证券研究所政策组组长、上海财经大学公共政策研究所首席经济学家杨昌在接受《中国经济时报》采访时表示，从6月份的pmi数据来看，有以下五个特征。

1.大型企业纷纷下线。6月份，大型企业生产指数为49.9%，较上月下降0.4个百分点，自2016年2月以来，该指数再次回落至繁荣线。中小企业全部上线，中小企业生产指数为49.1%，比上个月增长0.3个百分点；小企业生产指数为48.3%，比上个月上升0.5个百分点，中小企业生产指数收缩步伐略有放缓。从历史经验来看，大企业的生产指数跌破荣枯线是不可持续的。它仅在2012年8月、2015年8月和2016年2月下降到荣耀和干燥线以下，然后在下个月上升到荣耀和干燥线。

第二，外部需求的下降和国内需求的弹性。6月份，新出口订单指数和进口指数分别为46.3%和46.8%，较上月分别下降0.2和0.3个百分点，表明出口压力仍在加大。新订单与新出口订单之差为3.3个百分点，与上月持平，表明结构发生了变化，外部需求明显不足，国内需求弹性相对较大。

第三，企业利润面临压力。6月份原材料采购价格为49.0%，较上月下降2.8个百分点，表明6月份ppi环比下降。然而，主要原材料采购价格指数与出厂价格指数之差为3.6个百分点，比上个月高出0.8个百分点，表明企业利润仍面临压力。

第四，就业率下降有限。6月份，原材料、员工和手头订单的库存分别为48.2%、46.9%和44.5%，仍处于繁荣和衰退的状态。原材料库存和手头订单较上月分别增长0.8和0.2个百分点，收缩速度略有放缓。员工人数较上月下降了0.1个百分点，再次创下2009年2月以来的最低值，表明短期就业压力仍在增加，但空进一步下降的空间有限。成品库存为48.1%，与上月持平，表明成品去库存速度相对稳定，成品库存积压进一步缓解。

5.高科技产业和消费仍然值得乐观。医药、铁路、船舶和航海空航空航天设备、食品精制茶、酒饮料、机电设备、计算机通讯和电子设备等制造业的生产指数处于较高的繁荣区间，超过54.0%。从重点行业来看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业的生产指数分别为55.6%、53.3%和52.2%，均比上个月有所增长，分别比整体制造业高4.3、2.0和0.9个百分点，生产景气度呈现平稳上升态势。

杨昌表示，供给和需求仍然疲软，但没有必要悲观，缓慢纠缠或底部渐近。未来，它将进入慢磨阶段。

根据杨昌的分析，首先，尽管生产指数处于2013年以来的低点，但6月份前28天的发电煤耗降幅收窄至9.5%，比5月份低9.4个百分点。产量下降的可持续性还有待观察。第二，根据历史经验，大企业跌入繁荣和衰退的底线是不可持续的。如果他们在随后的上涨和下跌中上升，预计他们会拉高采购经理人指数。第三，结合原材料库存去工业化逐渐放缓，成品库存去工业化仍在继续，员工指数接近2009年低点，空进一步下行相对有限。第四，未来格局仍将呈现巨大的结构分化。高新技术产业和消费行业近期表现依然强劲，短期pmi下降或淘汰落后产能，这是经济转型升级的必然结果。