新城控股遭遇“黑天鹅”：三股两债全线下跌 或波及境外美元债

本篇文章1837字，读完约5分钟

我们的记者石璐

二级市场的情绪远比想象的更加激烈。

7月3日晚，新城控股临时帮助年轻的元帅王孝松出任新城控股董事长，但仍无法阻止资本市场的投资者用脚投票。

受实际控制人王振华涉嫌猥亵行为的影响，7月4日上午，新城控股在资本市场上演了一波股份和债务双杀。

初步确定新城控股至少有两个跌停板，避险基金已经集体出逃。今天，销售订单一直在增加，但整个上午的购买量都超过了1000万元，销售的跌停板超过了100亿元，很难在一天内完全消化。一位私募股权基金人士告诉《证券日报》记者。

另一位房地产托管人向《证券报》记者透露，与新城有业务往来的机构大多处于观望状态，不排除在适当时机采取风险调查等措施。

股市和债市的双重杀戮嘉仓机构很难在第一季度逃离

在早盘交易中，新城控股关闭了每日限价，收盘订单超过280万份。整个上午，订单很少支付，销售订单不断增加。截至午盘收盘，新城控股累计完成314.2万份订单，半天成交额为1761.2万元。

在香港股市，7月4日上午，新城百货的两家公司大幅开市。其中，新城发展控股下跌15.17%，新城悦下跌10.82%。

在债券市场，15只新城01和18只新空05债券在早盘全线下跌。15新城01竞价系统显示成交价格为90.00元，成交额为10，572笔，比昨天收盘价103.40元低12.96%。新控05竞价系统显示成交价格为90.00元，成交额为3000笔，比昨天104.00元的收盘价低13.46%。

数据显示，新城控股最新的主体评级为aaa，属于房地产行业。风数据显示，新城控股和新城发展控股共有26种债券，期限为。截至2018年底，公司账面未偿还贷款和可转换债券合计835.72亿元。

从目前情况看，新城可能面临最大的银行贷款风险，一旦发生上述行为，影响将是巨大的。一位房地产业内人士告诉《证券日报》，新城的许多合作可能会暂停，尤其是与政府有关的合作，因为四线城市的一些项目关系广泛。

在股市和债市的双重打压下，许多在新城持有大量头寸的机构几乎准确地踩了雷，但一些基金也减持了头寸，一些在第一季度增持头寸的机构投资者的命运难以预料。

据风闻统计，截至一季度末，信诚发展控股持有港股的基金有3只，分别为嘉实金融精选A、工银瑞信上海-香港-深圳精选A和工银瑞信上海-香港-深圳精选A，分别占基金净值的5.26%、2.15%和1.98%。然而，第一季度头寸减少了。

根据新城控股的公告，截至今年第一季度，十大股东包括北行基金、瑞银和qfii。

其中，除王振华通过扶余发展集团有限公司和常州德润咨询管理有限公司持有新城控股67.17%的股份外，北行基金通过香港中央结算共持有3054.5万股，占1.35%；中国证券金融有限责任公司也持有2781.6股，持股比例为1.23%；瑞银持有1252.5万股股票，占0.56%。

此外，郑东资产管理-招商银行-东方红内需增长集合资产管理计划持有新城控股1000多万股，中国农业银行股份有限公司-交通银行施罗德精选混合证券投资基金、中国银行-华夏回报证券投资基金、郑东资产管理-工行-东方红八号双向战略集合资产管理计划均持有500多万股。

其中，郑东资产管理公司在第一季度增加了在新城控股的头寸。根据目前的股价，增加的头寸可能面临亏损。

王振华抵押股票或危及海外债券

在股价下跌引发的连锁反应中，最致命的一个来自抵押贷款爆炸。

根据2019年6月4日的公告，新城控股董事长王振华目前通过扶余开发持有新城控股61.06%的股份。但王所持有的全部股份的51%已经抵押。

其次，新城同时在中国香港上市，并为海外美元债券开展了多项融资活动。最近一次是发行10亿美元的海外债券。对于海外债券发行，违约触发条款将被格式化。

今年4月4日，新城发展的2亿美元债券融资中有一个违约条款。其中之一是王振华必须持有超过50.1%的股份。这意味着无论市场上发生什么，只要王振华的持股比例低于50.1%，就可能引发条款违约。

不仅如此，只要王振华的股权被质押，一旦股价下跌到某个位置，它还将触及警戒线和平仓线。如果没有及时补充中间头寸或增加质押，风险是不言而喻的。

今天上午，许多a股投资者在股票柜台和主要平台投票，80%的投票者倾向于认为新城控股有五个跌停板。

但不能排除的是，新城的真正控制者是否会引进战略投资者，房地产市场是否会出现新的白衣战士，新城控股是否会出售项目自救，将是检验王孝松上任后能否主持大局的关键。

(编辑蔡善丹)