包商银行7月8日对存量同业存单置换 新同业存单保障本息

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7月3日，宝商银行接管组托管组下发了《关于更换宝商银行同业存单的通知》，宝商银行5月25日(含)至7月15日(含)到期的同业存单近期将按照保障政策进行赎回，金额约120亿元。对于未到期的同业存单，为有序化解风险，促进同业存单正常交易，7月8日，承销商银行用新的同业存单替代了现有的同业存单。新的同业存单的本金和利息由中国人民银行和银监会全额担保。现有银行间存款证的持有人可以自愿与托管集团达成协议。如愿意更换，可将所持有的现有同业存单按担保比例转换为新的同业存单；如果不同意更换，可以在持有期满后依法参加补偿。这为债权人提供了多种可能性:他们可以选择从持有到到期依法参与后续的赔偿，也可以选择目前置换后在二级市场上出售并收回基金，使得整个债权处置过程更加合理。

自5月24日宝商银行被接管后，银行间存款证的破裂引发了许多市场担忧。然而，在央行的关怀下，宝商银行事件并未引发流动性危机。目前，资本水平已稳步跨越半年，银行间市场压力明显缓解。

据了解，截至5月24日，收购前，宝商银行有近600亿元的同业存单，涉及300多家金融机构，主要控股机构为农村商业银行和农村信用社。据中国货币网披露的数据显示，自5月27日以来，宝商银行已成功发行了4张银行间存单，发行量为32亿元，全部可以在二级市场正常交易。

对于将于8日进行的现有同业存单置换，承办行存单持有人将原存单的约定部分转让给存款保险基金管理有限公司，存款保险基金有限公司提供与购买价相同金额的同业存单(新存单)。新的存单已全部担保并正常过户，票面类型、票面金额和到期日与原存单相同。新存单票面金额四舍五入为1000元，全部金额由托管集团统一登记，到期由上海清算所支付。原存单的剩余部分由上海清算所登记，并依法参与后续赔偿。

在时间安排上，全国银行间同业拆借中心(以下简称“交易中心”)将于7月8日受收购小组委托，对有需要的投资者进行银行间存款证的统一换证。投资者在交易中心的同业存单交易界面点击确认后，交易中心负责将新的同业存单的要素和投资者持有的明细传送到上海清算所。基于此，上海清算所确认了这一权利，新的同业存单开始上市流通，并可以在二级市场进行转让。置换完成后，外汇交易中心和上海清算所也将披露新的同业存单的相关信息，并加强对其后续交易流通的监控。

许多市场参与者认为，更换承包商银行股票的银行同业存单对市场有许多积极影响。这不仅有助于保护债权人的利益，提高承包商银行同业存单的可交易性，增强承包商银行的市场认可度，也充分体现了中国人民银行稳定市场、增强市场认购和持有同业存单信心的意图。同时，有助于进一步激活市场流动性，促进同业存单市场的发行和认购继续回升，保持市场稳定运行。

在各方的调整中，金融市场正在逐步适应和调整，各项市场指标趋于稳定。上周，银行间存单发行基本达到了一个新的均衡状态:发行aaa级存单的成功率达到了90%左右，与事件发生前没有明显区别；与宝商银行事件后的前两周相比，低评级银行间存单认购率明显回升，发行aa+及以下主体评级的成功率保持在40%-50%。不同评级的同业在发行存单的成功率上存在一定的差异，打破同业刚换手后完善市场风险定价机制的绩效是合理的。

从长远来看，在打破金融机构和银行间业务的刚性支付后，过去一些激进的商业模式逐渐暴露出来，因此我们应该关注市场的一系列调整和变化。此外，管理层可以支持服务于基层单位和实体的中小银行的发展，相关政策是可以预期的。