克而瑞证券：给予奥园健康“强烈推荐”评级目标价格6.50港元

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乐居财经新闻赵兴文7月2日，柯睿证券发布了第一份关于澳远健康的深度报道。

柯睿证券报道称，澳远健康将长期受益于中国澳远集团有限公司的业务支持。预计2019年和2020年每股收益分别为0.25港元和0.40港元，净利润同比分别增长98.6%和60.8%。该公司目前的价格并没有完全反映这种高增长。根据嘉里证券的预测，在每股6.50港元的目标价下，澳源健康2019年和2020年的估值分别为26.2倍和16.3倍，被评为“强烈推荐”。

报告显示，澳源健康在2015-18年的表现稳定。在中国奥林匹克公园业务高速增长的推动下，2018年奥林匹克公园健康管理面积达到1043.2万平方米，总收入达到6.19亿元，2015-18年化学增长率分别为25.8%和51.2%。由于公司在2018年发生了一些上市费用，2018年净利润达到7814.4万元，2015-18年实现了42.7%的年化增长。

据报道，奥林匹克公园的健康物业管理领域一直保持着两位数的高增长。该公司将继续受益于母公司中国奥林匹克公园。2018年，中国奥林匹克公园新增64个项目，新增可开发建筑面积约1258万平方米。到2018年底，中国奥林匹克公园土地储备总面积约为3410万平方米，能够继续满足奥林匹克公园中长期健康发展的需要。我们预计2019年管理面积将增加599万平方米，2020年增加1397.7万平方米，公司累计管理面积将分别增加57.4%和85.1%。

与此同时，嘉里证券的报告也显示，澳远健康仍在发展其商业运营。奥林匹克公园的健康经营主要来自中国奥林匹克公园，其服务包括前期市场定位和投资促进，后期经营管理服务。与商场的物业管理不同，商业运营可以提高所管理商场的入住率和租金收入水平，因此具有很强的定价能力。

克里证券的报告也指出了投资风险。澳远的健康事业来自中国澳远的支持。在多元化的商业领域，其商业运作和医疗保健能否完全商业化还有待观察。