趣店可转债发行获市场超额募集

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本报记者蒋

在美国上市的娱乐商店正从一家金融技术公司转变为一家互联网技术平台公司。

衢电集团最近宣布，已完成3.45亿美元可转换债券的销售，包括计划发行3亿美元，以及向首次购买者超额配售4500万美元的期权认购配额(绿鞋配额)。此次发行的可转换债券将于2026年到期，票面利率为1.0%。

据悉，原计划在6月27日收盘时完成定价，由于对公司持乐观态度的投资者提前发表了意见，整个项目将提前在6月26日收盘时完成。债券发行规模最终从计划的2.5亿美元扩大到3亿美元，绿鞋项目实施完成100%，债券发行总规模达到3.45亿美元。

屈店集团首席财务官杨表示，美国、亚洲和欧洲的投资机构对发行可转换债券表现出兴趣，并在一周的发行期内完成了超额销售。

根据交易文件，曲店还签署了一份交易合同，以提高转换股票价格。该看涨期权价差交易的上限价格为每笔ADS 12.92美元，溢价相当于2019年6月26日每笔ADS 7.38美元收盘价的75%，可根据看涨期权价差交易的条款进行调整。

值得注意的是，此次发行的可转换债券的票面利率仅为1%，仍然受到投资者的追捧。显然，投资者更关注娱乐场所的长期股权价值，而不是低担保收入的债权。

与此同时，曲店签署了提高转换股价的衍生合约，并选择了花费一定的额外成本购买看涨期权，这也充分体现了管理层对公司未来股价的信心。可转换债券的转换溢价可以通过提高转换价格交易合约来进一步提高，从而减少对老股东的稀释。

便利店相关负责人表示，计划将此次发债所得资金用于潜在的股票回购、开放式平台业务发展和配套业务战略投资。

事实上，早在2017年第四季度，曲店就宣布了一项3亿美元的股份回购计划。2018年12月，曲店又增加了3亿美元的股份回购计划。2019年4月，曲店完成了对其股东昆仑万伟之前持有的全部股份的收购，全部股份被注销。

这次将发行可转换债券，然后收益将用于回购。从长远来看，现有股东的价值将会增加，这将意味着新投资者空.的巨大升值无论是发行可转换债券，还是最近宣布2019年非gaap净利润指标将从35亿元提高到45亿元，开心网的信心都得益于不断展现增长潜力的开放平台业务。这也是开心商城此次债券发行募集资金的另一个目的:增加对开放平台的投资。

一些投资分析师指出，根据之前35亿元的年净利润，趣味商店的市盈率(pe)只有4.4倍，而根据更新后的45亿元指引，市盈率只有3.4倍，远低于互联网技术平台公司30倍pe的平均水平。

此外，目前，曲店已与100多家持牌金融机构保持合作关系。其特许金融机构的资本优势和用户需求使得便利店与金融机构的合作资金余额增速超过了此前设定的目标。