猪真的飞起来了！信托公司狂砸100亿养猪

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拥有数千亿资产、年收入排名第四的华能信托(Huaneng Trust)，情不自禁地来到养猪领域。信托业没有钱养猪吗？

这篇文章最初是由无辜金融发起的

作者:黄启新

“双十一”前两天，一家信托公司决定参加生猪市场嘉年华。

11月9日，沐源股份有限公司(002714.sz)宣布，为了进一步扩大生猪养殖规模，计划与华能信托共同投资建立南洋华牧和山东华牧。根据战略合作协议，未来一年，华能信托的总投资规模预计不超过100亿元，沐源股份的总投资规模预计不超过110亿元。

同一天，国家统计局发布的数据显示，10月份cpi同比增长3.8%。专家指出，主要因素是猪肉价格推动的食品价格上涨。猪肉价格上涨了101.3%，这影响了cpi上涨约2.43个百分点。

一方面，人们正在远离“猪肉自由”，另一方面，更多的资本和猪肉在顶端。

信托公司的压力

随着新的资产管理规定和相应配套规定的实施，信托公司去年由于去渠道化和消除监管套利等多种因素的影响，日子不好过。

据《百老汇信托》报道，2018年，信托资产规模在过去十年中首次下滑。在68家信托公司中，有43家出现净利润负增长，甚至有两家信托公司出现净利润亏损，这在近年来的信托业中是罕见的现象。

随着行业整体下滑，中央企业华能集团的子公司华能信托2018年收入34.91亿元，在行业中排名第四，较2017年的34.19亿元略有上升。尽管如此，公司信托项目净利润近四年来首次出现减值，从2017年的526.5亿元降至2018年的489.98亿元。

华能信托成立于2002年，是一家总部信托公司，全称是华能桂信托有限公司，由中国华能集团控股，参与方为贵州省和中国的多家大型国有企业。公司注册地为贵州省贵阳市。截至2019年6月30日，公司注册资本为61.95亿元，净资产为187.69亿元，累计信托业务规模为4.03万亿元，存续信托规模为6180.71亿元。

从信托发展的历史来看，房地产是信托公司持续深入全方位介入的少数行业之一，华能信托也不例外。据无冕之王财经统计，2018年，房地产行业占华能信托信托信托资产投资领域的7.99%，比上年的4.55%有所上升，增幅超过70%。

▲华能信托业绩概述。

然而，自今年7月以来，监管当局一度收紧了房地产信托业务。房地产信托实行统一竞价发行，严格控制余额管理，大大降低了发行和设立规模。结果，信托公司的房地产业务突然停止。为了保证利润的持续增长，许多信托公司提高了基础产业和消费金融的投资比例。

当行业变冷，房地产信托受阻时，这种转变就成了悬在信托公司头上的一把剑。

华能信托还在官方网站上表示，将推动公司原有房地产业务向房地产和城市服务领域的战略转型和升级，以回应更高层次的“无投机”政策导向。主要信托公司的转型，如八仙渡海，显示了它们的神奇力量，但它们的最终目标只有一个，那就是业绩。

面对生猪热循环，华能信托将目光投向了领先的养猪企业沐源。

养猪赚多少钱？

虽然市场对华能信托投资养猪业的消息感到惊讶，但对业内人士来说，这似乎是合理的。

一位信托从业者告诉吴冕金融，“信托基金投资房地产、基础设施等是正常的。投资猪也是正常的。目前，投资生猪符合国计民生，国内生猪价格高，利润可观。”

投资养猪似乎是一笔好生意。华能信托的合伙人沐源养猪赚多少钱？

在新发布的《财富》富豪榜中，执掌沐源食品有限公司的秦英林家族以1173.8亿元的净资产，凭借沐源股份的飙升利润位居第九，与网易丁磊、字节跳动张一鸣等互联网巨头相媲美，甚至超过了前首富王健林。秦英林和钱莹连续三年蝉联河南首富。

数据显示，2019年上半年，沐源的收入为71.6亿元，亏损1.56亿元，同比下降97.95%。然而，今年第三季度，随着9月份生猪价格上涨至26.17元/公斤，同比上涨172.6%，沐源实现净利润15亿元，迅速扭亏为盈。据该公司称，在2019年的前九名中，该公司售出了793.15万头生猪。前三季度收入同比增长27.79%，主要是由于这一时期销售额和价格同比增长。

去年8月以来爆发的非洲猪瘟是导致生猪价格一路上涨的主要因素。在猪瘟的影响下，大规模的猪被宰杀或死亡，许多大型传统养猪户也退出了养猪业，导致生猪存栏量急剧下降，猪肉市场出现缺口。一些分析师表示，本轮猪肉市场将会持续。

▲近年来元股份有限公司的股价表现，图片来自新浪财经。

资本市场也出现了“活猪市场”的浪潮，沐源股份的股价持续上涨。截至11月12日，该公司的总市值已达到约2054亿元，被许多投资者称为“猪中茅台”。