就业是在好转还是弱化？

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在年初的政府工作报告中，就业优先政策、财政政策和货币政策首次被列为宏观政策。在3月15日举行的第十三届全国人民代表大会第二次会议的新闻发布会上，总理还指出，“财政和货币政策，无论是减税还是实际利率下调，在很大程度上，都是围绕就业展开的。”

目前已经进入年底，就业形势将决定下一阶段财政政策和货币政策的走向。然而，目前价格不是主导因素，因为价格只影响吃得多和吃得少，而就业决定是否吃！

今年前十个月，新增就业岗位1193万个，提前实现年度目标，但这并不是一个困难的目标。值得注意的是，这一数字与去年相比略有下降。

“新”就业不是“净增加”就业。与去年相比，城市调查中的失业率有所上升。据估计，城市地区的失业人数超过2300万，比去年同期增加了200万；如果我们考虑到2.88亿农民工，超过城镇就业人口总数的66%，那么总体失业率可能远远高于2300万。

就业从“第二生产”向“第三生产”的转移并没有发生。住房建筑面积增长率与建筑业雇员pmi之间的剪刀差也反映出建筑业缺乏招聘工人的意愿，加快建设是当务之急。

当人均收入下降时，如果居民用电量迅速上升，可能会出现“弹性经济”扩张。然而，今年城乡居民用电增长率明显下降，或许“弹性经济”正在消退。

就业压力没有缓解:城镇失业总人数超过2300万

根据国家统计局发布的就业数据，情况看起来不错。1-10月，全国城镇新增就业1193万人，提前实现全年城镇新增就业1100多万人的目标。事实上，每年1100万人的就业增长并不是一个非常困难的指标。从2014年到2016年的三年目标是增加1000万人，从2017年到2019年的三年目标是增加1100万人，基本可以超过每年10月份的年度目标。然而，值得注意的是，今年前10个月有1193万人，略低于去年，3月至10月就业高峰期的新就业人数也比去年有所下降。

图1:2016年至2019年城市地区新增就业(10，000)

资料来源:中泰证券研究所风

事实上，“全国城镇新增就业”指数不能反映整体就业形势，因为它只是“新增就业”，而不是“净增长”。国家统计局没有公布“全国城镇新增失业人数”的指标，这类似于往池子里注水，只看到了注入上面进水口的水量，而没有看到从下面出水口排出的水量。

调查城镇失业率可以在一定程度上反映失业状况。如果我们只看今年的数据，我们可能会得出失业已经缓解的结论。根据国家统计局的数据，10月份，全国城市调查失业率为5.1%，比上个月下降0.1个百分点。其中，被调查的25-59岁人口失业率为4.6%，与上月持平。31个大城市和城镇的调查失业率为5.1%，比上个月下降0.1个百分点。

由于国家统计局自2018年以来公布了城市调查的失业率指标，如果我们比较2018年和2019年的数据，我们可以清楚地发现，失业率实际上正在上升。

图2:国家统计局公布的城市调查失业率

资料来源:中泰证券研究所风

根据城市调查失业率的定义，计算城市劳动力抽样调查获得的城市就业和失业汇总数据，具体指城市调查失业人数与城市调查就业人数和城市调查失业人数之和的比值，即:

然后改变它:

由于城市调查中的就业人数尚未公布，本文试图用国家统计局公布的城市调查中的就业人数来代替城市调查中的就业人数。因为是“城镇”规模，所以不首先考虑非城镇登记人员的就业情况，假设100%的非城镇登记人员就业。

首先，我们应该看一下总数。2019年前10个月，仅城镇失业总人数就超过2000万，2019年失业总人数明显高于2018年。最高点出现在2月和7月，超过2400万人。二月可能是由于春节假期，导致季节性失业增加。七月是由于毕业生的增加，这可以归因于摩擦性失业。

= 23.334.4(万人)

第二，增量更重要。从前十个月的情况来看，2019年城市失业率比上年增加了100万至200万。其中，前4个月的增幅相对较低，除2月份春节造成的季节性失业外，1月、3月和4月份的失业率增幅均在100万的低水平。自5月以来，失业情况明显增加，尤其是6月和9月，增加了近200万人。

图4:城市失业人口总数和增量估计(根据国家统计局调查的城市失业率)

资料来源:中泰证券研究所风

第三，城镇再就业失业人数表现明显弱于前期。根据人力资源和社会保障部的数据，从1月到9月，城镇再就业的失业人员总数为403万，远低于前几年的420万。这也反映出就业形势不容乐观。

图5:城市失业人员的再就业人数

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目前，对什么是失业及其范围仍有分歧。从管理的角度来看，通常认为“失业人员是指具有非农业户口，能够在工作年龄(16岁至退休年龄)内工作，失业，需要就业，并在当地就业服务机构申请就业登记的人员”(劳社部函[2002]关于加强劳动力市场综合月报和试行失业综合月报的函)。

1982年，国际劳工统计会议采用了国际公认的失业概念。“如果你年满16岁，在调查周期间没有工作，你现在可以工作，而且你正在以某种方式寻找工作，即使你失业了。”然而，仍然难以覆盖未登记的失业人员、在城镇工作但没有非农业户口的失业人员以及可能的农村剩余劳动力。

根据国家统计局发布的农民工年度数据，截至2018年底，农民工总数超过2.88亿，超过城市就业人口总数的66%。因此，如果失业规模从城市扩大到非城市户籍，即使在城市地区调查失业率，总失业率也将远远高于2300万。

劳动参与率的降低会降低失业率吗？

根据失业的定义，它是“失业和要求就业”，即一个群体仍然有工作的意愿。劳动意愿的降低可能会释放某些工作岗位，表征指标是劳动参与率。在劳动参与率高的岗位上，大量劳动者进入劳动力市场，增加了劳动力市场的劳动力供给，增加了就业压力。现阶段，随着劳动参与率的下降，劳动力市场的就业压力可能会减轻。

根据世界银行发布的数据，2018年中国的劳动参与率已经下降到68.72%，高点已经下降了14个百分点以上。由于世界银行劳动参与率的计算基数是15岁及以上的总人口，结合国家统计局2018年发布的15岁及以上人口数据，可以粗略估计，2018年约有300万人因愿意工作而辞职或求职。然而，与城镇2300万失业人口相比，这一数字仍然相对较低。因此，降低劳动参与率的效果仍然有限。

图表6:中国、美国和日本的劳动参与率

资料来源:中泰证券研究所风

“弹性经济”也在衰退

尽管目前失业人数有所增加，但可能有三种相对“灵活”的形式:

第一个是“灵活就业”。国家统计局发言人在2019年10月接受记者关于国民经济运行的提问时说，“目前，支持灵活就业的新形式越来越多。而且近年来，越来越多的政策激励措施鼓励创业创新，因此灵活员工的数量也在不断增加。”。本质上，他们是那些以灵活形式受雇的人，如兼职、临时和灵活工作。该表格可通过现有的调查统计数据进行监控。

第二类:“在职兼职”。目前的状况是就业，不是脱离原来的工作，不是登记为"失业人口"，而是通过兼职工作赚取收入。例如，在大城市，在高峰时段通过“网络汽车”的形式获得收入是很常见的，这是不受现有统计数据监控的。根据中国人民大学“滴滴就业系统与就业数量测算”报告，2018年，有1166万网络汽车司机通过滴滴平台完成至少一个订单并赚取收入，其中只有234.5万人符合国家统计局的“就业人口”标准。

第三类:“隐性就业”。例如，虽然被归类为“失业者”，但他们通过隐性就业赚取收入。此外，即使他们由于缺乏劳动意愿而退出就业市场，他们仍然通过一些隐蔽的就业方式开展经济活动并赚取收入，这些都没有被现有的城市调查统计在内。

通过上述就业形式开展的经济活动被定义为“灵活经济”。

“弹性经济”目前在中国并不是一个特例。许多国家在经济转型或衰退的过程中可能会有“弹性经济”的扩张。在2018年10月的报告《居民用电增速加快的原因是什么》中，我们试图用人均可支配收入与城乡居民用电增速之间的差异来描述“弹性经济”部分。

如果“弹性经济”活跃，可以观察到人均实际收入在下降，但居民的用电量却在迅速上升。2008年金融危机后，美国也出现了“弹性经济”扩张的迹象。例如，尽管就业率数据继续上升，但从未达到2008年的水平，家庭收入增长率远低于2008年，但个人消费支出增长率已经回到危机前的水平。

2018年下半年，居民收入增速平稳波动，居民电价上涨，这不能用短期“煤改电”来完全解释。由于经济结构的转型，一些从事商业活动的群体正在使用生活用电而不是生产用电，这被称为“柔性经济”。“弹性经济”的参与者通过非正规渠道使用家庭用电进行工作，这些工作也将推动下游家庭对家庭用电的需求，从而促进家庭用电的高增长。

然而，自2019年以来，城乡居民家庭用电增长率大幅下降。1-10月，全社会用电量同比增长4.4%。其中，城乡居民用电量同比增长5.9%，单月仅增长2.7%。尽管与8月份同比下降1.8%相比略有上升，但仍处于明显的低位。或许“弹性经济”也面临压力，正在“衰退”。

图7:同季度城镇居民人均可支配收入和家庭用电量

资料来源:中泰证券研究所风

也许有一种观点认为，正在从“二次生产”转向“三次生产”，而“三次生产”作为一个水库可以容纳更多的就业人口。然而，实际情况并非如此，关键行业的表现也反映出“第三产业”的就业形势不容乐观。例如，制造业pmi雇员和非制造业pmi雇员都在收缩范围内，这也表明从制造业向非制造业就业转移的观点是不充分的。

图表8:制造业pmi和非制造业pmi从业者

资料来源:中泰证券研究所风

在非制造业中，建筑业的雇员也是最大的。我们可以试着把建筑工人的pmi和房屋建筑面积叠加起来。可以发现，目前住房建筑面积保持在较高水平，但建筑业从业人员的富裕程度却在下降，这也可能反映出缺乏招用工人的意愿。加快建设和周转是房地产企业的迫切选择。

图9:建筑工人的住房建筑面积和pmi指数

资料来源:中泰证券研究所风