江瀚：7年退市到上市 重回港股 市值第一 风清扬后阿里路在何方？

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首先，阿里港股实现了王者归来

11月26日，香港股市收盘，阿里巴巴的股票锁定在187.7港元，当日上涨6.65%。当日成交额为0.34%，成交额为7275万股，总市值为40，143亿港元。

同一天上午，阿里巴巴创始人马云没有出席上市仪式。公司董事长兼首席执行官张勇和副董事长蔡崇信主持了敲锣仪式，随后阿里巴巴旗下的10家全球生态经济合作伙伴敲响了锣。阿里巴巴正式在香港交易所主板上市。市场开放后，就总市值而言，阿里巴巴已经超过腾讯控股，成为香港股市市值最大的公司。

开盘后，阿里巴巴软件的开盘价为187港元，较发行价176港元上涨6.25%。该公司的股价当时超过189港元，但随后开始回落，股价波动趋于稳定。香港恒生指数今天开盘涨跌互现，全天收盘下跌0.29%。阿里巴巴在香港的首次公开募股超过了优步，打破了自2019年以来全球最大的首次公开募股记录。优步今年年中在美国上市，筹资81亿美元。由于市场认购反应良好，阿里巴巴此前宣布将全面行使超额认购权，增发25%的股份。这被认为是衡量股价表现的有利指标。与此同时，散户投资者反应热烈，启动了回调机制，散户认购比例从2.5%提高到10%。

2007年，阿里巴巴的b2b业务进行了重组，并在香港单独上市。2012年，阿里巴巴宣布私有化。退市后，阿里巴巴开始进行组织变革，其子公司升级为业务部门。可以说，阿里重返香港股市给人一种王者归来的感觉。他不仅成为香港股市自开市以来最好的股票，而且市值排名第一。在香港交易所，阿里巴巴集团董事长兼首席执行官张勇表示，今年是阿里巴巴成立20周年。“在20岁生日之际，我们迎来了一个重要的里程碑，那就是‘回家’，回到香港上市。”

他说:“我特别要感谢香港和香港证券交易所。由于香港在过去几年的创新和香港资本市场的改革，我们五年前错过的遗憾今天可以实现，我们五年前作出的承诺也可以实现:“如果条件允许，香港一定会回来。”"

事实上，今天很多人都在关注这样一个事实，阿里巴巴的灵魂人物、公司的创始人马云还没有出现，而快乐之子张勇带领的团队才是这一次的主角。那么，现在我们又回到了市场上，在好天气表演之后，阿里的路在哪里？

二、风清后阿里路在哪里？

事实上，预计马云没有出现在阿里回归现场。2018年，马云发布了一封公开信，宣布他将从2019年9月10日起不再担任阿里巴巴集团董事长，由现任阿里巴巴集团首席执行官张勇接任。而马云确实做到了当年的洒脱，真正做到了“出乱子刷衣服，藏功名”。看着阿里目前的管理团队在香港证券交易所敲钟，阿里的未来之路在哪里？

首先，双重上市显示了阿里的实力。事实上，很多朋友都有些怀疑为什么阿里一直在美国上市，但又能在香港上市。只要当地证券法规允许，在两地上市不成问题。如果可能的话，在三个地方和四个地方上市并不奇怪。我们可以看到，中国工商银行、中信银行、万科等国内企业已经实现了a股和港股上市，而生物企业百济神州也在美股和港股上市。虽然这份清单在两个地方没有错，但它实际上是企业自身实力的体现。作为中国最大的互联网集团之一，阿里巴巴的实力不言而喻。在两个地方上市只是阿里目前实力的又一个注脚。然而，当它上市时，它成为香港股市市值最大的公司，这让人们想起了世界金融危机和阿里3.46港元的最低头寸。这种感觉会让人哭泣。

其次，阿里的管理团队实际上实现了传承。几天前，万科董事会主席王石曾在新书发布会上谈到继承问题。对于一个超大型企业来说，真正困难的不是企业的发展。毕竟，对于这些巨型企业来说，当前的市场影响力是自身实力的铁证，但一个优秀的企业能否实现著名管理学家吉姆·科林斯所说的从优秀到卓越，真正做到立于不败之地却不是一件容易的事情。多少知名企业在灵魂创始人退休后逐渐走向平庸。对于阿里巴巴来说，马云可以说是公司的绝对灵魂。当这个灵魂人物退休时，阿里巴巴能在接手的管理团队上实现业务吗？第二条曲线，甚至是一百英尺，是阿里目前管理层面临的最大问题。然而，现在，张勇所在的小窑子队已经在棍子上打出了马云手里的旗帜，虽然不知道将来会发生什么，但目前，

第三，阿里的战略方向已经非常明确。如果阿里首次在香港上市时还是一家典型的国内电子商务公司，那么现在的阿里不仅仅是一家内地电子商务公司那么简单。从横向来看，阿里巴巴已经形成了一个涵盖电子商务和线下的完整体系。新的零售系统、阿里巴巴云计算系统、菜鸟物流系统、蚂蚁金服技术和金融服务系统，事实上，我们可以认为阿里巴巴已经是一个面向全民的综合生活服务提供商，正从C端向B端演进，这句话，香港对阿里的意义在于，如果有任何内地企业想走出去，香港往往是第一站，能否在香港大受欢迎往往是内地企业能否走出去的关键。因此，从纵向来看，香港实际上是阿里的福地。从阿里巴巴云到新秀，从天猫国际到支付宝，它实际上是从香港走向世界，所以从战略角度来看，阿里的战略方向已经明确。

因此，当我们看到风格鲜明的阿里，不是一个有着齐剑派之争的华山论剑派，而是一个如云的大师。当逍遥子带着阿里再次登陆香港股市时，其实是对王者归来的一种担当。这样的阿里巴巴其实是一个非常有竞争力的企业，值得我们所有官员的关注。