光大证券彭文生：数字经济是未来十年 影响中国经济的重大因素

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彭文生光大证券:

数字经济是下一个十年

影响中国经济的主要因素

⊙王主编浦

12月10日，光大证券首席经济学家、光大集团研究院副院长彭文生在光大证券2020年度战略会议上表示，人口红利和金融周期是过去20年推动经济增长的两股力量；未来10年，影响中国经济的主要因素将是数字经济，其对宏观经济格局的影响可能已经发生。

随着互联网和移动通信的发展，数字技术被广泛应用，对商业模式和经济环境产生了根本性的影响。由此产生的新经济体系被称为“数字经济”。彭文生认为，作为一种新的生产要素，数字经济由于其非竞争性，一方面带来了更大的规模效应，另一方面也使市场结构和收入分配发生了深刻的变化。

从宏观角度看，数字经济将提高资源配置效率，从而促进经济增长。“国内生产总值在经济增长中的重要性将下降。人们更加关注就业、医疗保障、教育、R&D投资等直接反映民生和经济发展潜力的指标。”彭文生说。

此外，在彭文生看来，数字经济还将有助于促进金融周期后半期的调整和去杠杆化。数字经济自然与直接融资联系在一起，高风险、高回报的创新更适合股权投资。就间接融资而言，数字经济将促进普惠金融，降低信贷对房地产抵押的依赖，并有助于降低金融的顺周期性和房地产的金融属性。所有这些都将有助于促进金融周期后半期的调整和去杠杆化。

至于2020年的市场机遇，光大证券战略团队表示，从政策经济周期的角度来看，在明年上市公司利润周期复苏乏力的情况下，对新一轮牛市持乐观态度。建议注意三条可能产生超额收益的主线:风险溢价降低的中小企业；汽车行业有望超越总体趋势；周期性产品的结构机会。