北大光华管院院长：A股十大公司都是提供生产要素的，茅台是个例外

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12月14日，在北京大学光华新年论坛上，北京大学光华管理学院院长刘桥谈到了上市公司。他说，与美国相比，中国十大a股上市公司都提供生产要素，要么提供资金，要么提供能源。“唯一的例外是茅台，但在中国文化背景下，它也与生产要素密切相关。”

今年7月，刘桥曾写道，总体而言，我国上市公司没有创造出良好的价值，缺乏发现价格、引导资源有效配置的能力，整体素质有待提高。将中国创业板与纳斯达克进行比较，我们可以发现中国创业板缺乏对企业成长进行定价的能力。截至2018年1月，纳斯达克共有2527家上市公司，平均市盈率为35.8倍。2018年1月，中国创业板共有716家企业，市盈率为48倍。如果把纳斯达克市值较大的公司排除在外，只剩下市值低于100亿美元的公司，它们的平均市盈率是208倍。中国创业板有605家同规模企业，但市盈率仍在48倍至51倍之间。中国创业板的估值与企业规模没有直接关系。创业板的估值很少反映企业层面对股票真实价格的信息。

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