央行两日“放水”4800亿元 机构称明年1月降准概率大

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中信经纬客户12月19日据央行网站消息，12月19日，央行开市进行了7天300亿元、14天2500亿元的反向回购操作。今天，没有反向回购到期，因此每天净投资2800亿元人民币。据了解，7天反向回购操作的胜率为2.50%，14天反向回购操作的胜率为2.65%，与之前相同。央行表示，年底将密切关注市场流动性，灵活开展公开市场操作，保持稳定的流动性。

截图来源:央行网站

昨日(18日)，央行在20个工作日之后重启反向回购，净投资2000亿元。其中，14天反向回购利率从之前的2.7%降至2.65%。

12月18日，shibor没有多大变化。隔夜品种下跌2.1个基点至2.485%，7天期下跌0.3个基点至2.585%，14天期上涨10.7个基点至2.537%，1月期上涨1.7个基点至2.959%。

《证券时报》发布的一份文件称，接近年底时，对新年资金的需求增加，央行将从12月中旬开始增加对新年资金的投资，以在未来几年保持合理且充足的流动性。从市场利率走势来看，目前隔夜、7天期等短期利率仍处于低位，但14天期的年间利率明显上升，反映出年间资金趋紧。可以预计，央行近期将密切关注市场流动性，继续增加反向回购操作，28天反向回购也有望重启，为元旦和春节的资金需求高峰保驾护航。

民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良表示，今年即将到来，银行间的年间资本需求正在增加。与7天反向回购相比，目前的14天反向回购能够更好地满足银行间跨年度需求。根据历史经验，资本利率的波动通常在元旦前后相对较高。预计央行未来将继续开展适度规模的反向回购操作，以“保护”资本。

至于RRR减持的预期，光大证券预测，明年1月初的可能性会更高。一方面，2020年春节出现在1月25日，春节前银行系统的现金交割规模将比平时大。RRR降息可以对冲这一因素，形成流动性缺口。另一方面，大量地方政府债券将在1月初发行，这也需要注入中长期流动性。(中信经纬应用)