宝能系再出手南宁百货 姚振华梦圆7000亿？

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这篇文章最初是由无辜金融发起的

作者:陈

回甲去筹南宁百货。姚振华的醉态超越了酒。

12月19日，南宁百货有限公司(600712.sh，以下简称“南宁百货”)在11天内记录了10个每日涨停板后，股价收于9.8元/股，累计上涨122.22%，被授予新一代“怪物股”。

这种“魔股”的诞生，有赖于宝能部门15天前的一次推进。

12月4日，姚振华宝能部门的子公司南宁福田投资有限公司(以下简称“南宁福田”)以8385.91万元获得南宁百货4.21%的股份，超过南宁培宁资产管理有限公司(以下简称“南宁培宁”)成为公司的第一大股东，总持股比例为18.85%。

自那以后，南宁百货公司的股价大幅波动。根据12月19日9.8元/股的收盘价，宝能部门的投资在15天内有约1.23亿元的浮动利润。

需要注意的是，南宁百货在过去的三年中连续两年亏损，经营现金流连续两年为负。据业内人士透露，宝能更感兴趣的是位于核心区的南宁百货大楼的宝贵土地资产。作为大股东后，它可以进行产业转型和合作开发，以获得更大的价值。

据《财经》报道，早在2018年7月，宝能地产股份有限公司(以下简称“宝能地产”)就准备上市，计划上市时间不晚于2022年，规模位居行业前八位，估值在5000亿至7000亿元之间。

宝能地产成立仅17年，销售额排名还没有进入百强行业，2018年销售额只有66.6亿元，今年前11个月还不到100亿元。姚振华的7000亿房地产王国的梦想能实现吗？

“野蛮人”又出现了？

宝能百货正在关注南宁百货，应该从4年前开始。

2015年9月，在宝能宣传万科两个月后，宝能的子公司前海人寿首次宣传南宁百货，共持有2728.002万股。经过几次增持，2016年其在南宁百货公司的股份稳定在14.65%。

2019年4月，前海人寿将其14.65%的股份转让给南宁福田。除了12月4日通过司法出售获得的4.21%的股份外，宝能百货还持有南宁百货18.85%的股份，超过了当时最大股东南宁培宁持有的18.26%，相差0.59%。

▲宝能控股南宁百货公司概述。来自“阿尔法车间”的图像。

对于此次股权变动，虽然宝能表示“截至复信之日，其无意寻求公司控股权”，但南宁培宁明显感到了“危机感”。

针对宝能部门的增加，12月16日，南宁培宁与其股东南宁农工商(持股2.94%)签订了一致行动协议，南宁农工商持股21.20%，超过宝能部门持股，再次成为控股股东。同时，南宁百货公司的实际控制人仍然是南宁市人民政府国有资产监督管理委员会。

然而，此次成功竞价后，与南宁福田的份额仅相差2.35%，南宁培宁和南宁农工商均表示不打算在12个月内增加南宁百货的份额。根据目前53.38亿元的市值，宝能只有再支出1.25亿元才能重获控股股东地位。这也意味着这场战斗可能会变成一场拔河比赛。

有趣的是，南宁百货第三大股东洪万玲(持股4.7%)和第九大股东雷虎实业(持股0.93%)与宝能百货也有一个隐约可见的交集。根据企业调查数据，雷虎实业和宝能地产分别持有深圳宝能智达实业有限公司16%和35%的股份；据《阿尔法车间》报道，洪万玲出现在与宝能相关的公司高管名单上。

增持后，宝能部在公告中指出，南宁福田与洪万玲、深圳雷虎实业有限公司或本公司其他股东不存在任何一致行动关系或潜在一致行动关系。

尚不清楚宝能下一步将如何推进，但二级市场的投资者已经沸腾了。

12月19日，南宁百货公司的存货周转率达到24.57%，交易额达到13.21亿元。周转率和交易量高于公司和市场平均水平；市盈率为666.47，约为行业平均水平的11倍。

▲南宁百货十大股东。来自天空勘测的图像。

至于宝能百货的动机，市场普遍认为此举是针对南宁百货潜在的土地和房地产资产。有业内人士指出，虽然业绩不佳，但南宁百货隐藏着巨额财富。公司的主要门店，如朝阳店、新世界店等，均为自有物业，位于城市商业区的核心区域。从外界来看，该公司在黄金地段拥有的土地和财产是有价值的。

据年报显示，截至2018年，南宁百货大楼的自持商业地产面积为140，400平方米，仓库面积约为9，600平方米。此外，截至2019年上半年，南宁百货公司总资产为18.8亿元，净资产为10.18亿元，其中最大的固定资产为10.49亿元，房屋建筑账面价值达到10亿元，是南宁百货公司最有价值的资产。

“百货业受到电子商务的冲击，近年来普遍面临困难。然而，百货行业通常在市中心拥有大量房产，并有机会进行大规模转型。”华讯资深投资分析师鹏鹏表示，除了南宁百货，宝能百货还持有合肥百货的股份，公司在百货行业的股权布局可能是为未来发展做准备。

7000亿仍然是一个梦想？

姚振华对房地产的痴迷似乎永远不会消失。

除宝能地产外，姚振华于2016年及2017年成立宝能成发及深圳宝信实业集团有限公司(以下简称“宝信实业”)。前者侧重于工业房地产，后者专门从事房地产开发；宝能房地产专注于股票项目。

三节“车厢”保持同步。2017年底，姚振华招募了于颖，并设定了宝能地产2018年400亿元的销售目标。

▲深圳宝能投资集团董事长姚振华。百度百科图片。

据《财经》报道，2018年7月，宝能地产正加紧准备上市。该公司计划在2017年至2022年间总共售出9767亿元人民币。到2022年底，公司估值预计将达到5000-7000亿元，市场份额进入行业前八名，总资产超过7400亿元。

但数据显示，宝能地产的销售额从2016年到2018年一路下滑，分别达到142亿、119亿和66.6亿，与姚振华的目标相差甚远。

据《五面财经》不完全统计，自2014年以来，宝能集团先后在宁波、武汉、昆明、大连、济南、贵州、腾冲安排了文化旅游项目，总投资约2400亿元。土地利用规模以千亩计算，但这些项目没有在宝能官方网站上具体展示，大部分项目还没有具体建设等公开信息。

但是，从宝能部门的一系列资金动向和布局来看，工业地产和住宅仍是其目前的主要发展方向，姚振华对主要负责工业地产的宝能市仍有期待。甚至有市场观点认为，宝能集团在汽车、制造、物流等领域的布局有利于其在工业地产领域做大做强。

然而，现实是，近年来，它在新能源汽车领域没有取得任何成绩，而它所高度期待的Qoros Auto的整体销量近年来有所下降。相反，它占据了数万英亩的土地。然而，宝能市主要负责的工业地产是“雷声大，雨点小”，巨额投资并没有产生任何产出。如果再把文化旅游行业包括在内，经营压力无疑会加倍。

目前，宝信地产作为宝能地产业务的上市平台，只是宝能地产存量项目的“容器”，容量有限。在日益稳定的房地产市场和基本确定的房地产市场格局下，突破是不容易的。

数据显示，2018年宝信地产实现营业收入18.92亿港元，上市公司股东应占利润1.03亿港元，其中物业销售收入10.52亿港元，占全年总收入的55.6%。

“在姚的领导下，别人不需要价值和使命，只需要去实现它。”据《文杰》援引宝能集团内部人士的话称，姚振华是一位战略家，于颖也是一位战略家，但如果管理层有战略而没有布局，结果将会很清楚。

在嘉里公布的2019年1月至9月的200大房屋销售排行榜中，宝能集团以61.6亿元排名第165位。姚振华醒来后怎么能继续前进？