谭浩俊：电力混改最大单落地 国企改革就得“靓女先嫁”

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12月16日，青海黄河上游水电开发有限公司“增资引战”项目正式登陆。此次募集资金242亿元，不仅是今年中央企业引战混合改革的最大项目，也是中国能源电力领域最大的股权融资项目，也是五大发电集团最大的外部融资股权融资项目。据报道，黄河公司的混合改革项目已经释放了35%的股权，并引进了8个战略投资者。

据悉，黄河公司总装机容量占青海省的58%，发电量占71%，是中国北方最大的水电企业。不仅拥有1000多万千瓦的优质稀缺水电资产，而且光伏电站装机容量已超过400万千瓦，成为中国最大的光伏电站运营商之一，拥有电池组件研发生产能力。换句话说，黄河公司是一个真正的高质量的公司。国家电力投资公司选择黄河公司进行混合所有制改革，体现了“美女优先结婚”的改革理念，极具创新性。

回顾前一轮国有企业改革，不难发现，在改革过程中，出现了明显的“靓女锁妻”、“靓女不嫁”现象，即大多数好企业都在自己手中，既不改变也不引进战略投资者，而是作为国有企业继续参与市场竞争。结果，本来可以卖个好价钱或者引进更多战略投资者的企业，因为没有很好地融入市场，没有改变体制和机制，没有引进新技术和资本，很多企业在市场竞争中逐渐衰落，逐渐退出竞争，从“漂亮女孩”变成“丑女孩”，或者很快老化，很难再吸引投资者。有些已经成为僵尸企业、过时企业、破产企业等等。

显然，国电投资改革吸取了前一轮国有企业改革的经验教训，采取了“美女先嫁”、“美女优先”的改革思路，以优质的资源、优质的资产、良好的市场前景优先进行黄河公司的混合改革，以吸引更多优质的资源和优秀的投资者，吸收更多的资金，为项目的全面深入推进打下坚实的基础。

事实是，对于参与混合改革的投资者和资本来说，没有足够的吸引力就不可能参与国有企业的混合改革，也不会投入足够的资金和资源。特别是在当前宏观经济环境不佳、市场供求矛盾突出、企业经营整体困难的情况下，投资没有良好前景的企业或项目更不可能，而必须有良好的市场预期和发展前景。这就要求有关方面和企业开明开放，敢于拿出优质的企业和资源，与其他所有制企业、资本和投资者合作，以显示推进企业混业改革的诚意，让各类投资者对企业混业改革充满信心。

应该说，从新一轮混合改革的实际情况来看，它真正体现了这方面的特点和思路，显示了国有企业混合改革的诚意。例如，中国联通将进行整体整合和改革，将成立一家输油管道公司，以开放油田的前端和后端等。，而中国电力投资公司将推出黄河公司35%的股权混合改革，这是一个“美丽的女人结婚第一”的充分展示。

事实是，“妓女先嫁”的混合改革理念不仅能使“妓女”找到一个更好的夫家，或吸引一个更好的丈夫，使“妓女”更漂亮，“妓女”更有特色和魅力，让“妓女”生出更多的小“妓女”，而且还能产生更多的资产和股权转让收入。为了解决一些长期存在的问题，黄河公司将35%的股份换成242亿资金，这将对清洁能源项目的建设产生巨大的推动和影响。至少可以大大减轻黄河公司的融资压力，有效降低黄河公司的运营成本，提高企业的运营效率和投资效益。项目一旦完成，企业的效益会更好。如果进一步混合和改革，同一股权的转让收益会更高，会引入更多的资金，形成良性循环。更重要的是，员工也会因为企业效率的提高而有更高的收入水平，从而在促进消费方面发挥更大的作用。

需要注意的是，“美女先结婚”改革思路的实施可能会遇到转让价格的质疑。也就是说，如果转让价格不合理或过低，就会出现国有资产流失的疑问，这是改革过程中必须重视和注意的问题，也是必须消除的疑问。因为，既然你是一个“漂亮女孩”，资产或股权转让价格肯定有问题。如果你不注意，你可能会产生疑虑，屏住呼吸。因此，必须严格执行该制度，对转让的资产或股权进行合法、合理的评估，并将评估结果公之于众。在此基础上，引入战略投资者或转移资产和股权，以消除疑虑和避免争议。

总的来说，“美女优先结婚”的理念符合国企改革的实际，也是对上一轮国企改革经验教训的总结。如果不实行“美女先嫁”的改革方法，改革很容易陷入被动，很难取得突破性进展。考虑到改革已经进入“深水区”，由下而上、由局部到整体、由二、三级企业到集团总部的转变更为合适。其中，不再是“漂亮女孩”的企业应该整体改变，而不是一步一步来。这些企业只有整体改革，资产全部转移，才能有更好的出路，避免无人问津的现象。