个股点睛

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老板电器

市场增长逐渐实现

边际改善叠加预期逐渐落地，推动了老板的股价增长。

在第一季度和第三季度，增长预期逐渐下降。在半年度报告中，公司预计第三季度的增长率将达到15%(中性预期)。调查显示，该公司8月份的出货量增长率超过两位数；同时，第三方周度数据显示，厨房电器零售端也出现明显改善，表明市场增长预期逐步实现。

2.房地产数据的改善趋势仍在继续。8月份，房地产销售和竣工数据增速有所改善，销售面积增速连续两个月转正，并呈现扩大趋势；竣工数据今年也首次转为正数。整个行业明显复苏，市场对厨房电器的信心有所增强。

3.早期估值有很高的安全边际。在早期阶段，厨房用具的估价已经达到历史的底部区域，具有较高的安全边际，并且厨房用具行业的防御属性较高，与其他消费品行业相比具有较高的配置性价比。

利润预测和投资建议。老板的半年度报告显示，从1月到9月，返还给母亲的净利润在2%到10%之间。如果按照6%的中值计算，第三季度的单季度业绩增长率约为15%，这表明增长率不仅是正的，而且也不小，这也表明公司下半年的业务改善预期明显。我们估计公司2019-2021年的每股收益分别为1.64元、1.75元和1.86元，相应的市盈率分别为17.64倍、16.50倍和15.52倍。目前，估值处于历史最低水平，在空.也不算高随着房地产数据的改善，建议积极关注。保持推荐的等级。

(郭蓉证券贾俊超)

郏捷伟创

下一代电池技术布局

杰佳伟创是光伏电池片加工设备的龙头企业，市场份额超过50%；随着perc产能的释放，公司的订单快速增长，为公司的利润和现金流奠定了坚实的基础；与此同时，该公司在hit的核心工艺设备已被运往行业领导者，整个hit生产线正在积极布局。hit相关产品有望成为公司全新的利润增长点。

杰佳伟创是电池核心工艺设备的领导者。1.公司拥有清洗、制绒、pecvd和丝网印刷的核心工艺设备，是中国唯一的全线供货能力；2.pecvd等性能指标超过国内外企业，性价比领先全行业；3.公司核心工艺设备的市场份额超过50%；4.设备具有垄断性质，工艺和技术能力由设备厂掌握，行业需求和技术迭代的高概率只能由各个环节的领导者承担。

该公司的新产品，二合一管式pecvd，已成功推出，hit设备已深入部署。二合一设备是最佳解决方案，二合一设备的引入有望迅速提高公司的盈利能力和订单规模；就hit而言，目前hit核心工艺设备的制造能力为杰佳伟创(全线)、理想(pecvd)、麦威(全线)和君实(全线)；上述生产能力的设备需求只能由上述四家公司承担；19q4-20q1是hit的关键点，hit设备有望成为perc的中继和新的利润增长点。

我们预测公司2019-2021年的每股收益分别为1.43元、1.75元和2.26元。我们认为该公司2019年的合理估值水平是市盈率的29倍，相应的目标价格为41.47元，首次被给予买入评级。

(东方证券王天一)