中国最大铝企陷“二代困局”？营收连续2年下滑 利润大跌32%

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夕阳产业。

最近，《财富》杂志公布了2019年世界500强名单。全球最大的电解铝企业——山东伟桥创业集团有限公司(以下简称“伟桥集团”)连续第八年上榜，排名第273位。2018年全年营业收入430.084亿美元，同比下降19.2%；利润8.536亿美元，同比下降32.9%；资产为353.592亿美元。

这是魏桥集团连续第二年下滑。2017年，伟桥集团的营业收入为561.74亿美元，在《财富》全球500强中排名第159位，2018年排名第185位，2019年排名第273位。

值得注意的是，山东省有四家企业入围了2019年《财富》全球500强。与去年相比，榜单没有变化，但山东能源集团、兖矿集团和海尔智嘉的排名都有所上升，只有山东伟侨创业集团有所下降。时代财经多次致电魏桥集团秘书长办公室。请对此事发表意见，但没有得到答复。

《财富》杂志一般选择企业每个会计年度的营业收入作为排名依据，规模是最重要的。这也意味着近几年来，伟桥集团的整体收入持续下降。这个转折点发生在魏桥集团的掌舵人易手之时。

2019年5月23日，创始人张士平逝世，享年73岁。一年前，张士平退休了，他把横跨纺织和铝工业的“魏桥帝国”托付给他的儿子张博。

“创造财富容易保持富裕。我认为中国第二代接班人的问题越来越严重了。据观察，许多上一代企业家已经把指挥权交给了职业经理人，这是未来的接班人趋势。”经济学家宋清辉告诉时代财经。

张士平家族最突出的头衔是山东首富。据《2018年胡润百富榜》报道，张士平的家庭财富650亿元，在中国排名第26位，仍然是山东最富有的人。

双引擎故障

伟桥集团从纺织和铝行业起步。子公司伟桥纺织于2003年9月在香港上市。子公司中国虹桥是全球最大的铝生产商，该公司也于2011年在香港上市。今年以来，支持伟桥集团的两大业务相继放缓。

“铝和纺织品属于传统产业，受外部经济环境影响很大。双引擎驱动不可避免地会发生故障。”宋清辉认为。

虽然中国虹桥的收入从2014年的360.86亿元增加到2018年的约901.9亿元，但其返还给母公司后的净利润并没有显著增加。即使根据2018年的年报，虹桥在中国的收入与2017年相比下降了约7.9%，至约901.9亿元，而毛利较的收入与去年相比下降了约6.0%，至约154亿元。公司股东应占净利润同比增长5.4%，达到54亿元左右。

这自然与2018年以来铝的低价有关，也与一些铝合金生产线的关闭有关。

更重要的是，这与“魏桥模式”不再有效的事实有关。根据《齐鲁周刊》报道的公开数据，2013年至2016年1月至3月，潍桥集团的自发电成本分别为0.29元、0.21元、0.18元和0.17元/千瓦时，2016年的最低成本为0.17元/千瓦时，远低于国家电网。

在低电力成本的支撑下，伟桥的铝资产保持了快速增长的趋势，这也使得伟桥集团备受争议。早在2017年4月，中国虹桥就遭到了非理性分析的攻击，对其低电力成本和不合理的关联交易提出了质疑。

2017年9月，中央第三环境保护监察局对山东省进行了环境保护监察，并对伟桥集团进行了抽查验收，批准伟桥集团关停电解铝产能269.2万吨(其中非法产能268万吨，超关停1.2万吨)。此时，虹桥在中国的产能约为832万吨。根据这一计算，上述清洁生产能力相当于中国虹桥总生产能力的32%。

此外，高污染的铝工业使伟桥集团屡屡走上黄线。2018年5月底，生态环境部发布了《山东省公开中央环境保护检查员整改计划》，显示滨州威桥集团在赤泥堆厂非法掩埋了15万多吨危险废物，存在突出的环境安全隐患。责成魏桥集团清理赤泥堆场堆积的所有电解槽大修渣。

事实上，伟桥创业集团的主营业务是纺织和电解铝，分别由张士平的三个孩子经营。接手的张博专注于铝工业，他的大女儿张红霞和小女儿张艳红从事纺织业。张红霞是魏桥纺织的董事长，张艳红负责他家的纺织产业威海公园。

今年4月，魏桥纺织年报显示，2018年收入约为164.56亿元，同比增长0.5%，毛利润约为17.2亿元，同比下降2.8%，股东应占净利润约为6.44亿元，同比增长23.4%。

与铝行业类似，自2012年以来，中国纺织行业的毛利率从12.14%下降到2018年底的10.79%，呈现出明显的下降趋势，行业的发展越来越无利可图。据有关统计，5月份国内棉纺织业pmi仅为34.19，创46个月来的新低。其中，新订单指数仅为30，为39个月来的第二低。

与此同时，自2018年9月24日以来，美国对来自中国的5745种商品征收关税。纺织工业涉及917个项目，涉及各种纺织纱线、织物、工业制成品和一些家用纺织品等。所涉产品的年出口额超过40亿美元。纺织业也面临着利润缩水的压力。

铝和纺织是伟桥集团的支柱产业，可以说是夕阳产业。然而，在2016年接受媒体采访时，张士平明确表示，他不打算发展任何第三产业，而只会延伸原有两个产业的产业链。“几年前房地产热的时候，我们在房地产方面有很大的优势。在首批民营银行企业名单中，魏桥也是第一个，但无论外界如何引导，我都不会进入这两个行业，因为我很有自知之明。”

支持其发展的双引擎并不那么有效。没有创始人，第二代接班后，伟侨集团如何继续其原有的故事？