个股点晴

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威海广泰

生意是多样化的

买进

AVIC证券获得了一批与某军事部门签订的设备订购合同，金额为5.16亿元，占公司2018年经审计收入的23.57%，占军营收入的176.58%，是公司开展军事业务以来最大的设备采购。项目的实施将对公司2019年和2020年的运营产生重大的积极影响。

军品业务的多元化发展。该公司的业务涉及三大领域:空航空、消防和军事工业。具体产品分为四大类:空港地面设备、消防车设备、火灾报警设备等产品。截至9月24日，公司已三次宣布收到军品合同(含本合同)，总金额为8.34亿元，占2018年经审计营业收入的38.14%，占军品营业收入的285.70%。今年签署的军事订单包括军用无人机、军用消防车和军用特种设备，金额分别为3500万元、2.84亿元和5.16亿元，分别占4.16%、34.03%和61.81%。公司的军品订单大幅增加，这表明公司的产品从质量到性能都能满足军方更高的要求，未来的发展是可以预期的。

利润预测和投资建议。我们预计公司2019-2021年的净利润分别为3.22亿元、3.95亿元和4.71亿元，每股收益分别为0.84元、1.03元和1.23元，目标价格为20.16元，分别相当于2019-2021年市盈率的24倍、20倍和16倍。投资评级:买入。

(AVIC证券张巨科)

启宾集团

生产能力继续扩大

启彬集团公布了中长期发展战略纲要(2019-2024年)、第一份员工持股计划(草案)和业务伙伴持股计划(草案)。公告显示，公司将扩大生产能力，提高产品定位，同时激励高中基层员工。

未来6年，产能将继续扩大，市场份额将增加。该草案确定了“做大做强”的战略规划，2021年和2024年的收入将分别超过100亿元和135亿元，2021年和2024年的净资产收益率不低于同业80点水平。根据这一计算，2021年至2024年的收入复合年增长率超过10%，增长来源预计主要是产能扩张。到2024年底，浮法玻璃和节能玻璃的产能将分别比18年前提高30%和200%。此外，公司将继续实现高品质和高端产品，保持每吨净利润领先行业，增加高端产品的比重。目标是继续巩固公司在行业中的领先地位。

供需格局有所改善，传统的旺季即将到来。据卓创信息，9月18日浮法玻璃平均价格为1641元/吨，比上个月同期高约40元/吨，近五年来处于第84个百分点水平。9月18日，库存约为3737万标准箱，环比下降285万标准箱，延续了5月以来的库存下降趋势。全面冷修的高峰期即将到来，供需格局可能略有改善。

预计19、20、21年每股收益分别为0.36、0.39、0.46元，复合年增长率为+0.88%。当前股价相当于pe10.1 x 19年。得益于行业供求格局的改善和传统旺季的到来，价格有望继续回升，作为产能领先企业，效益显而易见。我们保持“超重”评级。

(西部证券黄伟)