斗鱼上市 直播行业大结局？

本篇文章3128字，读完约8分钟

首次公开募股后，贝塔仍然面临困难:除了向公众证明其不同于虎牙的竞争力之外，它还必须对付那些“无所事事”的专横跋扈的西瓜视频玩家。

贝塔终于成功上市了。

7月17日晚，据报道，贝塔登陆美国纳斯达克，其股票为“多宇”，发行价为每支11.5美元。按发行价计算，总市值为37.33亿美元。开盘后，据报道，贝塔的股价为11.02美元，比11.5美元的发行价低4.17%。

贝塔的创始人兼首席执行官陈少杰带领贝塔旗下的pdd、Nuliu、yyf和Baby Xu等知名主持人敲响了警钟。与此同时，斗鱼武汉总部的员工已经开始聚集人们，享受被小龙虾和鸭脖子包围的肌肤。

根据更新后的招股说明书，Betta最终实现了扭亏为盈，2019年第一季度收入14.89亿元，净利润1820万元；总人均国内生产总值达到1.592亿英镑，其中个人电脑的人均国内生产总值为1.1亿英镑。付费用户600万，付费率3.8%，高于去年2.8%的年付费率；arppu是226元，高于去年的208元。

贝塔上市意味着直播平台第一梯队的所有公司都已上市。

《百团大战》的现场直播和主持人的高额签约费曾经无情地将游戏的现场直播变成了“赔钱赚钱”的生意。在几轮资金耗尽后，最初的玩家要么合并，要么关闭，只留下虎牙和贝塔盈利。

数据来自小葫芦大数据

当然，也有不少人想把蛋糕分成现场游戏。每天，由于老铁的快速出手，站内直播游戏的dau已经达到3500万，超过了Betta+虎牙的日常生活总量，一个直播游戏平台“电喵直播”已经单独上线。

然而，现场游戏的市场规模似乎没有那么大。yy创始人李学凌在2018年接受ggv采访时表示:“(市场)还不够大。我认为最终的情况是，腾讯将把贝塔和虎牙合并成一个整体。”

单一的收入结构和主持人的高议价能力是直播游戏平台面临的问题。除了向公众证明它不同于虎牙的竞争力之外，贝塔还不得不对付那些“什么都不做对”的笨手笨脚的西瓜视频玩家。

yy Game Live(虎牙的前身)创始人谷峰认为，贝塔之所以能够超越虎牙，是因为贝塔花了巨资签下了业内所有的头锚，从源头上完成了内容收购任务。当时，yy游戏直播主持人的收入来源只是礼物分享。然而，贝塔的出现不仅给了主持人一大笔签约费，还为他们提供了另一个获得流量的渠道。

内容在哪里，用户就去哪里。在恶性竞争下，“收入和流量最高”的主播自然会毫无感情地毁约，到处换工作。2015年，十几个著名的主持人离开了贝塔，与其他平台如龙珠和熊猫签订了合同。

虽然看似有利可图的游戏直播业务被慢慢开发，但当主持人签约费上涨时，它就变成了“赔钱赚钱”的业务。

截至去年，Betta一年内未实现盈利:2018年净收入为36.54亿元，直播收入为31.47亿元，占总收入的86%；成本为35.03亿元，其中收入分享费和内容费占79.6%。2016年至2018年三年的净利润均为负，分别为-10.67亿元、-6.13亿元和-8.83亿元。

据毒眼说:

2016年初，Betta账户中的现金和现金等价物只有1700万元，净亏损为7.83亿元。如果2017年11月5%的股份没有被出售给招商银行国际以换取融资，贝塔的业务将处于危险之中。

即使冒了这么大的风险，贝塔也没有放弃寻找受欢迎的主持人。今年年初，Betta以高价签下了pdd。传奇联盟中受欢迎的主持人在他来到贝塔的第一个晚上非常受欢迎。目前，pdd直播室的用户数已超过1048万。根据第三方机构的数据，今年4月，pdd直播室的活水为2775万。

Betta的大部分收入和流量都依赖于这样的头锚，2018年5，200个顶级锚贡献了Betta的直播总收入。今年第一季度，贝塔也给主持人增加了一些荣誉。相应地，根据招股说明书，Betta的“收入分享费”和“内容费”的比例从去年的75%上升到今年第一季度的83%，这意味着Betta收入的80%支付给了主播。

然而，有太多无法控制的锚，其中之一是打破合同和换工作。一些不具备高度文明素质或政治意识的主持人可能会因为无意识的行为而被批评破坏社会氛围，这也给平台带来了很多风险和损失。例如，去年被中央电视台批评的“五五五”，是贝塔的一个非常受欢迎的主播。

相比之下，胡亚的主播管理更为成熟，胡亚的主播是由其签约的行会管理的。这个允许用户管理用户的行业协会系统已经在yy直播中测试了很多年，所以呼亚的主持人违约跳槽和被权威媒体批评的发生率略低。贝塔从2017年底开始引入行会制度，但直到2018年底才公开承认行会的存在。

洗牌期过后，Betta和Huya的内容和流量获取能力已经通过市场测试，现在直播游戏平台的突破点在于流量实现能力。

然而，贝塔和贝塔，这两个主要的现场游戏，正在逐渐变得同质。根据iResearch指数分析，2018年，Betta和Betta在产品内容、用户的年龄和性别比例，甚至用户的地理分布方面非常相似。

更相似的是，腾讯是两者背后的大股东。不仅投资，而且流行游戏的内容和竞争版权都位于直播游戏的上游，不能回避腾讯。它的支持对斗鱼和虎牙来说非常重要。

就提高收入能力而言，直播收入占90%的贝塔仍需为其短期收入增长买单。

为了提高用户的支付率，除了礼品奖励，Betta在2017年推出了“贵族”系统，通过充值不同的金额可以享受不同的优惠。根据这一战略，2019年第一季度，Betta付费用户数量达到600万，比上年同期的360万增加了66.7%；arppu达到226元，比去年同期的149元增长了51.7%。2018年，年支付率仅为2.8%，今年第一季度，支付率上升至3.8%。

今年，贝塔也试图通过支付电子竞技来观看比赛。2019年3月13日，在dota2“梦想联盟s11”期间，贝塔拥有独家官方直播权，贝塔表示，在比赛期间，观众不得不花6元钱单独购买“发牌”道具观看比赛。然而，这条新闻遭到了许多用户的批评。在公众舆论的压力下，贝塔第二天取消了水压试验。

游戏和电子竞技的用户仍然需要一段时间来培养他们的自发支付意识，因此Betta将部分精力投入到广告和游戏联运业务上，但在这一业务中，短视频平台已经凭借其强大的流量和社会属性赢得了游戏制造商的心。

在招股说明书中，Betta将电子竞技市场置于未来战略的重要位置。游戏和电子竞技一直是贝塔最受欢迎和信息最丰富的栏目。去年，贝塔的主持人占了72%，吸引了81%的观众。

根据郭进证券研究所的不完全统计，贝塔去年承办的电子竞赛数量超过了胡亚。2018年，Betta参加了337场官方锦标赛和赛事，主办了85场电子竞技赛事，赞助了26支顶级电子竞技队。之后，他们将继续加强与游戏开发商和电子竞技团队的合作。

上市后，斗鱼不仅要继续用虎牙“爱和杀”，而且要警惕黑马快手。

图片来自小葫芦大数据

同样“无所事事”并试图直播游戏的短视频玩家，与标题部的西瓜视频相比，腾讯部的快手们并不担心游戏版权问题。大部分直播内容都是最受欢迎的手机游戏，比如《荣耀之王》和《和平精英》(Peace Elite)，而且速度快的玩家拥有庞大的用户群。2019年第一季度，有超过2亿个快速应用dau，该站现场游戏的手机DaU已经超过3500万。

图片来自小葫芦大数据

正如陈少杰在纳斯达克上市网站上所说:“今天是斗鱼的高潮时刻，但绝不是巅峰时刻。”贝塔交出的招股说明书不是一份完美的抄本。

直播的门槛越来越低。腾讯音乐娱乐集团和莫莫通过现场直播获利。基准人物李佳琪和无数老铁杆通过直播找到了玩淘宝和快手的第二种方式。与此同时，现场游戏市场仍在迎接新的挑战。对于斗鱼来说，在游戏的直播中保持“一个兄弟”的位置仍然是危险的。