中国金融四十人论坛（CF40）：二季度全球经济景气度继续回落 全球金融市场震

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中国证券报(记者张琼斯)中国金融四十论坛(cf40)7月24日发布的宏观政策报告(2019年第二季度)显示，全球经济繁荣持续下滑。自2018年第二季度以来，当前的全球经济繁荣周期已开始大幅下降。今年第二季度，摩根大通的全球综合采购经理人指数和全球制造业采购经理人指数分别为51.5和49.9，分别比第一季度平均水平低1.0和1.1个百分点。主要经济体的制造业表现不佳:美国、欧元区、巴西、印度和俄罗斯等主要经济体的制造业采购经理人指数大幅下降，日本的制造业采购经理人指数也低于繁荣和衰退的界限。

报告指出，第二季度，美元指数下跌，发达经济体长期政府债券收益率大幅下降。美元指数从第一季度末的97.2波动至5月底的98.2，然后在第二季度末降至96.2。美元伦敦银行同业拆放利率继续下降，6月份平均为2.40%，比3月份低21个基点，日元和欧元的伦敦银行同业拆放利率相对稳定。

世界主要经济体长期债券市场收益率大幅下降:第二季度末，10年期美国国债收益率较第一季度末下降41个基点，至2.00%；10年期日本政府债券和10年期欧元区政府债券的收益率分别下降了7个和25个基点，至-0.16%和-0.26%。

第二季度，全球金融市场波动。全球金融市场风险在5月份急剧上升，然后回升。波动率指数从今年第一季度末的13.7升至5月中旬的20.6，然后在第一季度末回落至15.1。反映大型机构信贷风险的利差从第一季度末的20个基点降至5月中旬的10个基点，然后升至24个基点，到第二季度末回落至20个基点。

此外，发达经济体的股市在第二季度向上波动。本季度美国、德国、日本和法国股市的最大上行波动分别为8.01%、6.26%、9.31%和7.37%。新兴经济体的股市出现分化:上海综合指数和韩国综合指数在第二季度出现下跌，跌幅最大，分别为15.67%和11.14%。,

在国内，报告显示资产价格已经下降。截至6月底，上证综指下跌3.6%，深证综指下跌7.8%。其中，代表中小企业的沪深1000指数下跌10.0%，代表大型企业的上证50指数上涨3.2%。

房地产价格也有所下降。70个大中城市新建商品房价格指数同比增长率从去年第一季度末的11.3%下降到第二季度末的10.8%。其中，一线城市新建商品房价格同比增长率从第一季度末的4.2%上升到第二季度末的4.4%；二线和三线城市新建商品房价格同比增长率从第一季度末的12.2%和11.4%下降到第二季度末的11.4%和10.9%。

展望下一阶段的经济运行，报告认为，走出低迷仍有许多制约因素:外部经济仍处于触底过程，出口仍将低迷；内部需求疲软。虽然今年上半年广义信贷出现反弹，但仍处于较低水平，不足以支撑适度的通胀水平，未来面临进一步下行压力；房地产低迷周期对经济的拖累更加明显，基础设施投资面临资金来源和投资热情的双重困扰。