医药板块走势分化 主题基金业绩首尾相差近60%

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记者王程程编辑吴晓彤

自今年年初以来，制药部门有了相当大的增长，但该部门内部的趋势有所不同，这加大了主题基金业绩和主题基金业绩之间的差距。数据显示，自今年年初以来，医疗主题基金的平均增幅接近50%，但起点和终点的差距接近60%。值得一提的是，在行业业绩分化的背景下，被动型指数基金的表现大大逊于主动型管理基金。

据业内人士称，医药行业有许多子行业，在繁荣程度和收入增长率方面存在很大差异。当基金经理选择哪条轨道时，最终的业绩将会大不相同，而积极管理的优势是显而易见的。此外，虽然一些高质量的股票已经达到了创纪录的高点，但估值并没有明显冒泡，空在未来仍将上涨。

主题基金的绩效差异

上半年，医药行业走势分化严重，个别行业龙头和主题品种走出独立市场，大部分品种略有回升，少数品种继续下跌，导致空.行业主题基金分化

据统计，截至10月10日，全市场89只医疗主题基金(不含qdii和分级基金，ac份额单独计算，下同)今年平均增长48%，12只基金收益率达到70%以上。其中，博世医疗、广发医疗和农行医疗分别增长85.23%、80.14%和76.82%，位居同类前三名。此外，11只基金的净值增长了60%以上。

业绩排名较低的基金，包括安信消费医药、元信永丰医药和中国邮政医药健康，仅将其业绩提高了20%以上。

值得一提的是，尽管指数基金在最近一两年发展非常迅速，但在医药投资领域，尤其是在行业内部分化时期，基金的积极管理更为有效。数据显示，今年大部分指数基金的平均收入在25%左右，明显低于医学主题基金的平均业绩水平。

长盛基金的周思聪表示，由于医药分业众多，其繁荣程度和收入增长率差异很大，当基金经理选择哪一条轨道时，最终业绩会有很大不同，而积极管理相对更具优势。

锦标赛竞争激烈

有趣的是，由于国庆假期后医药行业个股表现活跃，行业基金冠军争夺也很激烈。截至10月10日，博世医疗和广发医疗今年的总回报率仅相差约5个百分点。可以预测，由于尴尬股票的不同表现，医药行业基金的最终排名仍然悬而未决。

在接受记者采访时，广发基金董事长吴表示，今年业绩较好主要有两个原因:一是选择了正确的轨道。上半年主要选择创新药物、药物研发外包服务、民营医疗服务和医疗器械。四类子行业的优质企业；其次，它专注于持仓。第二季度末，其十大尴尬股占该基金净资产值的70%以上。

记者查看了第二季度净值增幅较高的其他基金的头寸，发现基本操作思路与上述基金一致，均布局创新药物、药物外包服务和民营医疗服务，避开了年内大幅下滑的仿制药板块。基金重叠度较高的尴尬股包括:恒瑞医药、老虎医药、长春高辛、迈瑞医药、爱尔眼科、沃武生物等。

高质量的医药股票尚未出现大幅泡沫

尽管该行业的整体增长率不高，但个别高质量股票已创下历史新高。制药行业能继续布局吗？业内许多基金经理告诉记者，医药行业目前并没有被高估，优质股的估值也没有明显冒泡，未来仍会被空推高。

摩根士丹利华新基金王大鹏表示，基于医药消费和增长两方面的优势，他继续看好医药行业的未来机遇，重点关注三大细分行业。

"具体来说，就是注重创新的持续推进，以明确的期望提高目标."王大鹏表示，在控制医疗保险费用的背景下，仿制药将长期面临降价的巨大压力。创新是企业构建核心竞争壁垒、提高盈利能力的关键。“尤其乐观的是那些拥有强大R&D能力的制药公司，以及那些为创新型制药公司提供R&D服务的公司。”

广发基金的吴表示，他对中长期创新药物、独家或准独家品种、药物研发服务、医疗服务和准消费品持乐观态度。未来，在这些领域，将选择具有强大护城河、强大竞争力和长期发展的公司进行长期持股。