原油飙涨！运费大涨致内外价差扩大 有何套利空间？

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最近，国际原油市场相当不稳定！

据伊朗半官方的伊朗学生通讯社(isna)报道，11日，一艘伊朗油轮在沙特港口吉达附近爆炸，造成船只严重受损，大量原油流入红海。据外国媒体猜测，爆炸船可能是伊朗苏伊士油轮sinopa，它向叙利亚运送了100万桶石油。

受此影响，上海原油期货主合约下午直线上升，收盘上涨3.27%；国际原油价格持续上涨，布伦特原油突破60美元大关。随后，伊朗国家油轮公司的公共关系负责人说，击中伊朗油轮的两枚导弹可能来自沙特阿拉伯。

伊朗爆炸对原油市场有什么影响？在中东政治局势紧张、原油供应依然成问题、全球经济进入下行通道、需求低迷的情况下，第四季度原油价格走势如何？为此，来自经纪公司的中国记者进行多方采访。

伊朗油轮的爆炸引发了油价的急剧上涨

今年9月，沙特阿拉伯的石油设施被炸毁，一度引发油价飙升。事件发生后不到一个月，一艘伊朗油轮再次爆炸。

据伊朗学生通讯社报道，爆炸的油轮属于伊朗国家石油公司，爆炸发生在。这艘油轮距离沙特港口城市吉达60英里。

一位未透露姓名的消息人士告诉伊朗学生通讯社，爆炸对油轮造成了严重损害，导致油轮上的两个油罐受损，石油泄漏到红海。幸运的是，没有船员受伤。技术专家正在调查爆炸的原因。消息人士称:“技术专家认为这是一起恐怖袭击。”

根据最新消息，伊朗国家油轮公司公共关系主管萨赫布萨德吉在与伊朗新闻电视台的电话中说，在红海击中伊朗油轮的两枚导弹可能来自沙特阿拉伯。燃烧的油轮已经停止漏油。

受此影响，上海原油期货主合约下午直线上升，收盘上涨3.27%；国际原油价格持续上涨，布伦特原油突破60美元大关。

除油价外，伊朗油轮遇袭事件再次引发市场对中东局势的担忧，引发避险情绪升温，黄金和白银均出现短期上涨。

平安期货首席化学研究员王开河表示，萨比提号油轮是该地区第三艘出现问题的油轮。就地理位置而言，吉达港位于沙特阿拉伯西部，预计将向欧洲输送原油。理论上，它对中国和供需平衡影响不大。

“但现在最关键的一点是，袭击油轮的导弹来自沙特阿拉伯，这可能会进一步激化中东的地缘政治局势，尤其是伊朗和沙特阿拉伯。后续应该更加关注两国对这一事件的态度，加上土耳其昨天对叙利亚发动的攻击。军事行动结束后，美国总统特朗普还表示，他可以在金融领域击败土耳其，并派出数千人的军队，这使得中东局势更加不稳定，地缘政治因素造成短期冲击的可能性增加。”王开河说道。

金瑞期货原油分析师胡月也表示，伊朗油轮今天遭到轰炸，这再次引起市场担忧，并为油价的短期上涨提供动力。然而，与今年早些时候频繁发生的油轮和石油基础设施受损事件类似，在短期刺激油价反弹后，可持续性往往不足。主要原因是，本轮制裁对伊朗原油供应的影响明显大于2015年前的前一轮制裁，且进一步的下降是有限的。此外，最近中国石油从南帕斯气田项目撤出的消息引发的中国对伊朗原油进口的进一步收缩，已经给市场带来了对伊朗原油供应进一步收缩的预期。因此，即使伊朗的供应在未来受阻，它也可能无法为油价提供持续有效的支撑。

“如果这一事件扩大了影响的可能性或集中在伊朗。如果伊朗对霍尔木兹海峡运输再次受阻的担忧做出回应，它可能会支持油价。但目前，进一步发酵的可能性太小。总体而言，伊朗油轮爆炸事件对国际油价的影响预计将迅速消散。”

运费大幅上涨，内外利差扩大

值得注意的是，国内原油价格与国际原油价格的价差明显扩大，即国内原油的走势明显强于国际原油。以今天为例，上海原油期货主合约收盘上涨3.27%，而布伦特原油仅上涨1.5%。

王开河认为，近期国内原油表现明显强于外盘，主要原因有三:一是此前中国石油运输公司受到制裁，导致运费上涨和原油抵港成本上升；第二，有传言称，中国将减少对伊朗原油的进口，并提振地区价格；第三，近期人民币汇率贬值。

据了解，最近原油运费大幅上涨。

国联证券的吴成指出，以成本方面的超大型油轮运费为例，在沙特阿拉伯的两个石油设施遭到袭击后，运费从每天2.5万美元增加到12万美元，主要是由于美国石油进口在亚洲的比重增加导致运输距离增加，以及伊朗问题导致运输能力间接萎缩。

“值得注意的是，油轮遇袭事件的再次出现可能会进一步推动保险和运费成本的增加，或者进一步反映国内原油期货与国际原油期货的价差表现。”胡月说。

中国国际期货表示，近期原油运价大幅上涨，此次伊朗油轮爆炸将刺激原油运价再次上涨，内外价差可能继续扩大。

当国内和国外原油的差价增加时，空有套利吗？

胡月表示，目前国内原油价格的强劲趋势符合石油种类差异所对应的供需差异，而运费的增加是叠加的，因此国内原油价格的趋势是强劲的。此外，波斯湾油轮遇袭事件频发，或国内原油实力在近期再次增强。如果这一事件更显著地刺激了国内油价，可以从事件短期影响消散的角度尝试套利。然而，值得注意的是，考虑到美国丰富的原油产量以及轻油和重油之间的根本差异，wti的相对弱势将继续存在。

“从国际原油市场来看，上述因素只是刺激中国原油市场实力的短期因素，很难保持长期实力。目前国际原油布伦特原油价格处于高位，人民币也有一定程度的升值。预计它将很快被压缩。内外盘面的价差将会缩小到一个合理的位置，空ine多布伦特现有的套利机会已经出现。”王开河说道。

需求放缓，供应充足，油价前景黯淡

在中东政治局势紧张、原油供应依然成问题、全球经济进入下行通道、需求低迷的情况下，第四季度原油价格走势如何？

从中东原油供应的角度来看，9月14日，Saudi Aramco的两个设施遭到无人机袭击，原油日产量下降了约一半。10月4日，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒·本·萨勒曼证实，沙特原油产量已完全恢复到袭击前的水平。

欧佩克月度报告还显示，沙特阿拉伯9月份原油日产量下降128万桶，至856万桶，第三季度原油需求超过日产量250万桶。根据二级数据，欧佩克9月份原油日产量较上月减少132万桶，至2849万桶。然而，欧佩克将其对2019年全球原油需求增长的预测下调至每日98万桶。

在胡月看来，尽管对地理因素导致供应中断的担忧今年扰乱了原油市场，但全球需求增长总体放缓的趋势仍相对一致。在供应方面，伊朗、委内瑞拉等国的减产预期已经实现，生产受限国家的剩余产能充足，这使得生产限制协议成为背景声音，而美国的产出增长放缓，出口保持在较高水平。总体而言，全球供应仍然充足。在第四季度和第三季度的旺季之后，传统的维修旺季即将到来，需求侧的压力也在增加。预计石油价格的核心运行区间将向下移动(wti48-55美元/桶)。

王开河还表示，从欧佩克最新月度报告和短期eia展望来看，原油需求增长出现了持续下行调整。尽管对沙特石油设施的袭击造成了一定的产能损失，但从目前全球供需格局来看，供应仍然相对宽松，从供需角度来看，原油很难有很大的上行势头。

“考虑到地缘政治的不确定性，空在这次油轮袭击中仍有很大的博弈余地，因此很有可能随后的局势会有很大的变化。”综合考虑基本面和地缘政治因素，预计第四季度冲击上升和温和下降的可能性较高。”王开河说道。